姜波克 国际金融 1997年的亚洲危机 ■泰国居民开始出售泰铢 恐惧在亚洲其他国家蔓延:印度尼西亚 韩国、马来西亚、菲律宾等 ■IM为这些国家提供紧急贷款加以挽救 No.16
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 16 1997年的亚洲危机 ◼ 泰国居民开始出售泰铢 ◼ 恐惧在亚洲其他国家蔓延：印度尼西亚 、韩国、马来西亚、菲律宾 等 ◼ IMF为这些国家提供紧急贷款加以挽救
姜波克 国际金融 1998的俄罗斯危机 俄罗斯经济还没有从前苏联解体中巩固 1998年面临着巨额的财政赤字以及政府借贷 最终,贷款者再也不愿继续提供贷款 IMF安排了紧急贷款230亿美元贷款,其中IMF为50亿 美元 ■俄罗斯以推进政治体制改革为其条件 ■俄罗斯股票、债券市场崩溃,资本外逃,然后是卢布 贬值 No.17
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 17 1998的俄罗斯危机 ◼ 俄罗斯经济还没有从前苏联解体中巩固 ◼ 1998年面临着巨额的财政赤字以及政府借贷 ◼ 最终，贷款者再也不愿继续提供贷款 ◼ IMF 安排了紧急贷款230亿美元贷款，其中IMF为50亿 美元 ◼ 俄罗斯以推进政治体制改革为其条件 ◼ 俄罗斯股票、债券市场崩溃，资本外逃，然后是卢布 贬值
姜波克 国际金融 1998的俄罗斯危机 1998年8月,俄罗斯无法偿还以卢布计价的债务,免去 了债务中的大部分以后,巴西同意俄国以现币支付, 因为巴西需要依靠IMF的贷款 冻结90天期的外汇支付,以保护俄罗斯的银行 允许卢布贬值与浮动 俄罗斯请求ⅠMF启动下一批贷款,由于以上的限制, 被拒绝 ■外国投资者开始恐慌,资金抽逃 ■股市崩溃 No.18
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 18 1998的俄罗斯危机 ◼ 1998年8月，俄罗斯无法偿还以卢布计价的债务, 免去 了债务中的大部分以后，巴西同意俄国以现币支付， 因为巴西需要依靠IMF的贷款 ◼ 冻结90天期的外汇支付，以保护俄罗斯的银行 ◼ 允许卢布贬值与浮动. ◼ 俄罗斯请求IMF启动下一批贷款，由于以上的限制， 被拒绝 ◼ 外国投资者开始恐慌，资金抽逃 ◼ 股市崩溃
姜波克 国际金融 金融危机的成因 ■五大原因: 借贷过度 外生冲击 ◆使支付困难 外汇风险 ◆使支付困难 变幻无常的短期国际借贷 ◆国家结构性失衡,往往需要短期借贷来平衡 传染 No.19
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 19 金融危机的成因 ◼ 五大原因: - 借贷过度 - 外生冲击 ◆使支付困难 - 外汇风险 ◆使支付困难 - 变幻无常的短期国际借贷 ◆国家结构性失衡，往往需要短期借贷来平衡 - 传染
姜波克 国际金融 过度借贷 趋同的结果还是羊群效应? 借款者:贷款所产生收益低于贷款的利息 ■贷款者:贷款的利息超过了违约风险 No.20
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 20 过度借贷 ◼ 趋同的结果还是羊群效应? ◼ 借款者：贷款所产生收益低于贷款的利息 ◼ 贷款者：贷款的利息超过了违约风险