GN一、资本成本的构成要素 (2)资本成本是评价投资项目、比较投资方案 的依据之 只有投资项目的投资收益率大于资本成本, 该项投资才可行。 (3)资本成本是评价企业经营成果的尺度 只有企业的资本收益率大于资本成本,企业 的经营才富有成效。 第四章资本成本
第四章 资本成本 11 （2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案 的依据之一 只有投资项目的投资收益率大于资本成本， 该项投资才可行。 （3）资本成本是评价企业经营成果的尺度 只有企业的资本收益率大于资本成本，企业 的经营才富有成效。 一、资本成本的构成要素
GN二、影响资本成本的因素 1.资本成本的实质 在不考虑筹资费用的前提下,资本成本即是 筹资者为获得资本使用权所必须支付的最低格, 也是投资者提供资本所要求的最低收益率 第四章资本成本
第四章 资本成本 12 二、影响资本成本的因素 1. 资本成本的实质 在不考虑筹资费用的前提下，资本成本即是 筹资者为获得资本使用权所必须支付的最低格， 也是投资者提供资本所要求的最低收益率
!二、影响资本成本的因素 2资本成本的影响因素 资本成本=无风险收益率+风险报酬率 无风险收益率:国库券的利率或储蓄存款利 率可以视为无风险收益率;在通货膨胀的情况下, 还应加上保值增值率。 无风险收益率主要受资本市场供求关系和社 会通货膨胀水平的影响,这两个因素是影响资本 成本的外部客观因素,企业无法控制 第四章资本成本
第四章 资本成本 13 2. 资本成本的影响因素 资本成本=无风险收益率+风险报酬率 ◆ 无风险收益率：国库券的利率或储蓄存款利 率可以视为无风险收益率；在通货膨胀的情况下， 还应加上保值增值率。 无风险收益率主要受资本市场供求关系和社 会通货膨胀水平的影响，这两个因素是影响资本 成本的外部客观因素，企业无法控制。 二、影响资本成本的因素
A二、影响资本成本的因素 nwate finacial magi 资本市场供求关系对资本成本的影响 如果资本市场上资本需求增加,而资本供给不足, 资本所有者就会提高其要求的投资收益率,企业的资 本成本就会上升;反之,投资者就会降低其要求的投 资收益率,资本成本就会下降。 ◆社会通货膨胀水平对资本成本的影响 如果社会通货膨胀率提高,投资者为达到预期的 收益水平,自然会要求更高的投资回报率,如增加保 值贴补,这必然会引起资本成本的提高。 14 第四章资本成本
第四章 资本成本 14 ◆ 资本市场供求关系对资本成本的影响 如果资本市场上资本需求增加，而资本供给不足， 资本所有者就会提高其要求的投资收益率，企业的资 本成本就会上升；反之，投资者就会降低其要求的投 资收益率，资本成本就会下降。 ◆ 社会通货膨胀水平对资本成本的影响 如果社会通货膨胀率提高，投资者为达到预期的 收益水平，自然会要求更高的投资回报率，如增加保 值贴补，这必然会引起资本成本的提高。 二、影响资本成本的因素