WUHAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY 三、股票股利、股票分割、股票回购
三、股票股利、股票分割、股票回购
WUHAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY 股票股利 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式 股票股利并不直接增加股东的财富,也不会导致公司资产 的流出或负债的增加,因而不是公司资金的使用,同时也 不会增加公司的资产,但会引起所有者权益项目的结构发 生变化,使资金在各股东权益项目之间再分配。 发放股票股利后,若盈利总额不变,普通股股数增加 会引起每股盈余和每股市价下降
一、 股票股利 • 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利并不直接增加股东的财富，也不会导致公司资产 的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也 不会增加公司的资产，但会引起所有者权益项目的结构发 生变化，使资金在各股东权益项目之间再分配。 发放股票股利后，若盈利总额不变，普通股股数增加 会引起每股盈余和每股市价下降
WUHAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY 股票股利 发放股票股利后的每股收益= 发放股票股利前的每股收益 1+股票股利发放率 发放股票股利后的每股市价= 股票分配权转移日的每股市价 1+股票股利发放率 尽管发放股票股利使毎股市价降低,由于股东所持股份的比例不变,或者说:每位股东 持有的股票股数因为发放股票股利而增加,毎位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。 如果不考虑发放股票股利所需要的手续费,发放股票股利前后的市盈率不变。 发放股票股利后的市盈率= 发放股票股利后的市价 发放股票股利后的每股收益 发放股票股利前的市价/(1+股票股利发放率) 发放股票股利后的每股收益/(1+股票股利发放率) 发放股票股利前的市盈率
一、 股票股利
WUHAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY 股票股利 一般情况下,公司通过发放股票股利增加普通股股本,普通 股本增加前后,资本成本也不变化。 尽管公司发放股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化, 但不会引起资产规模、负债规模及资本结构的变化,不改变公司 股票的贝他系数,不改变风险溢价。所以资本成本不发生变化 (对发放股票股利的手续费忽略不计)。 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论
一、股票股利 • 一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通 股本增加前后，资本成本也不变化。 • 尽管公司发放股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化， 但不会引起资产规模、负债规模及资本结构的变化，不改变公司 股票的贝他系数，不改变风险溢价。所以资本成本不发生变化 （对发放股票股利的手续费忽略不计）。 • 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论
WUHAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY 、股票股利 例:某公司在发放股票股利前,股东权益项目 如下表1所示: 表1股东权益项目单位:元 普通股(面值1元,社会公众股20000)200000 资本公积 600000 未分配利润 2000000 股东权益合计 2800000
一、股票股利 • 例：某公司在发放股票股利前，股东权益项目 如下表1所示： • 表1 股东权益项目 单位：元 普通股(面值1元，社会公众股200000股) 200 000 资本公积 600 000 未分配利润 2 000 000 股东权益合计 2 800 000