4 国际投资 (1)前提条件不同。发达资本主义国家资本输出的前提 条件是:第一,国内出现“资本过剩”,有利可图的投资场所 已不够了,就有了资本输出的必要;第二,许多落后的国家 已经卷入世界资本主义的流通范围,主要的铁路线已经建立 或已开始兴建,发展工业的起码条件已有保证;第三,帝国 主义列强分割世界。而现代国际投资的前提则截然不同,国 际分工的不断深化,国际经济联系的日益加强和各国经济实 力的普遍提高是国际投资得以迅速发展的前提。跨国公司进 行对外投资的前提是拥有一定的技术和市场销售的垄断权, 为实现其全球经营战略服务。并且对外投资的资金来源大多 是通过国际金融市场或在当地筹措的。从整体上看,国际投 资是在平等互利基础上的一种经济行为。 (2)直接目标不同。资本输出的直接目标是追求利润的 最大化,具有单一性;而当代国际投资的直接目标具有多元 性的特点,主要包括:带动商品出口,冲破贸易保护主义障 碍,降低产品成本,调整国内产业结构,分散资产,引进国 外先进技术,培养人才等。 (3)所体现的经济关系不同,资本输出所体现的经济关 系是宗主国对殖民地的剥削关系,并使之进一步固定化。而 国际投资所体现的经济关系则并不取决于它本身,而取决于 投资国、东道国和投资主体的地位,最基本和最典型的是两 个主权国家之间的平等合作关系 (4)所造成的经济后果不同。资本输出一方面再生出或 扩大宗主国与殖民地国家之间的剥削与被剥削的经济关系, 另一方面总要影响到输入资本的国家的经济发展。而国际投
（ １ ） 前 提 条 件 不 同 。 发 达 资 本 主 义 国 家 资 本 输 出 的 前 提 条 件 是 ： 第 一 ， 国 内 出 现 “ 资 本 过 剩 ” ， 有 利 可 图 的 投 资 场 所 已 不 够 了 ， 就 有 了 资 本 输 出 的 必 要 ； 第 二 ， 许 多 落 后 的 国 家 已 经 卷 入 世 界 资 本 主 义 的 流 通 范 围 ， 主 要 的 铁 路 线 已 经 建 立 或 已 开 始 兴 建 ， 发 展 工 业 的 起 码 条 件 已 有 保 证 ； 第 三 ， 帝 国 主 义 列 强 分 割 世 界 。 而 现 代 国 际 投 资 的 前 提 则 截 然 不 同 ， 国 际 分 工 的 不 断 深 化 ， 国 际 经 济 联 系 的 日 益 加 强 和 各 国 经 济 实 力 的 普 遍 提 高 是 国 际 投 资 得 以 迅 速 发 展 的 前 提 。 跨 国 公 司 进 行 对 外 投 资 的 前 提 是 拥 有 一 定 的 技 术 和 市 场 销 售 的 垄 断 权 ， 为 实 现 其 全 球 经 营 战 略 服 务 。 并 且 对 外 投 资 的 资 金 来 源 大 多 是 通 过 国 际 金 融 市 场 或 在 当 地 筹 措 的 。 从 整 体 上 看 ， 国 际 投 资 是 在 平 等 互 利 基 础 上 的 一 种 经 济 行 为 。 （ ２ ） 直 接 目 标 不 同 。 资 本 输 出 的 直 接 目 标 是 追 求 利 润 的 最 大 化 ， 具 有 单 一 性 ； 而 当 代 国 际 投 资 的 直 接 目 标 具 有 多 元 性 的 特 点 ， 主 要 包 括 ： 带 动 商 品 出 口 ， 冲 破 贸 易 保 护 主 义 障 碍 ， 降 低 产 品 成 本 ， 调 整 国 内 产 业 结 构 ， 分 散 资 产 ， 引 进 国 外 先 进 技 术 ， 培 养 人 才 等 。 （ ３ ） 所 体 现 的 经 济 关 系 不 同 ， 资 本 输 出 所 体 现 的 经 济 关 系 是 宗 主 国 对 殖 民 地 的 剥 削 关 系 ， 并 使 之 进 一 步 固 定 化 。 而 国 际 投 资 所 体 现 的 经 济 关 系 则 并 不 取 决 于 它 本 身 ， 而 取 决 于 投 资 国 、 东 道 国 和 投 资 主 体 的 地 位 ， 最 基 本 和 最 典 型 的 是 两 个 主 权 国 家 之 间 的 平 等 合 作 关 系 。 （ ４ ） 所 造 成 的 经 济 后 果 不 同 。 资 本 输 出 一 方 面 再 生 出 或 扩 大 宗 主 国 与 殖 民 地 国 家 之 间 的 剥 削 与 被 剥 削 的 经 济 关 系 ， 另 一 方 面 总 要 影 响 到 输 入 资 本 的 国 家 的 经 济 发 展 。 而 国 际 投 ４ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 5 资带来的经济后果是进一步深化国际分工和进一步加强各国 之间的经济联系。对投资国而言,国际投资进一步提高了它 的国际竞争力,使之在世界经济中处于更为有利的地位。就 东道国而言,国际投资的积极意义就在于能在一定程度上缓 解东道国资金短缺的紧张局面,促进东道国经济发展,加速 工业化进程;从消极方面看,西方跨国公司往往利用其拥有 的垄断优势,以对外投资为手段,实行国际剥削。同时如果 不加限制地引进外资,又会造成发展中国家对西方跨国公司 在资金、技术等方面的严重依赖,阻碍民族工业的发展。 综上所述,国际投资与国内投资、资本输出既有共同性 又具有与国内投资、资本输出相区别的特征 二、国际投资的分类 国际投资形式多样,内容丰富,可以从不同的角度,按 不同的标准将其分类,常见的分类标准有以下几种: (一)按国际投资的期限可分为长期投资和短期投资。长 期投资是投资期限在一年以上的投资,短期投资是投资期限 在一年以内的投资。投资者将资本投放于国外开办企业, 般属于长期投资;投资者购买国外债券、股票等证券,对证 券的发行企业来说也是长期投资,投资者也可短期内将证券 转手出售,因此对这些投资者来说,这属于短期投资,期限 在一年内的国际间贷款也属于短期投资 (二)按投资的主体分为私人投资和官方投资。私人投资 是指一个国家的个人或经济单位以赢利为目的而对他国的经 济活动进行的投资。例如一国居民购买另一个国家发行的国
资 带 来 的 经 济 后 果 是 进 一 步 深 化 国 际 分 工 和 进 一 步 加 强 各 国 之 间 的 经 济 联 系 。 对 投 资 国 而 言 ， 国 际 投 资 进 一 步 提 高 了 它 的 国 际 竞 争 力 ， 使 之 在 世 界 经 济 中 处 于 更 为 有 利 的 地 位 。 就 东 道 国 而 言 ， 国 际 投 资 的 积 极 意 义 就 在 于 能 在 一 定 程 度 上 缓 解 东 道 国 资 金 短 缺 的 紧 张 局 面 ， 促 进 东 道 国 经 济 发 展 ， 加 速 工 业 化 进 程 ； 从 消 极 方 面 看 ， 西 方 跨 国 公 司 往 往 利 用 其 拥 有 的 垄 断 优 势 ， 以 对 外 投 资 为 手 段 ， 实 行 国 际 剥 削 。 同 时 如 果 不 加 限 制 地 引 进 外 资 ， 又 会 造 成 发 展 中 国 家 对 西 方 跨 国 公 司 在 资 金 、 技 术 等 方 面 的 严 重 依 赖 ， 阻 碍 民 族 工 业 的 发 展 。 综 上 所 述 ， 国 际 投 资 与 国 内 投 资 、 资 本 输 出 既 有 共 同 性 ， 又 具 有 与 国 内 投 资 、 资 本 输 出 相 区 别 的 特 征 。 二 、 国 际 投 资 的 分 类 国 际 投 资 形 式 多 样 ， 内 容 丰 富 ， 可 以 从 不 同 的 角 度 ， 按 不 同 的 标 准 将 其 分 类 ， 常 见 的 分 类 标 准 有 以 下 几 种 ： （ 一 ） 按 国 际 投 资 的 期 限 可 分 为 长 期 投 资 和 短 期 投 资 。 长 期 投 资 是 投 资 期 限 在 一 年 以 上 的 投 资 ， 短 期 投 资 是 投 资 期 限 在 一 年 以 内 的 投 资 。 投 资 者 将 资 本 投 放 于 国 外 开 办 企 业 ， 一 般 属 于 长 期 投 资 ； 投 资 者 购 买 国 外 债 券 、 股 票 等 证 券 ， 对 证 券 的 发 行 企 业 来 说 也 是 长 期 投 资 ， 投 资 者 也 可 短 期 内 将 证 券 转 手 出 售 ， 因 此 对 这 些 投 资 者 来 说 ， 这 属 于 短 期 投 资 ， 期 限 在 一 年 内 的 国 际 间 贷 款 也 属 于 短 期 投 资 。 （ 二 ） 按 投 资 的 主 体 分 为 私 人 投 资 和 官 方 投 资 。 私 人 投 资 是 指 一 个 国 家 的 个 人 或 经 济 单 位 以 赢 利 为 目 的 而 对 他 国 的 经 济 活 动 进 行 的 投 资 。 例 如 一 国 居 民 购 买 另 一 个 国 家 发 行 的 国 国 际 投 资 ５ 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
6 国际投资 际有价证券,商业银行向国外发放贷款,或一国居民将资本 投放国外开办企业等等。官方投资是指一国政府或国际经济 组织向另一个国家进行的投资,其中主要是贷款形式的投资, 其特点多为项目贷款,不以盈利为主要目的,往往以友好关 系为前提且带有援助性。如某国政府投资为第二国兴建机场 铁路、体育场馆等等,又如世界银行或国际货币基金组织给 某国(尤其是发展中国家)贷款开发农、牧业等。需要指出 的是,在国际直接投资的统计中,一国政府或国际组织进行 的投资,也归入私人直接投资的范围。 三)按投资者是否掌握或拥有国外投资企业的经营权划 分,国际投资可分为国际直接投资和国际间接投资。这就是 通常所讲的国际投资的主要方式。国际直接投资是国际投资 的一个重要形式,它是指投资者以控制企业经营管理权为核 心,以获取利润为主要目的,通过在东道国设立独资企业、合 资企业、合作企业等形式的资本外投。也就是说投资者到国 外直接开办工矿企业或经营其他企业,直接参与所投资的国 外企业的经营和管理活动。它不是单纯的资金外投,而是资 金、技术、经营管理知识等生产要素由投资国的特定产业部 门向东道国的特定产业部门的转移。国际间接投资主要是指 购买外国公司的股票和其他有价证券的投资(国际证券投 资)以及中长期国际信贷。包括政府贷款、银行贷款、国际 金融组织贷款、出口信贷、国际债券、国际股票等。因为不 涉及对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主要在金融 领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际 证券投资为主
际 有 价 证 券 ， 商 业 银 行 向 国 外 发 放 贷 款 ， 或 一 国 居 民 将 资 本 投 放 国 外 开 办 企 业 等 等 。 官 方 投 资 是 指 一 国 政 府 或 国 际 经 济 组 织 向 另 一 个 国 家 进 行 的 投 资 ， 其 中 主 要 是 贷 款 形 式 的 投 资 ， 其 特 点 多 为 项 目 贷 款 ， 不 以 盈 利 为 主 要 目 的 ， 往 往 以 友 好 关 系 为 前 提 且 带 有 援 助 性 。 如 某 国 政 府 投 资 为 第 二 国 兴 建 机 场 、 铁 路 、 体 育 场 馆 等 等 ， 又 如 世 界 银 行 或 国 际 货 币 基 金 组 织 给 某 国 （ 尤 其 是 发 展 中 国 家 ） 贷 款 开 发 农 、 牧 业 等 。 需 要 指 出 的 是 ， 在 国 际 直 接 投 资 的 统 计 中 ， 一 国 政 府 或 国 际 组 织 进 行 的 投 资 ， 也 归 入 私 人 直 接 投 资 的 范 围 。 （ 三 ） 按 投 资 者 是 否 掌 握 或 拥 有 国 外 投 资 企 业 的 经 营 权 划 分 ， 国 际 投 资 可 分 为 国 际 直 接 投 资 和 国 际 间 接 投 资 。 这 就 是 通 常 所 讲 的 国 际 投 资 的 主 要 方 式 。 国 际 直 接 投 资 是 国 际 投 资 的 一 个 重 要 形 式 ， 它 是 指 投 资 者 以 控 制 企 业 经 营 管 理 权 为 核 心 ， 以 获 取 利 润 为 主 要 目 的 ， 通 过 在 东 道 国 设 立 独 资 企 业 、 合 资 企 业 、 合 作 企 业 等 形 式 的 资 本 外 投 。 也 就 是 说 投 资 者 到 国 外 直 接 开 办 工 矿 企 业 或 经 营 其 他 企 业 ， 直 接 参 与 所 投 资 的 国 外 企 业 的 经 营 和 管 理 活 动 。 它 不 是 单 纯 的 资 金 外 投 ， 而 是 资 金 、 技 术 、 经 营 管 理 知 识 等 生 产 要 素 由 投 资 国 的 特 定 产 业 部 门 向 东 道 国 的 特 定 产 业 部 门 的 转 移 。 国 际 间 接 投 资 主 要 是 指 购 买 外 国 公 司 的 股 票 和 其 他 有 价 证 券 的 投 资 （ 国 际 证 券 投 资 ） 以 及 中 长 期 国 际 信 贷 。 包 括 政 府 贷 款 、 银 行 贷 款 、 国 际 金 融 组 织 贷 款 、 出 口 信 贷 、 国 际 债 券 、 国 际 股 票 等 。 因 为 不 涉 及 对 投 资 所 形 成 资 产 的 经 营 和 管 理 ， 投 资 活 动 主 要 在 金 融 领 域 内 进 行 ， 因 此 国 际 间 接 投 资 也 叫 金 融 投 资 ， 其 中 以 国 际 证 券 投 资 为 主 。 ６ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 国际直接投资与国际间接投资的主要区别在于 1.国际直接投资与国际间接投资的基本区分标志是投资 者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业。国际直接投 资的特点是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有 效控制权,因而直接参与企业的经营管理,对企业的生产经 营活动拥有控制权。各国对控股权的规定有所不同,例如美 国采用的所有权标准是50%以上的持票股份,即当本国居民 持有一个外国企业50%以上的股份,才算是直接投资。国际 间接投资是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲 自建立公司企业,也不负责对公司企业的经营管理,即使是 进行股权证券投资,也不构成对企业经营管理的有效控制。 2.国际直接投资的资本移动形式比国际间接投资复杂。 国际间接投资的资本移动形式比较简单,一般体现为国际货 币资本的流动或转移。国际直接投资不是单纯的货币资本的 国际转移,而是货币资本、有形资产、无形资产等经营资源 的国际流动,是企业生产和经营活动向国外的扩展 3.国际直接投资的风险大于国际间接投资。国际直接投 资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得 对企业生产经营活动的控制权,因而它必须与具体的项目联 系在一起。一个项目的投资与项目的生命周期有关,一般来 说,其生命周期较长,少则几年,长的达十几年甚至几十年, 因此直接投资的周期长从而加大了投资者的风险。国际间接 投资的主要目的是取得利息收益、股息收益等,具有流动性 大,风险性小的特点,其收益一般是固定的,而直接投资的 收益则随企业的经营状况而变化,这也加大了它的风险性
国 际 直 接 投 资 与 国 际 间 接 投 资 的 主 要 区 别 在 于 ： １ ． 国 际 直 接 投 资 与 国 际 间 接 投 资 的 基 本 区 分 标 志 是 投 资 者 是 否 能 有 效 地 控 制 作 为 投 资 对 象 的 外 国 企 业 。 国 际 直 接 投 资 的 特 点 是 投 资 者 对 所 投 资 的 国 外 企 业 拥 有 的 股 权 达 到 了 有 效 控 制 权 ， 因 而 直 接 参 与 企 业 的 经 营 管 理 ， 对 企 业 的 生 产 经 营 活 动 拥 有 控 制 权 。 各 国 对 控 股 权 的 规 定 有 所 不 同 ， 例 如 美 国 采 用 的 所 有 权 标 准 是 ５ ０ ％ 以 上 的 持 票 股 份 ， 即 当 本 国 居 民 持 有 一 个 外 国 企 业 ５ ０ ％ 以 上 的 股 份 ， 才 算 是 直 接 投 资 。 国 际 间 接 投 资 是 通 过 国 际 金 融 证 券 市 场 进 行 的 ， 投 资 者 一 般 不 亲 自 建 立 公 司 企 业 ， 也 不 负 责 对 公 司 企 业 的 经 营 管 理 ， 即 使 是 进 行 股 权 证 券 投 资 ， 也 不 构 成 对 企 业 经 营 管 理 的 有 效 控 制 。 ２ ． 国 际 直 接 投 资 的 资 本 移 动 形 式 比 国 际 间 接 投 资 复 杂 。 国 际 间 接 投 资 的 资 本 移 动 形 式 比 较 简 单 ， 一 般 体 现 为 国 际 货 币 资 本 的 流 动 或 转 移 。 国 际 直 接 投 资 不 是 单 纯 的 货 币 资 本 的 国 际 转 移 ， 而 是 货 币 资 本 、 有 形 资 产 、 无 形 资 产 等 经 营 资 源 的 国 际 流 动 ， 是 企 业 生 产 和 经 营 活 动 向 国 外 的 扩 展 。 ３ ． 国 际 直 接 投 资 的 风 险 大 于 国 际 间 接 投 资 。 国 际 直 接 投 资 一 般 都 要 参 与 企 业 的 具 体 生 产 经 营 活 动 ， 通 过 投 资 以 取 得 对 企 业 生 产 经 营 活 动 的 控 制 权 ， 因 而 它 必 须 与 具 体 的 项 目 联 系 在 一 起 。 一 个 项 目 的 投 资 与 项 目 的 生 命 周 期 有 关 ， 一 般 来 说 ， 其 生 命 周 期 较 长 ， 少 则 几 年 ， 长 的 达 十 几 年 甚 至 几 十 年 ， 因 此 直 接 投 资 的 周 期 长 从 而 加 大 了 投 资 者 的 风 险 。 国 际 间 接 投 资 的 主 要 目 的 是 取 得 利 息 收 益 、 股 息 收 益 等 ， 具 有 流 动 性 大 ， 风 险 性 小 的 特 点 ， 其 收 益 一 般 是 固 定 的 ， 而 直 接 投 资 的 收 益 则 随 企 业 的 经 营 状 况 而 变 化 ， 这 也 加 大 了 它 的 风 险 性 。 国 际 投 资 ７ 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 在国际投资的方式中,除了上面所讲的国际直接投资与 国际间接投资两种主要投资方式以外,还有一些新型的,比 较灵活的投资方式,主要有国际租赁、国际补偿贸易、国际 加工装配贸易等 1.国际租赁 国际租赁是在第二次世界大战后出现的一种商品信贷与 金融信贷相结合的国际投资形式。它能有效地发挥投资、融 资和促进销售三种作用,受到世界各国企业的重视。租赁是 出租人出租物品收取费用,承租人支付租金借贷物品的经济 行为。具体地说,就是出租人在一定期限内将物品或设备租 给用户使用,借以收取租金,用户以定期支付租金为条件,租 用出租人的物品或设备进行生产的业务过程。现代经济活动 中的租赁业务,主要是指企业间较长期间的动产租赁,通常 称之为设备租赁,这是一种兼有商品信贷和金融信贷两重性 质的新型贸易方式,是企业获得设备的一种独特的筹资手段。 租赁的物品,通常是标准的工业设备和产品,如飞机、汽车 电子计算机、办公设备等,几乎所有部门的产品都成了租赁 的对象,其中设备租赁的发展最为重要。租赁业务50年代在 美国兴盛,60年代推广到加拿大、日本、西欧和发展中国家 逐步步入了国际经济生活。到70年代中期,国际租赁已成为 发达国家在制造业方面投资和出口资本设备的重要方式,发 展中国家也把它作为利用外资、引进技术设备的有效手段 国际租赁的形式主要有:(1)金融租赁,又称融资租赁 是一种以融通资金为主要目的的租赁方式。它是国际租赁业 务中使用得最多的形式,实际上是租赁公司给予用户的长期
在 国 际 投 资 的 方 式 中 ， 除 了 上 面 所 讲 的 国 际 直 接 投 资 与 国 际 间 接 投 资 两 种 主 要 投 资 方 式 以 外 ， 还 有 一 些 新 型 的 ， 比 较 灵 活 的 投 资 方 式 ， 主 要 有 国 际 租 赁 、 国 际 补 偿 贸 易 、 国 际 加 工 装 配 贸 易 等 。 １ ． 国 际 租 赁 国 际 租 赁 是 在 第 二 次 世 界 大 战 后 出 现 的 一 种 商 品 信 贷 与 金 融 信 贷 相 结 合 的 国 际 投 资 形 式 。 它 能 有 效 地 发 挥 投 资 、 融 资 和 促 进 销 售 三 种 作 用 ， 受 到 世 界 各 国 企 业 的 重 视 。 租 赁 是 出 租 人 出 租 物 品 收 取 费 用 ， 承 租 人 支 付 租 金 借 贷 物 品 的 经 济 行 为 。 具 体 地 说 ， 就 是 出 租 人 在 一 定 期 限 内 将 物 品 或 设 备 租 给 用 户 使 用 ， 借 以 收 取 租 金 ， 用 户 以 定 期 支 付 租 金 为 条 件 ， 租 用 出 租 人 的 物 品 或 设 备 进 行 生 产 的 业 务 过 程 。 现 代 经 济 活 动 中 的 租 赁 业 务 ， 主 要 是 指 企 业 间 较 长 期 间 的 动 产 租 赁 ， 通 常 称 之 为 设 备 租 赁 ， 这 是 一 种 兼 有 商 品 信 贷 和 金 融 信 贷 两 重 性 质 的 新 型 贸 易 方 式 ， 是 企 业 获 得 设 备 的 一 种 独 特 的 筹 资 手 段 。 租 赁 的 物 品 ， 通 常 是 标 准 的 工 业 设 备 和 产 品 ， 如 飞 机 、 汽 车 、 电 子 计 算 机 、 办 公 设 备 等 ， 几 乎 所 有 部 门 的 产 品 都 成 了 租 赁 的 对 象 ， 其 中 设 备 租 赁 的 发 展 最 为 重 要 。 租 赁 业 务 ５ ０ 年 代 在 美 国 兴 盛 ， ６ ０ 年 代 推 广 到 加 拿 大 、 日 本 、 西 欧 和 发 展 中 国 家 ， 逐 步 步 入 了 国 际 经 济 生 活 。 到 ７ ０ 年 代 中 期 ， 国 际 租 赁 已 成 为 发 达 国 家 在 制 造 业 方 面 投 资 和 出 口 资 本 设 备 的 重 要 方 式 ， 发 展 中 国 家 也 把 它 作 为 利 用 外 资 、 引 进 技 术 设 备 的 有 效 手 段 。 国 际 租 赁 的 形 式 主 要 有 ： （ １ ） 金 融 租 赁 ， 又 称 融 资 租 赁 ， 是 一 种 以 融 通 资 金 为 主 要 目 的 的 租 赁 方 式 。 它 是 国 际 租 赁 业 务 中 使 用 得 最 多 的 形 式 ， 实 际 上 是 租 赁 公 司 给 予 用 户 的 长 期 ８ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn