第三节货币市场 、货币市场简介 1、定义:又称短期金融市场,是1年期以内的短期信用工具 的发行与转让市场的总括 2、交易对象一般具有“准货币”的性质 3、参与者主要是商业银行、中央银行、大公司、财政部和其 他政府机构,以及保险公司、基金等机构投资者和一些专业 人士。 货币市场期限短、流动性强、风险小、收益低; 的特点是:每笔交易规模大,客户数量少且彼此间有一定了解, 交易频繁;大多通过无形市场进行
第三节 货币市场 一、货币市场简介 1、定义：又称短期金融市场，是1年期以内的短期信用工具 的发行与转让市场的总括。 2、交易对象一般具有“准货币”的性质 3、参与者主要是商业银行、中央银行、大公司、财政部和其 他政府机构，以及保险公司、基金等机构投资者和一些专业 人士。 货币市场 期限短、流动性强、风险小、收益低； 的特点是： 每笔交易规模大，客户数量少且彼此间有一定了解， 交易频繁；大多通过无形市场进行
、主要的货币市场 实际上是一种以 银行间同业拆借市场 证券为抵押的短 期贷款。 回购协议市场 票据市场 商业本票 大额可转让定期存单市场商业承兑汇票、银行承兑汇票 国库券市场 货币市场共同基金市场 即CD, Negotiable Certificates of Deposit
实际上是一种以 证券为抵押的短 期贷款。 二、主要的货币市场 银行间同业拆借市场 回购协议市场 票据市场 大额可转让定期存单市场 国库券市场 货币市场共同基金市场 商业本票 商业承兑汇票、银行承兑汇票 即CD， Negotiable Certificates of Deposit
1921年美国联邦基金市场 (一)同业拆借市场 20世纪30年代大危机之后同业拆 借市场得到了较快发展 同业拆借市场的形成和发展 存款准备金政策 存款准备金多余和不足的银行之 间客观上存在互相调剂的要求 ·同业拆借市场的交易原理 银行等金融机构之间 借贷双方可以通过电话直接联系,或于 相互借贷在中央银行 市场中介人联系,在借贷双方就贷款条 存款账户上的准备金 件达成协议后,贷款方可直接或通过代 余额,用以调剂准备 理行经中央银行的电子金字转账系统将 金头寸的市场。 资金转入借款方的资金帐户上,数秒钟 即可完成转账程序
（一）同业拆借市场 • 同业拆借市场的形成和发展 • 同业拆借市场的交易原理 存款准备金政策 存款准备金多余和不足的银行之 间客观上存在互相调剂的要求 1921年美国 联邦基金市场 20世纪30年代大危机之后 同业拆 借市场得到了较快发展 银行等金融机构之间 相互借贷在中央银行 存款账户上的准备金 余额，用以调剂准备 金头寸的市场。 借贷双方可以通过电话直接联系，或于 市场中介人联系，在借贷双方就贷款条 件达成协议后，贷款方可直接或通过代 理行经中央银行的电子金字转账系统将 资金转入借款方的资金帐户上，数秒钟 即可完成转账程序
商业银行既是资金供应者又是资金需求 者。特别是中小银行更把该市场作为短 期资金运用的经常性的场所 同业拆借市场的参写者 走银金融机构如证券商、互助储蒼银行、 储蓄贷款协会等,多以贷款人身份出现 但也有需要资金的时候,如证券商的短期 拆入 ·同业拆借市场的拆借期限与利率 伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR 通常以1~2天 为限,短至隔 新加坡银行同业拆借利率 夜周 多则1~2 香港银行同业拆借利率 般不超 过1个月。 同业拆借的拆 款按日计息, 拆息率每天不
• 同业拆借市场的参与者 • 同业拆借市场的拆借期限与利率 商业银行既是资金供应者又是资金需求 者。特别是中小银行更把该市场作为短 期资金运用的经常性的场所 非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、 储蓄贷款协会等，多以贷款人身份出现， 但也有需要资金的时候，如证券商的短期 拆入 通常以1～2天 为限，短至隔 夜，多则1～2 周，一般不超 过1个月。 同业拆借的拆 款按日计息， 拆息率每天不 同。 伦敦银行同业拆借利率 （LIBOR） 新加坡银行同业拆借利率 香港银行同业拆借利率
回购市场 ·回购协议原理 当回购协议签订后,资金获得者同意向资金提供者出售政府债券和政府代理机构债券 茭易。出一芳凳许在约定的蒴;以原的窦卖价格再茄君平利息,购雷该征券 金融机构之间的短期资金融通,一般可以通过同业拆借的形式解决;而非金 融机构采用回购协议的办法可以避免对放款的管制。 逆回购协议 Reverse Repurchase Agreement 从资金供应者的角度出发 ·回购市场及风险 无集中的有形场所,交易以电讯方式进行。 减少信用风险方法:1、设置保证金2、根据证券抵押品的市值随时调整的办 法 回购利率的决定 在回购市场中,利率不是统一的,利率的决定因素:1用于回购的证 券的质地2回购期限的长短3交割的条件4货币市场其他子市场的利 率水平
回购市场 • 回购协议原理 当回购协议签订后，资金获得者同意向资金提供者出售政府债券和政府代理机构债券 以及其他债券以换取即时可用资金。回哦股协议期满时，再用即时可用资金做相反的 交易。出售一方允许在约定的日期，以原来的买卖价格再加若干利息，购回该证券。 金融机构之间的短期资金融通，一般可以通过同业拆借的形式解决；而非金 融机构采用回购协议的办法可以避免对放款的管制。 逆回购协议Reverse Repurchase Agreement: 从资金供应者的角度出发 • 回购市场及风险 无集中的有形场所，交易以电讯方式进行。 减少信用风险方法:1、设置保证金2、根据证券抵押品的市值随时调整的办 法 • 回购利率的决定 在回购市场中，利率不是统一的，利率的决定因素：1.用于回购的证 券的质地2.回购期限的长短3.交割的条件4.货币市场其他子市场的利 率水平