制卧爱分贸多本芳 《金融经济学导论》 作业习题 第九章 期权及期权定价 1.考虑下列期权组合。投资者以执行价格105美元卖出1月份BM的看涨期权。以执行价 格100美元卖出1月份BM的看跌期权。(14) a.画出期权到期时该资产组合的收益与IBM股价的关系图。 b.如果BM在期权到期日售价为102美元，该头寸的利润/损失是多少？如果BM售价为 115美元呢？ C.投资者投资的两个股价临界点是多少？ d.这个投资者在“赌”的是什么？也就是说，投资者之所以有这样的投资，是因为他对BM 的股价又怎样的预期？ 2.投资者买入一股票，并卖出一年期看涨期权，X=10美元，买入一年期看跌期权，X=10 美元。投资者的整个交易组合活动费用支出为9.50美元。无风险利率是多少？既定股票不 发红利(X代表执行价格)。(18) 3.下面问题摘自过去的注册金融是考试的试题：(24) a.下面关于普通股看涨期权与认股权证哪项是正确的？ 选择 看跌期权 认股权证 i由公司发行 否 是 ⅱ有时依附于债券 是 是 iii到期日超过一年 是 否 iv可转换成股票 是 否 b.考虑一牛市期权价格差策略，执行价格时25美元的看涨期权市价为4美元，执行价格 为40美元的另一看涨期权价格为2.50美元。如果再到期日，股价上升为50美元，期权 在到期日实施，则到期日的净利润为（不考虑交易成本）： i8.50美元 i13.50美元 iii16.50美元 iv23.50美元 c.可转换债券的面值为1000美元，转换比率为40，相应的股票价格为每股20美元。则转 换溢价及转换溢价比率分别为： i200美元，20% i200美元，25% iii250美元，20% iv250美元，25% d.一项看跌期权的标的股票位XYZ,执行价格为40美元，期权价格为2.00美元，而另一 项看涨期权执行价格为40美元，期权价格为3.50美元。则未保险的看跌期权的发行者 的每股最大损失及未保险的看涨期权的每股最小收益为： 选择 看跌期权发行者的每股最大损失/美元 看涨期权发行者的每股最小收益/美元 i 38.00 3.50 女 38.00 36.50 ii进 40.00 3.50 iv 40.00 40.00
《金融经济学导论》 作业习题 1 第九章 期权及期权定价 1．考虑下列期权组合。投资者以执行价格 105 美元卖出 1 月份 IBM 的看涨期权。以执行价 格 100 美元卖出 1 月份 IBM 的看跌期权。（14） a. 画出期权到期时该资产组合的收益与 IBM 股价的关系图。 b. 如果 IBM 在期权到期日售价为 102 美元，该头寸的利润/损失是多少？如果 IBM 售价为 115 美元呢？ c. 投资者投资的两个股价临界点是多少？ d. 这个投资者在“赌”的是什么？也就是说，投资者之所以有这样的投资，是因为他对 IBM 的股价又怎样的预期？ 2．投资者买入一股票，并卖出一年期看涨期权，X=10 美元，买入一年期看跌期权，X=10 美元。投资者的整个交易组合活动费用支出为 9.50 美元。无风险利率是多少？既定股票不 发红利（X 代表执行价格）。（18） 3．下面问题摘自过去的注册金融是考试的试题：（24） a. 下面关于普通股看涨期权与认股权证哪项是正确的？ 选择 看跌期权 认股权证 ⅰ由公司发行 否 是 ⅱ有时依附于债券 是 是 ⅲ到期日超过一年 是 否 ⅳ可转换成股票 是 否 b. 考虑一牛市期权价格差策略，执行价格时 25 美元的看涨期权市价为 4 美元，执行价格 为 40 美元的另一看涨期权价格为 2.50 美元。如果再到期日，股价上升为 50 美元，期权 在到期日实施，则到期日的净利润为（不考虑交易成本）： ⅰ8.50 美元 ⅱ13.50 美元 ⅲ16.50 美元 ⅳ23.50 美元 c. 可转换债券的面值为 1000 美元，转换比率为 40，相应的股票价格为每股 20 美元。则转 换溢价及转换溢价比率分别为： ⅰ200 美元，20% ⅱ200 美元，25% ⅲ250 美元，20% ⅳ250 美元，25% d. 一项看跌期权的标的股票位 XYZ，执行价格为 40 美元，期权价格为 2.00 美元，而另一 项看涨期权执行价格为 40 美元，期权价格为 3.50 美元。则未保险的看跌期权的发行者 的每股最大损失及未保险的看涨期权的每股最小收益为： 选择 看跌期权发行者的每股最大损失/美元 看涨期权发行者的每股最小收益/美元 ⅰ 38.00 3.50 ⅱ 38.00 36.50 ⅲ 40.00 3.50 ⅳ 40.00 40.00
制卧分蜀易卡考 《金融经济学导论》 作业习题 e.投资者作了一个套，买入两项看涨期权和一项看跌期权，标的股票均为ABC,执行价格 都为45美元。每项看涨期权的期权价格为5美元，看跌期权的期权价格为4美元。如 果投资者在ABC股票价格为55美元时轧平头寸，投资者的每股收益或损失为： i.4美元的损失 ⅱ.6美元的收益 iii.10美元的收益 iv.20美元的收益 ￡在期权市场上，清算所的目的是： 选项A:提供所有权保证书 选项B:保证合同履行 选项C:交易中作买方客户的“卖方”，做卖方客户的“买方” i.只选B ⅱ选B和C iⅱ只选C iv选A,B和C 附加题： 1.美式看涨期权允许持有者 (1) a.在到期日或到期前卖出标的产品 b.在到期日或到期前购买标的产品 c.到期前在公开市场上卖出期权 d.a和c e.b和c 2.美式看跌期权允许持有者 (2) a.在到期日或之前以执行价格购买某种资产 b.在到期日或之前以执行价格卖出某种资产 C.随股价的降低而获得潜在的利润而不是在短期内卖出股票 d.b和c e.a和c 3.美式看跌期权可以如何执行？(3) a. 在到期日或之前的任何一天 b.只能在到期日 c. 在未来的任何时刻 d.只能在分派红利后 e.上述各项均不准确 4.欧式看涨期权可以如何执行？(4) a.在到期日或之前的任何一天 b.只能在到期日 c.在标的资产的市值低于执行价格时 d.只能在分派红利后 e.上述各项均不准确 5.一张美国电话电报公司股票的当前市值是50美元。关于这种股票的一看涨期权的执行价 格是45美元，那么这个看涨期权是(5) a.处于虚值状态 b.处于实值状态 2
《金融经济学导论》 作业习题 2 e. 投资者作了一个套，买入两项看涨期权和一项看跌期权，标的股票均为 ABC，执行价格 都为 45 美元。每项看涨期权的期权价格为 5 美元，看跌期权的期权价格为 4 美元。如 果投资者在 ABC 股票价格为 55 美元时轧平头寸，投资者的每股收益或损失为： ⅰ.4 美元的损失 ⅱ.6 美元的收益 ⅲ.10 美元的收益 ⅳ.20 美元的收益 f. 在期权市场上，清算所的目的是： 选项 A：提供所有权保证书 选项 B：保证合同履行 选项 C：交易中作买方客户的“卖方”，做卖方客户的“买方” ⅰ.只选 B ⅱ.选 B 和 C ⅲ.只选 C ⅳ.选 A,B 和 C 附加题： 1．美式看涨期权允许持有者______（1） a. 在到期日或到期前卖出标的产品 b. 在到期日或到期前购买标的产品 c. 到期前在公开市场上卖出期权 d. a 和 c e. b 和 c 2．美式看跌期权允许持有者_______（2） a. 在到期日或之前以执行价格购买某种资产 b. 在到期日或之前以执行价格卖出某种资产 c. 随股价的降低而获得潜在的利润而不是在短期内卖出股票 d. b 和 c e. a 和 c 3．美式看跌期权可以如何执行？（3） a. 在到期日或之前的任何一天 b. 只能在到期日 c. 在未来的任何时刻 d. 只能在分派红利后 e. 上述各项均不准确 4．欧式看涨期权可以如何执行？（4） a.在到期日或之前的任何一天 b.只能在到期日 c.在标的资产的市值低于执行价格时 d.只能在分派红利后 e.上述各项均不准确 5．一张美国电话电报公司股票的当前市值是 50 美元。关于这种股票的一看涨期权的执行价 格是 45 美元，那么这个看涨期权是______（5） a. 处于虚值状态 b. 处于实值状态
制卧份贸易+考 《金融经济学导论》 作业习题 c.与美国电话电报公司股票市价时40美元相比能获得更高的卖价 d.a和c e.b和c 6.一个看跌期权在下面那种情况下被叫做虚值状态？(6) a.执行价格比股票价格高 b.执行价格比股票价格低 c.执行价格与股票价格相等 d.看跌期权的价格高于看涨期权的价格 e.看涨期权的价格高于看跌期权的价格 7.一张股票的看涨期权的持有者将会承受的最大损失等于 (7) a.执行价格减去市值 b.市值减去看涨期权合约的价格 c. 看涨期权价格 d.股价 e.以上各项均不准确 8.一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是 (8) a.有限的 b.无限的 c.股价越低损失越大 d.与看涨期权价格相等 e.上述各项均不准确 9.一张处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于 (9) a.看涨期权价格 b.零 c.股价减去执行价格 d.执行价格 e. 以上各项均不准确 10.一张处于实值状态的看跌期权的内在价值等于 (10) a.股价减去执行价格 b.看跌期权价格 c.零 d.执行价格减去股价 e.上述各项均不准确 11.你以执行价格50美元卖出2月份美国电话电报公司的看跌期权，期权价格为5美元。 忽略交易成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少？(11) a.50美元 b.55美元 c.45美元 d40美元 e.上述各项均不准确 3
《金融经济学导论》 作业习题 3 c. 与美国电话电报公司股票市价时 40 美元相比能获得更高的卖价 d. a 和 c e. b 和 c 6．一个看跌期权在下面那种情况下被叫做虚值状态？（6） a. 执行价格比股票价格高 b. 执行价格比股票价格低 c. 执行价格与股票价格相等 d. 看跌期权的价格高于看涨期权的价格 e. 看涨期权的价格高于看跌期权的价格 7．一张股票的看涨期权的持有者将会承受的最大损失等于_______（7） a. 执行价格减去市值 b. 市值减去看涨期权合约的价格 c. 看涨期权价格 d. 股价 e. 以上各项均不准确 8．一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是______（8） a. 有限的 b. 无限的 c. 股价越低损失越大 d. 与看涨期权价格相等 e. 上述各项均不准确 9．一张处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于______ （9） a. 看涨期权价格 b. 零 c. 股价减去执行价格 d. 执行价格 e. 以上各项均不准确 10．一张处于实值状态的看跌期权的内在价值等于______（10） a. 股价减去执行价格 b. 看跌期权价格 c. 零 d. 执行价格减去股价 e. 上述各项均不准确 11．你以执行价格 50 美元卖出 2 月份美国电话电报公司的看跌期权，期权价格为 5 美元。 忽略交易成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少？（11） a.50 美元 b.55 美元 c.45 美元 d.40 美元 e.上述各项均不准确
制卧陵价贸易土孝 《金融经济学导论》 作业习题 12.你购买了一张执行价为70美元的BM公司的期权合约，合约价格为6美元。忽略交易 成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少？(12) a.98美元 b.64美元 c.76美元 d.70美元 e.上述各项均不准确 13.BM公司上市股票期权中的看涨期权是 (13) a.IBM公司发行的 b.投资者产生的 c.在不同交易机构交易 d.a和c e.b和c 14.看涨期权的持有者 交纳保证金，看跌期权的出售着 交纳保证金。(14) a.需要，不需要 b.需要，需要 c.不需要，需要 d.不需要，不需要 e.永远需要，有时需要 15.看跌期权的买方期望标的资产的价值会，而看涨期权的卖方则期望标的资产的价 值会 (15) a.增加：增加 b.减少：增加 c.增加：减少 d减少：减少 e在不知道未来的情形下无法预测 16.期权清算公司附属于(16) a.联邦储备系统 b.期权交易所在的交易所 c.美国主要的银行 d.联邦存款保险公司 e.以上各项均不准确 17.一个股票看跌期权的卖方会承受的最大损失是(17) a.看跌期权价格 b.执行价格 c.股价减去看跌期权价格 d.执行价格减去看跌期权价格 e.上述各项均不准确 18.抛补看涨期权的头寸是 (18) a.同时买进看涨期权的该种资产 b.买进该种股票的股份的同时卖出该种股票的看跌期权 c.卖出股票空头的同时卖出该种股票的看涨期权 d.买进股票的同时卖出它的看涨期权 e.买进该种股票的看涨期权的同时卖出看跌期权 4
《金融经济学导论》 作业习题 4 12．你购买了一张执行价为 70 美元的 IBM 公司的期权合约，合约价格为 6 美元。忽略交易 成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少？（12） a.98 美元 b.64 美元 c.76 美元 d.70 美元 e.上述各项均不准确 13．IBM 公司上市股票期权中的看涨期权是_______（13） a. IBM 公司发行的 b. 投资者产生的 c. 在不同交易机构交易 d. a 和 c e. b 和 c 14．看涨期权的持有者______交纳保证金，看跌期权的出售着______交纳保证金。（14） a. 需要，不需要 b. 需要，需要 c. 不需要，需要 d. 不需要，不需要 e. 永远需要，有时需要 15．看跌期权的买方期望标的资产的价值会_____，而看涨期权的卖方则期望标的资产的价 值会______（15） a.增加；增加 b.减少；增加 c.增加；减少 d.减少；减少 e 在不知道未来的情形下无法预测 16．期权清算公司附属于_____（16） a. 联邦储备系统 b. 期权交易所在的交易所 c. 美国主要的银行 d. 联邦存款保险公司 e. 以上各项均不准确 17．一个股票看跌期权的卖方会承受的最大损失是_____（17） a. 看跌期权价格 b. 执行价格 c. 股价减去看跌期权价格 d. 执行价格减去看跌期权价格 e. 上述各项均不准确 18．抛补看涨期权的头寸是______（18） a. 同时买进看涨期权的该种资产 b. 买进该种股票的股份的同时卖出该种股票的看跌期权 c. 卖出股票空头的同时卖出该种股票的看涨期权 d. 买进股票的同时卖出它的看涨期权 e. 买进该种股票的看涨期权的同时卖出看跌期权
制卧份贸易+考 《金融经济学导论》 作业习题 19.抛补的看涨期权的头寸等同于 (19) a.购买看跌期权 b.出售看涨期权 c.多头对敲 d ，垂直价格差 e.上述各项均不准确 20.保护性看跌期权策略是(21) a.多头看跌期权价格加上标的资产的多头头寸 b.同种资产的多头看跌期权价格加上多头看涨期权价格 ℃.同种资产的多头看涨期权价格加上空头看跌期权价格 d.同种资产的多头看跌期权价格加上空头看涨期权价格 e 上述各项均不准确 21.假定BM公司的股价是每股100美元。一张IBM公司4月份看涨期权的执行价格为100 美元，期权价格为5美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价 (22) a.涨到104美元 b.跌到90美元 c.涨到107美元 d.跌到96美元 e.上述各项均不准确 22.你买进了一张美国电话电报公司5月份执行价格为50美元的看涨期权，并卖出了一张 美国电话电报公司5月份执行价格为55美元的看涨期权。你的策略被称为(23) a.多头对敲 b.水平价差法 c.垂直价差法 d.空头对敲 e.上述各项均不准确 23.以下所有的因素都会影响股票期权的价格，除了(26) a.无风险利率 b.股票的风险 c.到期日 d.股票的预期收率 e.上述各项均不准确 24.一股票的看跌期权的价值是与以下因素积极相关的，除了(27) a.到期日 b.执行价格 c.股价 d. 上述各项均正确 e. 上述各项均不准确 5
《金融经济学导论》 作业习题 5 19．抛补的看涨期权的头寸等同于_____（19） a. 购买看跌期权 b. 出售看涨期权 c. 多头对敲 d. 垂直价格差 e. 上述各项均不准确 20．保护性看跌期权策略是_____（21） a. 多头看跌期权价格加上标的资产的多头头寸 b. 同种资产的多头看跌期权价格加上多头看涨期权价格 c. 同种资产的多头看涨期权价格加上空头看跌期权价格 d. 同种资产的多头看跌期权价格加上空头看涨期权价格 e. 上述各项均不准确 21．假定 IBM 公司的股价是每股 100 美元。一张 IBM 公司 4 月份看涨期权的执行价格为 100 美元，期权价格为 5 美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价 ______（22） a.涨到 104 美元 b.跌到 90 美元 c.涨到 107 美元 d.跌到 96 美元 e.上述各项均不准确 22．你买进了一张美国电话电报公司 5 月份执行价格为 50 美元的看涨期权，并卖出了一张 美国电话电报公司 5 月份执行价格为 55 美元的看涨期权。你的策略被称为______（23） a. 多头对敲 b. 水平价差法 c. 垂直价差法 d. 空头对敲 e. 上述各项均不准确 23．以下所有的因素都会影响股票期权的价格，除了_____（26） a. 无风险利率 b. 股票的风险 c. 到期日 d. 股票的预期收率 e. 上述各项均不准确 24．一股票的看跌期权的价值是与以下因素积极相关的，除了______（27） a. 到期日 b. 执行价格 c. 股价 d. 上述各项均正确 e. 上述各项均不准确