国际投资 9 信贷,适宜办理长期的、大型的、价值高的设备租赁,它给 承租人提供了一种间接取得设备的特殊方式。(2)衡平租赁 也称杠杆租赁,即设备购置成本的小部分由出租人投资承担 大部分由银行等金融机构投资人提供贷款补足的特殊的金融 租赁,它牵涉的当事人多,它是近10年来发展起来的一种最 高级、最复杂的租赁方式,适用于金额巨大的物品的长期租 赁业务,如飞机、卫星系统等的租赁。(3)经营租赁,泛指 融资性租赁以外的其他一切租赁形式,其主要目的在于对设 备的使用。是一种由出租人提供维修管理等售后服务的、不 撤消、不完全支付的短期融资便利,适用于一些需要专门技 术进行保养,或者技术更新较快,以及只需要短期使用的通 用设备,如电子计算机、复印机、汽车、仪器等。(4)综合 租赁。这是一种租赁与其他贸易方式相结合的方式,如租赁 与补偿贸易、租赁与加工装配相结合等。(5)维修租赁,它 是在融资租赁基础上加上多种服务条件(如维修、保险等)的 租赁方式,其租金低于经营租赁,高于金融租赁。(6)转租 赁,即承租人把租来的设备再转租给第三者使用。(7)售后 租赁,承租人将其所拥有的设备出售给出租人,再从出租人 手中将该设备重新租回。这种方式有利于企业的资金周转,与 购买商品相比,通过租赁形式取得一定时期内对商品使用权 有以下好处:可节约直接购买资金,使用比较先进的设备,缩 短供货期,能解决季节性或急需性的生产设备。 国际补偿贸易和国际加工装配贸易 国际补偿贸易和国际加工装配贸易是60年代以来为国 际上广泛采用的将国际贸易与国际投资结合的投资方式
信 贷 ， 适 宜 办 理 长 期 的 、 大 型 的 、 价 值 高 的 设 备 租 赁 ， 它 给 承 租 人 提 供 了 一 种 间 接 取 得 设 备 的 特 殊 方 式 。 （ ２ ） 衡 平 租 赁 ， 也 称 杠 杆 租 赁 ， 即 设 备 购 置 成 本 的 小 部 分 由 出 租 人 投 资 承 担 ， 大 部 分 由 银 行 等 金 融 机 构 投 资 人 提 供 贷 款 补 足 的 特 殊 的 金 融 租 赁 ， 它 牵 涉 的 当 事 人 多 ， 它 是 近 １ ０ 年 来 发 展 起 来 的 一 种 最 高 级 、 最 复 杂 的 租 赁 方 式 ， 适 用 于 金 额 巨 大 的 物 品 的 长 期 租 赁 业 务 ， 如 飞 机 、 卫 星 系 统 等 的 租 赁 。 （ ３ ） 经 营 租 赁 ， 泛 指 融 资 性 租 赁 以 外 的 其 他 一 切 租 赁 形 式 ， 其 主 要 目 的 在 于 对 设 备 的 使 用 。 是 一 种 由 出 租 人 提 供 维 修 管 理 等 售 后 服 务 的 、 不 撤 消 、 不 完 全 支 付 的 短 期 融 资 便 利 ， 适 用 于 一 些 需 要 专 门 技 术 进 行 保 养 ， 或 者 技 术 更 新 较 快 ， 以 及 只 需 要 短 期 使 用 的 通 用 设 备 ， 如 电 子 计 算 机 、 复 印 机 、 汽 车 、 仪 器 等 。 （ ４ ） 综 合 租 赁 。 这 是 一 种 租 赁 与 其 他 贸 易 方 式 相 结 合 的 方 式 ， 如 租 赁 与 补 偿 贸 易 、 租 赁 与 加 工 装 配 相 结 合 等 。 （ ５ ） 维 修 租 赁 ， 它 是 在 融 资 租 赁 基 础 上 加 上 多 种 服 务 条 件 （ 如 维 修 、 保 险 等 ） 的 租 赁 方 式 ， 其 租 金 低 于 经 营 租 赁 ， 高 于 金 融 租 赁 。 （ ６ ） 转 租 赁 ， 即 承 租 人 把 租 来 的 设 备 再 转 租 给 第 三 者 使 用 。 （ ７ ） 售 后 租 赁 ， 承 租 人 将 其 所 拥 有 的 设 备 出 售 给 出 租 人 ， 再 从 出 租 人 手 中 将 该 设 备 重 新 租 回 。 这 种 方 式 有 利 于 企 业 的 资 金 周 转 ， 与 购 买 商 品 相 比 ， 通 过 租 赁 形 式 取 得 一 定 时 期 内 对 商 品 使 用 权 有 以 下 好 处 ： 可 节 约 直 接 购 买 资 金 ， 使 用 比 较 先 进 的 设 备 ， 缩 短 供 货 期 ， 能 解 决 季 节 性 或 急 需 性 的 生 产 设 备 。 ２ ． 国 际 补 偿 贸 易 和 国 际 加 工 装 配 贸 易 国 际 补 偿 贸 易 和 国 际 加 工 装 配 贸 易 是 ６ ０ 年 代 以 来 为 国 际 上 广 泛 采 用 的 将 国 际 贸 易 与 国 际 投 资 结 合 的 投 资 方 式 。 国 际 投 资 ９ 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 补偿贸易是进口方在外汇资金短缺的情况下,原则上以 不支付现汇为条件,而是在信贷的基础上从国外卖方引进机 器、设备、技术资料或其他物资,待工程建成投产后,以其 生产的产品或者商定的其他商品或劳务分期偿还价款的一种 投资和贸易相结合的、灵活的国际投资方式。它是在本世纪 60年代末70年代初在传统的易货贸易的基础上发展起来 的。由于这种方式可以解决国际投资和贸易中的外汇短缺问 题,因此在发达国家与发展中国家、发达国家之间广泛流行 补偿贸易的特点是:(1)具有赊销易货贸易的性质。由于发 达国家的技术、设备过剩,力图通过这种特定的贸易方式输 出,以谋取较多的利润,进口方则不需动用现汇,而待投产 后以产品偿付其价款,因此,具有明显的易货贸易性质 (2)是特殊的信贷手段,由于补偿贸易所需要时间较长,少 则2-3年,多则几十年,这就不可避免地要涉及信贷。因进 口国通过这种信贷获得技术、设备和专利等,出口国通过提 供信贷推动其商品出口,同时进口国对利用补偿贸易的外资 建立起来的企业拥有完全的自主权,所以它是特殊的信贷,是 国际上利用外资引进技术、设备的一种颇受欢迎的方式 (3)是一种特殊的国际直接投资方式。由于补偿贸易的进口 方以产品作为偿还贷款的手段,所以有利于调动国外投资者 的积极性,使他们关心企业的兴衰;有利于提高产品的质量, 使产品在国际市场上有竞争力;有利于利用外国投资者在国 外现有的销售渠道:便于开拓国际市场。(4)具有“对等”性。 补偿贸易中用产品偿付的对象是引进的技术设备、专利等,而 用于偿付的产品一般都是引进技术、设备的直接产品,且以
补 偿 贸 易 是 进 口 方 在 外 汇 资 金 短 缺 的 情 况 下 ， 原 则 上 以 不 支 付 现 汇 为 条 件 ， 而 是 在 信 贷 的 基 础 上 从 国 外 卖 方 引 进 机 器 、 设 备 、 技 术 资 料 或 其 他 物 资 ， 待 工 程 建 成 投 产 后 ， 以 其 生 产 的 产 品 或 者 商 定 的 其 他 商 品 或 劳 务 分 期 偿 还 价 款 的 一 种 投 资 和 贸 易 相 结 合 的 、 灵 活 的 国 际 投 资 方 式 。 它 是 在 本 世 纪 ６ ０ 年 代 末 ７ ０ 年 代 初 在 传 统 的 易 货 贸 易 的 基 础 上 发 展 起 来 的 。 由 于 这 种 方 式 可 以 解 决 国 际 投 资 和 贸 易 中 的 外 汇 短 缺 问 题 ， 因 此 在 发 达 国 家 与 发 展 中 国 家 、 发 达 国 家 之 间 广 泛 流 行 。 补 偿 贸 易 的 特 点 是 ： （ １ ） 具 有 赊 销 易 货 贸 易 的 性 质 。 由 于 发 达 国 家 的 技 术 、 设 备 过 剩 ， 力 图 通 过 这 种 特 定 的 贸 易 方 式 输 出 ， 以 谋 取 较 多 的 利 润 ， 进 口 方 则 不 需 动 用 现 汇 ， 而 待 投 产 后 以 产 品 偿 付 其 价 款 ， 因 此 ， 具 有 明 显 的 易 货 贸 易 性 质 。 （ ２ ） 是 特 殊 的 信 贷 手 段 ， 由 于 补 偿 贸 易 所 需 要 时 间 较 长 ， 少 则 ２ — ３ 年 ， 多 则 几 十 年 ， 这 就 不 可 避 免 地 要 涉 及 信 贷 。 因 进 口 国 通 过 这 种 信 贷 获 得 技 术 、 设 备 和 专 利 等 ， 出 口 国 通 过 提 供 信 贷 推 动 其 商 品 出 口 ， 同 时 进 口 国 对 利 用 补 偿 贸 易 的 外 资 建 立 起 来 的 企 业 拥 有 完 全 的 自 主 权 ， 所 以 它 是 特 殊 的 信 贷 ， 是 国 际 上 利 用 外 资 引 进 技 术 、 设 备 的 一 种 颇 受 欢 迎 的 方 式 。 （ ３ ） 是 一 种 特 殊 的 国 际 直 接 投 资 方 式 。 由 于 补 偿 贸 易 的 进 口 方 以 产 品 作 为 偿 还 贷 款 的 手 段 ， 所 以 有 利 于 调 动 国 外 投 资 者 的 积 极 性 ， 使 他 们 关 心 企 业 的 兴 衰 ； 有 利 于 提 高 产 品 的 质 量 ， 使 产 品 在 国 际 市 场 上 有 竞 争 力 ； 有 利 于 利 用 外 国 投 资 者 在 国 外 现 有 的 销 售 渠 道 ： 便 于 开 拓 国 际 市 场 。 （ ４ ） 具 有 “ 对 等 ” 性 。 补 偿 贸 易 中 用 产 品 偿 付 的 对 象 是 引 进 的 技 术 设 备 、 专 利 等 ， 而 用 于 偿 付 的 产 品 一 般 都 是 引 进 技 术 、 设 备 的 直 接 产 品 ， 且 以 １ ０ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 直接产品的出口来补偿进口设备等的价款。 补偿贸易的主要形式有:(1)直接补偿,亦称产品返销 或回购,进口方用引进设备或技术所生产的全部或部分产品 分期偿还进口技术设备价款。这是当前补偿贸易的基本形式 (2)间接补偿,也称互购。指用进出口贸易双方商定的其他 产品或劳务分期偿付进口技术、设备价款。(3)综合补偿。补 偿贸易中进口设备和技术等的价款,以一部分直接产品和 部分间接产品进行偿付。 国际加工装配贸易是集国际贸易与国际投资于一体的比 较灵活的新型的国际直接投资形式,是利用外资和本国(本 地区)的劳务相结合的一种方式。它不需要东道国的投资,并 可利用现有的厂房、土地、劳动力等,达到引进先进技术和 利用外国投资的目的。因此它特别适合于缺少外汇、技术相 对落后的发展中国家和地区。国际加工装配贸易的形式主要 有四种。(1)进料加工:一国厂商从国外进口原料进行加工 后,再把成品销往国外。其特点是自进原料、自行安排加工、 组织出口、自负盈亏。原料进口与成品出口没有必然联系。 (2)来料加工:甲方国家按照乙方国家的要求,把乙方国家 商人提供的原料、辅料加工为成品,然后按规定时间交给乙 方厂商,收取一定加工费用,不负责销售盈亏。来料加工是 种委托加工关系,这是与进料加工的主要区别。(3)来件 装配:甲国商人向乙国商人提供零件和原件、技术,由乙国 厂商按设计、工艺要求进行装配后交成品给甲国商人,收取 装配费。(4)来样加工:甲国商人提供样品或图样,乙国厂 商提供所有原材料和辅料按样加工后变成品给甲国商人,收
直 接 产 品 的 出 口 来 补 偿 进 口 设 备 等 的 价 款 。 补 偿 贸 易 的 主 要 形 式 有 ： （ １ ） 直 接 补 偿 ， 亦 称 产 品 返 销 或 回 购 ， 进 口 方 用 引 进 设 备 或 技 术 所 生 产 的 全 部 或 部 分 产 品 分 期 偿 还 进 口 技 术 设 备 价 款 。 这 是 当 前 补 偿 贸 易 的 基 本 形 式 。 （ ２ ） 间 接 补 偿 ， 也 称 互 购 。 指 用 进 出 口 贸 易 双 方 商 定 的 其 他 产 品 或 劳 务 分 期 偿 付 进 口 技 术 、 设 备 价 款 。 （ ３ ） 综 合 补 偿 。 补 偿 贸 易 中 进 口 设 备 和 技 术 等 的 价 款 ， 以 一 部 分 直 接 产 品 和 一 部 分 间 接 产 品 进 行 偿 付 。 国 际 加 工 装 配 贸 易 是 集 国 际 贸 易 与 国 际 投 资 于 一 体 的 比 较 灵 活 的 新 型 的 国 际 直 接 投 资 形 式 ， 是 利 用 外 资 和 本 国 （ 本 地 区 ） 的 劳 务 相 结 合 的 一 种 方 式 。 它 不 需 要 东 道 国 的 投 资 ， 并 可 利 用 现 有 的 厂 房 、 土 地 、 劳 动 力 等 ， 达 到 引 进 先 进 技 术 和 利 用 外 国 投 资 的 目 的 。 因 此 它 特 别 适 合 于 缺 少 外 汇 、 技 术 相 对 落 后 的 发 展 中 国 家 和 地 区 。 国 际 加 工 装 配 贸 易 的 形 式 主 要 有 四 种 。 （ １ ） 进 料 加 工 ： 一 国 厂 商 从 国 外 进 口 原 料 进 行 加 工 后 ， 再 把 成 品 销 往 国 外 。 其 特 点 是 自 进 原 料 、 自 行 安 排 加 工 、 组 织 出 口 、 自 负 盈 亏 。 原 料 进 口 与 成 品 出 口 没 有 必 然 联 系 。 （ ２ ） 来 料 加 工 ： 甲 方 国 家 按 照 乙 方 国 家 的 要 求 ， 把 乙 方 国 家 商 人 提 供 的 原 料 、 辅 料 加 工 为 成 品 ， 然 后 按 规 定 时 间 交 给 乙 方 厂 商 ， 收 取 一 定 加 工 费 用 ， 不 负 责 销 售 盈 亏 。 来 料 加 工 是 一 种 委 托 加 工 关 系 ， 这 是 与 进 料 加 工 的 主 要 区 别 。 （ ３ ） 来 件 装 配 ： 甲 国 商 人 向 乙 国 商 人 提 供 零 件 和 原 件 、 技 术 ， 由 乙 国 厂 商 按 设 计 、 工 艺 要 求 进 行 装 配 后 交 成 品 给 甲 国 商 人 ， 收 取 装 配 费 。 （ ４ ） 来 样 加 工 ： 甲 国 商 人 提 供 样 品 或 图 样 ， 乙 国 厂 商 提 供 所 有 原 材 料 和 辅 料 按 样 加 工 后 变 成 品 给 甲 国 商 人 ， 收 国 际 投 资 １ １ 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 取成品出口的全部货款。这种加工业务简单易行,创汇水平 髙,适合于自然资源丰富、劳动力价格低廉、拥有特殊加工 技艺的中小型企业和乡镇企业。 国际加工装配贸易的特点:(1)加工装配贸易虽有进口 和出口(指原料与成品),但因对方是同一个客户(限于来料 加工和来件装配),其进出口实质上是一笔业务,故必须同时 达成协议。(2)承接方一般不需要自备货源。因系代客加工 故一般不需具备原材料或元件、辅料等。(3)承接方对委托 方提供的原材料、元部件只有使用权,不具有所有权。(4)承 接方对制成品的质量、款式、技术性能指标等,只能按照委 托方的设计和工艺要求,不能擅自做主,随意修改。(5)承 接方不需要负责销售业务,它只收入根据事先约定的工缴费, 与委托方的经营盈亏无关。对东道国来说,利用外资加工装 配生产,可以发挥本国的劳动力资源优势,增加外汇收入,及 时了解出口商品在国际市场上的信息。 第二节国际投资的产生和发展 、国际投资的产生 国际投资是资本主义发展的产物。从对外投资、海外经 营的出现来看,国际投资的历史可以追溯到资本主义开始形 成的时期。欧洲沿海国家最早的海外投资包括东印度公司 (英、荷)、哈德逊湾公司(英国)、皇家非洲公司(英国)、莱
取 成 品 出 口 的 全 部 货 款 。 这 种 加 工 业 务 简 单 易 行 ， 创 汇 水 平 高 ， 适 合 于 自 然 资 源 丰 富 、 劳 动 力 价 格 低 廉 、 拥 有 特 殊 加 工 技 艺 的 中 小 型 企 业 和 乡 镇 企 业 。 国 际 加 工 装 配 贸 易 的 特 点 ： （ １ ） 加 工 装 配 贸 易 虽 有 进 口 和 出 口 （ 指 原 料 与 成 品 ） ， 但 因 对 方 是 同 一 个 客 户 （ 限 于 来 料 加 工 和 来 件 装 配 ） ， 其 进 出 口 实 质 上 是 一 笔 业 务 ， 故 必 须 同 时 达 成 协 议 。 （ ２ ） 承 接 方 一 般 不 需 要 自 备 货 源 。 因 系 代 客 加 工 ， 故 一 般 不 需 具 备 原 材 料 或 元 件 、 辅 料 等 。 （ ３ ） 承 接 方 对 委 托 方 提 供 的 原 材 料 、 元 部 件 只 有 使 用 权 ， 不 具 有 所 有 权 。 （ ４ ） 承 接 方 对 制 成 品 的 质 量 、 款 式 、 技 术 性 能 指 标 等 ， 只 能 按 照 委 托 方 的 设 计 和 工 艺 要 求 ， 不 能 擅 自 做 主 ， 随 意 修 改 。 （ ５ ） 承 接 方 不 需 要 负 责 销 售 业 务 ， 它 只 收 入 根 据 事 先 约 定 的 工 缴 费 ， 与 委 托 方 的 经 营 盈 亏 无 关 。 对 东 道 国 来 说 ， 利 用 外 资 加 工 装 配 生 产 ， 可 以 发 挥 本 国 的 劳 动 力 资 源 优 势 ， 增 加 外 汇 收 入 ， 及 时 了 解 出 口 商 品 在 国 际 市 场 上 的 信 息 。 第 二 节 国 际 投 资 的 产 生 和 发 展 一 、 国 际 投 资 的 产 生 国 际 投 资 是 资 本 主 义 发 展 的 产 物 。 从 对 外 投 资 、 海 外 经 营 的 出 现 来 看 ， 国 际 投 资 的 历 史 可 以 追 溯 到 资 本 主 义 开 始 形 成 的 时 期 。 欧 洲 沿 海 国 家 最 早 的 海 外 投 资 包 括 东 印 度 公 司 （ 英 、 荷 ） 、 哈 德 逊 湾 公 司 （ 英 国 ） 、 皇 家 非 洲 公 司 （ 英 国 ） 、 莱 １ ２ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 文特公司(英国)等王室特许建立的贸易公司,当时的对外 投资活动主要是为西欧国家推行重商主义政策,争夺海上霸 权,进行殖民扩张维持其在殖民地贸易中的垄断地位服务的 当时对外投资的规模和范围都很小,严格地说来并不是现代 意义上的国际投资。 以赢利为首要目的的国际投资活动是近代生产国际化的 产物,并随着生产国际化程度的提高而呈现出错综复杂的变 化。国际投资作为一种重要的国际经济活动,产生于19世纪 中叶,工业革命引起了以货币资本输出为主要形式的国际资 本流动,表现为工业宗主国向殖民地附属国大量输出相对过 剩的资本,以便利用这些国家廉价的劳动力和原材料,垄断 这些国家的市场,攫取高额利润。当时的资本输出是以工业 宗主国与农业附属国之间垂直型分工为基础的,其特点是资 本从宗主国流向农业附属国,是以单向的借贷资本和股票、证 券买卖的间接投资为主要投资方式0,带有明显的宗主国对 附属国的剥削和掠夺性质。工业革命的发祥地英国是当时率 先进行对外投资的国家,也是实力最雄厚的投资母国。 资本输出是国际投资活动的雏形,也是跨国公司形成的 基础。在上述以货币资本输出为主要特征的历史时期,就已 有少数实力雄厚的大公司在国外进行直接投资,建立分公司, 形成跨国企业,其中有的至今仍为著名的巨型跨国公司,如 ①参阅《跨国公司概论》,腾维藻著,第一章,第2-3页
文 特 公 司 （ 英 国 ） 等 王 室 特 许 建 立 的 贸 易 公 司 ， 当 时 的 对 外 投 资 活 动 主 要 是 为 西 欧 国 家 推 行 重 商 主 义 政 策 ， 争 夺 海 上 霸 权 ， 进 行 殖 民 扩 张 维 持 其 在 殖 民 地 贸 易 中 的 垄 断 地 位 服 务 的 。 当 时 对 外 投 资 的 规 模 和 范 围 都 很 小 ， 严 格 地 说 来 并 不 是 现 代 意 义 上 的 国 际 投 资 。 以 赢 利 为 首 要 目 的 的 国 际 投 资 活 动 是 近 代 生 产 国 际 化 的 产 物 ， 并 随 着 生 产 国 际 化 程 度 的 提 高 而 呈 现 出 错 综 复 杂 的 变 化 。 国 际 投 资 作 为 一 种 重 要 的 国 际 经 济 活 动 ， 产 生 于 １ ９ 世 纪 中 叶 ， 工 业 革 命 引 起 了 以 货 币 资 本 输 出 为 主 要 形 式 的 国 际 资 本 流 动 ， 表 现 为 工 业 宗 主 国 向 殖 民 地 附 属 国 大 量 输 出 相 对 过 剩 的 资 本 ， 以 便 利 用 这 些 国 家 廉 价 的 劳 动 力 和 原 材 料 ， 垄 断 这 些 国 家 的 市 场 ， 攫 取 高 额 利 润 。 当 时 的 资 本 输 出 是 以 工 业 宗 主 国 与 农 业 附 属 国 之 间 垂 直 型 分 工 为 基 础 的 ， 其 特 点 是 资 本 从 宗 主 国 流 向 农 业 附 属 国 ， 是 以 单 向 的 借 贷 资 本 和 股 票 、 证 券 买 卖 的 间 接 投 资 为 主 要 投 资 方 式 ① ， 带 有 明 显 的 宗 主 国 对 附 属 国 的 剥 削 和 掠 夺 性 质 。 工 业 革 命 的 发 祥 地 英 国 是 当 时 率 先 进 行 对 外 投 资 的 国 家 ， 也 是 实 力 最 雄 厚 的 投 资 母 国 。 资 本 输 出 是 国 际 投 资 活 动 的 雏 形 ， 也 是 跨 国 公 司 形 成 的 基 础 。 在 上 述 以 货 币 资 本 输 出 为 主 要 特 征 的 历 史 时 期 ， 就 已 有 少 数 实 力 雄 厚 的 大 公 司 在 国 外 进 行 直 接 投 资 ， 建 立 分 公 司 ， 形 成 跨 国 企 业 ， 其 中 有 的 至 今 仍 为 著 名 的 巨 型 跨 国 公 司 ， 如 国 际 投 资 １ ３ ① 参 阅 《 跨 国 公 司 概 论 》 ， 腾 维 藻 著 ， 第 一 章 ， 第 ２ — ３ 页 。 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn