■弱有效市场 定义:一个资本市场称为弱有效的或者满足 弱有效形式,如果证券价格充分反应了包含 在历史价格中的信息
◼ 弱有效市场 ◼ 定义：一个资本市场称为弱有效的或者满足 弱有效形式，如果证券价格充分反应了包含 在历史价格中的信息
弱形式有效通常表示成下面的数学形式 P=p +Expected return+Random error 这里 随机误差项的均值为0,且不同时间的随机误差 项是不相关的 ■弱形式有效性是最弱类型的有效性
◼ 弱形式有效通常表示成下面的数学形式 ◼ +Expected return+Random error ◼ 这里 ◼ 随机误差项的均值为0，且不同时间的随机误差 项是不相关的。 ◼ 弱形式有效性是最弱类型的有效性。 Pt = Pt−1
■股票价格的历史数据是可以免费得到的, 如果这些数据里包含有用的数据,则所 有的投资者都会利用它,导致价格调整, 最后,这些数据失去价值
◼ 股票价格的历史数据是可以免费得到的， 如果这些数据里包含有用的数据，则所 有的投资者都会利用它，导致价格调整， 最后，这些数据失去价值
technical analysis using past price patterns will not produce profits 如果一个市场是弱有效的,考虑一个交易策略 如果某股票的价格连续涨三天,就买进该股票;如果 股票的价格连续降三天,就卖出股票。问题:这个策 略能否赚钱 Fairly convinced that markets are weak form efficient But, new evidence(i.e, momentum) has challenged this
‘technical’ analysis using past price patterns will not produce profits. ◼ 如果一个市场是弱有效的，考虑一个交易策略 ◼ 如果某股票的价格连续涨三天，就买进该股票；如果 股票的价格连续降三天，就卖出股票。问题：这个策 略能否赚钱。 ◼ Fairly convinced that markets are weak form efficient ◼ But, new evidence (i.e., momentum) has challenged this
半强形式有效市场 定义:一个市场是半强形式有效的,如果价 格反应了所有公共可得的信息 ■这些信息包括:历史价格数据、与公司生产 有关的基本数据、管理的质量、资产负债表、 专利情况、收益预测、会计处理
◼ 半强形式有效市场 ◼ 定义：一个市场是半强形式有效的，如果价 格反应了所有公共可得的信息。 ◼ 这些信息包括：历史价格数据、与公司生产 有关的基本数据、管理的质量、资产负债表、 专利情况、收益预测、会计处理