=l mowat finacial aga 、并购收益与成本 并购成本 并购交易费用 并购直接成本购买成本或并购价格 更名成本 战略整合成本 并购后整合成本改组改制成本 经营整合成本 管理整合成本 机会成本 第十三章公司并购与量组
第十三章 公司并购与重组 11 改组改制成本 战略整合成本 管理整合成本 经营整合成本 购买成本或并购价格 并购交易费用 更名成本 并购后整合成本 并购直接成本 机会成本 并购成本 三、并购收益与成本
N mowat finacial aga 第二节并购价值评佔 并购价格(值)评估模型 现行市价法 比率估价法 四、折现现金流量法 第十三章公司并购与量组
第十三章 公司并购与重组 12 第二节 并购价值评估 一、并购价格（值）评估模型 二、现行市价法 三、比率估价法 四、折现现金流量法
N mowat finacial aga 第二节并购价值评佔 并购价值评估模型 价值评估模型 折现估价模型 比率估价模型 期权估价模型 估价角度 估价流程 价格/每股收益 公司权益 现金流量 价格/账面净值 公司 自然资源 折现率 价格/销售收入 股权 现值 价格/净现金流量 专利权 第十三章公司并购与量组
第十三章 公司并购与重组 13 一、并购价值评估模型 第二节 并购价值评估
第二节并购价值评佔 现行市价法 现行市价法是指可直接利用股票市场的供求关 系以及价格生成机制对目标公司进行估值 实际并购过程中,并购公司支付的购买价格往 往高于股票现行市价,即按溢价并购。解释这 种现象的原因有三种 价值增值分配 控制权溢价论 诱饵论 14 第十三章公司并购与量组
第十三章 公司并购与重组 14 二、现行市价法 现行市价法是指可直接利用股票市场的供求关 系以及价格生成机制对目标公司进行估值 实际并购过程中，并购公司支付的购买价格往 往高于股票现行市价，即按溢价并购。解释这 种现象的原因有三种 价值增值分配论 控制权溢价论 诱饵论 第二节 并购价值评估
第二节并购价值评佔 比率估价法 比率估价法的步骤 分析目标公司近期的收益状况 重估目标公司的收益 选择标准比率 确定目标公司价值 目标公司价值=税后利润*市盈率 15 第十三章公司并购与量组
第十三章 公司并购与重组 15 三、比率估价法 比率估价法的步骤 分析目标公司近期的收益状况 重估目标公司的收益 选择标准比率 确定目标公司价值 第二节 并购价值评估 目标公司价值=税后利润*市盈率