场外交易 场外交易是指在证券交易所以外进行的各种证券交易活动的 总称。 往往是由自营商通过计算机、电话、电传、报刊等通信工具建立起 来的一个无形交易网络。(电话报价、刊物报价等) 场外交易最主要的方式就是柜台交易。 特点: 无交易席位的限制; 交易的证券主要是依照证券交易法公开发行但未在证券交易所上市 的证券; 其交易价格以议价方式确定(协商议价) NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation System)全国证券自营商协会自动报 价系统
场外交易 • 场外交易是指在证券交易所以外进行的各种证券交易活动的 总称。 –往往是由自营商通过计算机、电话、电传、报刊等通信工具建立起 来的一个无形交易网络。（电话报价、刊物报价等） –场外交易最主要的方式就是柜台交易。 • 特点： Ø 无交易席位的限制； Ø 交易的证券主要是依照证券交易法公开发行但未在证券交易所上市 的证券; Ø 其交易价格以议价方式确定（协商议价） • NASDAQ（National Association of Securities Dealers Automated Quotation System )全国证券自营商协会自动报 价系统
三、金融市场的功能 (一)微观层面的功能 1、实现分散风险和风险转移 2、价格发现 3、提供流动性 4、降低交易的搜寻成本和信息成本 二)宏观层面的功能 实现储蓄-投资转化 2、资源配置 3、宏观调控
三、金融市场的功能 (一)微观层面的功能 1、实现分散风险和风险转移 2、价格发现 3、提供流动性 4、降低交易的搜寻成本和信息成本 (二)宏观层面的功能 1、实现储蓄-投资转化 2、资源配置 3、宏观调控
四、金融市场的分类 1)货币市场与资本市场—这是依金融交易的期限作为标 准的,是金融市场最基本的划分方法 此外,金融市场还有外汇、黄金、保险和风险投资等几 个重要的子市场 2)现货市场与期货市场——依据金融交易的交割期限标准 来划分 3)一级市场与二级市场—依据金融交易的层次来划分 4)国内金融市场与国际金融市场——依据金融交易的地理 区域来划分 5)有形市场和无形市场——依据金融市场的存在方式来划 分
四、金融市场的分类 1）货币市场与资本市场——这是依金融交易的期限作为标 准的，是金融市场最基本的划分方法。 此外，金融市场还有外汇、黄金、保险和风险投资等几 个重要的子市场 2）现货市场与期货市场——依据金融交易的交割期限标准 来划分 3）一级市场与二级市场——依据金融交易的层次来划分 4）国内金融市场与国际金融市场——依据金融交易的地理 区域来划分 5）有形市场和无形市场——依据金融市场的存在方式来划 分
现货市场和期货市场 现货交易( spot trading):是指即期买卖,买卖双方在 达成交易协议后立即交割(一般在成交当日或3日内进行), 钱货两清,所以一般有T+0、T+1、T+2三种形式。 期货交易( futures trading):现在达成交易协议,而在 约定的未来某一时间、按契约中规定的价格和数量进行交割。 m1848年82位美国商人发起组建了芝加哥期货交易所,采用远期交易方式; 1865年推出了标准化合约,并实行保证金制度。当时进行期货交易的基本 上是农产品。 ■20世纪70年代以来,股票、债券、外汇等金融商品的交易先后出现期货 交易形式。 m1990年10月12日中国郑州粮食批发市场正式引入期货交易机制,成为我 国第一家商品期货市场
现货市场和期货市场 现货交易（ spot trading）：是指即期买卖，买卖双方在 达成交易协议后立即交割（一般在成交当日或 3日内进行）， 钱货两清，所以一般有T+0、T+1、T+2三种形式。 期货交易（futures trading）：现在达成交易协议，而在 约定的未来某一时间、按契约中规定的价格和数量进行交割。 n1848年82位美国商人发起组建了芝加哥期货交易所，采用远期交易方式； 1865年推出了标准化合约，并实行保证金制度。当时进行期货交易的基本 上是农产品。 n20世纪70年代以来，股票、债券、外汇等金融商品的交易先后出现期货 交易形式。 n1990年10月12日中国郑州粮食批发市场正式引入期货交易机制，成为我 国第一家商品期货市场
五、金融市场的发展趋势 资产证券化 金融全球化 金融自由化 金融工程化
五、金融市场的发展趋势 • 资产证券化 • 金融全球化 • 金融自由化 • 金融工程化