、宏观经济政策调整对证券市场的影响 (一)货币政策分析 ■1、货币政策及其作用 2、货币政策工具 般性政策工具:法定存款准备金率、再贴现政策、公开 市场业务 选择性政策工具:直接信用工具、间接信用工具 3、货币政策的运作 紧缩性货币政策与扩张性货币政策 4、货币政策对证券市场的影响 货币供给量:一般来说,与证券价格同向变动 n利率:一般来说,利率与证券价格反向变动 公开市场业务 选择性货币政策工具
◼ （一）货币政策分析 ◼ 1、货币政策及其作用 ◼ 2、货币政策工具 ◼ 一般性政策工具：法定存款准备金率、再贴现政策、公开 市场业务 ◼ 选择性政策工具：直接信用工具、间接信用工具 ◼ 3、货币政策的运作 ◼ 紧缩性货币政策与扩张性货币政策 ◼ 4、货币政策对证券市场的影响 ◼ 货币供给量：一般来说，与证券价格同向变动。 ◼ 利率：一般来说，利率与证券价格反向变动 ◼ 公开市场业务 ◼ 选择性货币政策工具 三、宏观经济政策调整对证券市场的影响
我国存款利率调整与股市的涨跌 利率199619961997199819981998199920022004 调整.5.1 8.2 10. 3.2 7.7 12..6.1.2.2.10. 日期 23 29 年9.187.475.675.224.773.782.251.982.25 期定% % % % % % 期存 慈翻716.824.1179120713631234137115301316 00 90 00 60 .20.70 00 28 59 比上5.131.820.131.141.791.271.661.57 日收% % % % % % 1.87 盘上 番日「618.818.117711941391219134815061341 收盘15 20 52 02 20 20.61.61 73 跳空34.86.701.4813.524 15.522.323.6 涨幅5 2 9 25.1
利 率 调 整 日期 1996 .5.1 1996 .8 .2 3 1997 .1 0. 23 1998 . 3. 2 5 1998 .7.7 1998 .1 2 . 7 1999 .6 .1 0 2002 .2 .2 1 2004 . 1 0 . 29 一 年 期 定 期 存 款 利 率 9 .1 8 % 7. 4 7 % 5. 6 7 % 5 .2 2 % 4 .7 7 % 3.7 8 % 2. 2 5 % 1. 9 8 % 2 .2 5 ％ 开盘 716. 00 824. 90 1179 .00 1207 .60 1363 .20 1234 .70 1371 .00 1530 .28 1316 .59 比 上 日 收 盘 上 涨 5 .1 3 % 1. 8 2 % 0. 1 3 % 1 .1 4 % 1 . 7 9 % 1 .2 7 % 1 . 6 6 % 1. 5 7 % － 1 .8 7 ％ 前 日 收盘 618. 15 818. 20 1177 .52 1194 .02 1339 .20 1219 .20 1348 .61 1506 .61 1341 .73 跳 空 涨幅 3 4. 8 5 6.70 1.48 1 3. 5 8 24 1 5. 5 2 2 2 .3 9 2 3 .6 7 － 2 5. 1 4 我国存款利率调整与股市的涨跌
■(二)财政政策分析 财政政策手段 政府预算、税收、转移支付、财政补贴、国 债 ■2、财政政策的运作 ■扩张性财政政策与紧缩性财政政策 3、财政政策对证券市场的影响 ■(三)汇率政策
◼ （二）财政政策分析 ◼ 1、 财政政策手段 ◼ 政府预算、税收、转移支付、财政补贴、国 债 ◼ 2、 财政政策的运作 ◼ 扩张性财政政策与紧缩性财政政策 ◼ 3、财政政策对证券市场的影响 ◼ （三）汇率政策
经济指标变化对股价的效应图 通货膨胀率 国内生产总值 失业率高增长慢失业率 失业率低增长快 高通胀导致加息 低通胀或紧缩会减息 衰退减息、增长加息 加息股价跌 利率 股价 减息股价涨 减息促增长 升值抑制增长、 贬值促进增长 汇率 预算赤字 税收调整 赤字促增长
国内生产总值 失业率 通货膨胀率 利率 股价 汇率 预算赤字 税收调整 失业率高增长慢 失业率低增长快 高通胀导致加息 低通胀或紧缩会减息 衰退减息、增长加息 加息股价跌 减息股价涨 升值抑制增长、 贬值促进增长 赤字促增长 减息促增长 经济指标变化对股价的效应图
四、其他宏观因素对证券市场的影响 心理因素 政治因素 文化因素 n法律因素
四、其他宏观因素对证券市场的影响 ◼ 心理因素 ◼ 政治因素 ◼ 文化因素 ◼ 法律因素