第十章货币政策 货币政策目标 货币政策工具 货币政策中介目标与传导机制
第十章 货币政策 货币政策目标 货币政策工具 货币政策中介目标与传导机制
、货币政策的最终目标 稳定物价 稳定币值: 对内和对外 充分就业 经济增长 金融稳定 平衡国际收支
一、货币政策的最终目标 稳定物价 充分就业 经济增长 平衡国际收支 稳定币值： 对内和对外 金融稳定
◇四大目标的含义 ◆诸目标之间的统一与冲突: 物价稳定 ①充分就业 ⑤ 经济增长 国际收支平衡⑥金融稳定
❖ 四大目标的含义 ❖ 诸目标之间的统一与冲突： 物价稳定 ① 充分就业 ⑤ ② ③ ④ 经济增长 国际收支平衡 ⑥ 金融稳定
(一)物价稳定与充分就业、经济增长 存在三种情况: 1、在凯恩斯的非充分就业模式下 二者是协调的,即失业率的下降 物价变 动率 (经济增长)并不会引起物价上 涨 8% 2、在凯恩斯学派的充分就业模式下, 二者是矛盾的。这一矛盾可用著 名的菲利普斯曲线来加以说明。3% 3、在20世纪90年代的新经济时期, 二者又是协调统一的,即低通货04%10% 失业率 膨胀率可以和低失业率(经济高 增长率)并存。 图1菲利普斯曲线
（一）物价稳定与充分就业、经济增长 存在三种情况： 1、在凯恩斯的非充分就业模式下， 二者是协调的，即失业率的下降 （经济增长）并不会引起物价上 涨； 2、在凯恩斯学派的充分就业模式下， 二者是矛盾的。这一矛盾可用著 名的菲利普斯曲线来加以说明。 3、在20世纪90年代的新经济时期， 二者又是协调统一的，即低通货 膨胀率可以和低失业率（经济高 增长率）并存。 失业率 图1 菲利普斯曲线 物价变 动率 8% 3% 0 4% 10%
(二)充分就业与经济增长 1、在劳动密集型模式下,二者之间存在正相关关系; 2、在资本和知识密集型模式下,二者之间存在一定的矛盾。 (三)经济增长与国际收支平衡 有两种可能: 1、经济增长引起收入增加,会导致迸口增加和国际收支逆差; 但是,有利于扭转国际收支顺差的情况; 2、如果一国经济增长的同时国外物价上涨,会促进出口的增 长,有利于扭转国际收支逆差;但却加大国际收支顺差。 (四)物价稳定、金融稳定与国际收支平衡 二者之间均存在相互促进和协调的关系,即物价、利率 和汇率的稳定有利于国际收支平衡;相反,国际收支平衡则 有利于物价、利率和汇率的稳定。但是,短期内仍然存在矛 盾
（二）充分就业与经济增长 1、在劳动密集型模式下，二者之间存在正相关关系； 2、在资本和知识密集型模式下，二者之间存在一定的矛盾。 （三）经济增长与国际收支平衡 有两种可能： 1、经济增长引起收入增加，会导致进口增加和国际收支逆差； 但是，有利于扭转国际收支顺差的情况； 2、如果一国经济增长的同时国外物价上涨，会促进出口的增 长，有利于扭转国际收支逆差；但却加大国际收支顺差。 （四）物价稳定、金融稳定与国际收支平衡 二者之间均存在相互促进和协调的关系，即物价、利率 和汇率的稳定有利于国际收支平衡；相反，国际收支平衡则 有利于物价、利率和汇率的稳定。但是，短期内仍然存在矛 盾