在第传就外汇易 1951 22远期外汇交易 Forward Fx Transaction 22镜念又称期汇交易,是指外汇买卖双方先签订合同,约定在未来某一特 定时间按照协议汇率(远期汇率)进行外汇实际交割的外汇交易。 222遞期外汇没易没割日的确定 (1)节假日“顺延”的惯例。例如7月8日达成交易,如果是即期交易,则 是7月10日交割;若是1个月的远期交易,则是8月10日交割,如果巧遇8 月10日是节假日,则推迟到下一个营业日交割。 (2)“回推”的惯例。即不跨月。例如3个月远期交易的交割日是9月30日, 如果这天是星期天,则回推到9月28日交割,绝对不能推到下个月。 我国远期结售汇业务的币种,包括美元、港币、欧元、日元、英镑、瑞士法 郎、澳大利亚元、加拿大元、新加坡元等九种可自由兑换货币。 对外较济贸易大学
第2节传统外汇交易 2.2.远期外汇交易Forward FX Transaction 2.2.1概念:又称期汇交易，是指外汇买卖双方先签订合同，约定在未来某一特 定时间按照协议汇率（远期汇率）进行外汇实际交割的外汇交易。 2.2.2远期外汇交易交割日的确定： （1）节假日“顺延”的惯例。例如7月８日达成交易，如果是即期交易，则 是7月10日交割；若是1个月的远期交易，则是8月10日交割，如果巧遇8 月10日是节假日，则推迟到下一个营业日交割。 （2）“回推”的惯例。即不跨月。例如3个月远期交易的交割日是9月30日， 如果这天是星期天，则回推到9月28日交割，绝对不能推到下个月。 我国远期结售汇业务的币种，包括美元、港币、欧元、日元、英镑、瑞士法 郎、澳大利亚元、加拿大元、新加坡元等九种可自由兑换货币
第2予传辘外汇没易 E仨 1951 22远期外汇交易 Forward Fx transaction 223期斜汇易的粪型 (1)固定交割日的远期外汇交易:标准远期外汇交易 (2)择远期外汇交易( Optional Forward Transaction) 即选择交割日期的远期外汇交易,是指交易的一方可在成交日的第三天起至约定 的期限内的任何一个营业日,要求交易的另一方,按照双方约定的远期汇率进 行交割的远期交易。 因此,择期其实是期权(选择权)与远期的结合,是对远期交易的一种创新,只 是这里选择的是“何时交割”,但不能选择放弃交割,因为,远期合约是必须 交割的。择期外汇买卖为客户进行资金调度提供了较大的灵活性。 择远期外汇交易的特点: ①在交割日上对顾客较为有利 ②择期交易成本较高。银行选择交割汇率的原则是从择期开始到结束最不利于客 户的汇率作为择期交易的汇率 对外较济贸易大学
第2节传统外汇交易 2.2.远期外汇交易Forward FX Transaction 2.2.3远期外汇交易的类型 （1）固定交割日的远期外汇交易:标准远期外汇交易 （2）择远期外汇交易（Optional Forward Transaction) 即选择交割日期的远期外汇交易，是指交易的一方可在成交日的第三天起至约定 的期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方，按照双方约定的远期汇率进 行交割的远期交易。 因此，择期其实是期权（选择权）与远期的结合，是对远期交易的一种创新，只 是这里选择的是“何时交割”，但不能选择放弃交割，因为，远期合约是必须 交割的。择期外汇买卖为客户进行资金调度提供了较大的灵活性。 择远期外汇交易的特点： ①在交割日上对顾客较为有利 ②择期交易成本较高。银行选择交割汇率的原则是从择期开始到结束最不利于客 户的汇率作为择期交易的汇率
E仨 1951 具体是:远期外汇升水时,择期远期买入价选用择期开始时的外汇买入汇率 择期卖出价选用择期结束时的卖出汇率;远期外汇贴水时,择期买入价 选用择期结束时的外汇买入汇率;择期卖出价选用择期开始时的卖出汇 当远期外汇升水时: 买入汇率:最低的0汇率 卖出汇率:最高的t(1)汇率 当远期外汇贴水时 to t(1) 买入汇率:最低的t(1)汇率 卖出汇率:最高的t0)汇 t(o) t(1) 对外较济贸易大学
具体是：远期外汇升水时，择期远期买入价选用择期开始时的外汇买入汇率； 择期卖出价选用择期结束时的卖出汇率；远期外汇贴水时，择期买入价 选用择期结束时的外汇买入汇率；择期卖出价选用择期开始时的卖出汇 率。 即 当远期外汇升水时： 买入汇率：最低的t(0)汇率 卖出汇率：最高的t(1) 汇率 当远期外汇贴水时： 买入汇率：最低的t(1)汇率 卖出汇率：最高的t(0)汇 t(o) t(1) t(o) t(1)
第节传就卧汇易 从这个案例看出,择期交割的选择权在询价 择期外汇交易案例: 方,报价方为了补偿资金调度和价格变动风 欧洲外汇市场某日美元欧元险,要报出对自己有利的汇率:询价方得到 选择交割日的权利是以放弃价格上的好处为 即期汇率11010/20代价的,所以询价方应根据业务需要确定合 2个月 45/52 理的选择交割日期,应尽可能地缩短择期的 3个月 110/116 天数,以减少择期成本。 客户根据业务需要:①买入美元,择期从即期到2个月;②卖出美元,择期 从2个月到3个月。问:银行如何确定交割汇率? 解:根据报价银行定价原则,汇率确定如下:(汇率行情表明美元远期升水) ①择期从即期到2个月,客户买入美元,即报价银行卖出美元,汇率为1美 元=(11020+0.0052)欧元=11072欧元。 ②择期从2个月到3个月,客户卖出美元,即报价银行买入美元,汇率为1美 元=(11010+0.0045)欧元=11055欧元。 对外较济贸易大学
第2节传统外汇交易 择期外汇交易案例： 欧洲外汇市场某日美元/欧元： 即期汇率 1.1010/20 2个月 45/52 3个月 110/116 客户根据业务需要：①买入美元，择期从即期到2个月；②卖出美元，择期 从2个月到3个月。问：银行如何确定交割汇率？ 解：根据报价银行定价原则，汇率确定如下：（汇率行情表明美元远期升水） ①择期从即期到2个月，客户买入美元，即报价银行卖出美元，汇率为1美 元=(1.1020+0.0052)欧元＝1.1072欧元。 ②择期从2个月到3个月，客户卖出美元，即报价银行买入美元，汇率为1美 元＝(1.1010+0.0045)欧元＝1.1055欧元。 从这个案例看出，择期交割的选择权在询价 方，报价方为了补偿资金调度和价格变动风 险，要报出对自己有利的汇率；询价方得到 选择交割日的权利是以放弃价格上的好处为 代价的，所以询价方应根据业务需要确定合 理的选择交割日期，应尽可能地缩短择期的 天数，以减少择期成本
第传競外汇没易 1951 22远期外汇交易 Forward FX Transaction 22遞期外汇金易的粪型 (3)无本金交割远期外汇交易(Non- deliverable forward contracts,简 称NDF) 又称“非交割远期合约”,是新兴市场国家货币频繁使用的一种远期合约。 指买卖双方在签订远期合约时,事先确定交易规模、交易日期和汇价,但在 交割时并不进行协议货币的实际交割,而是根据事先确定的远朝汇率与即期 汇率之差额,用可自由兑换货币(通常是美元)进行净额结算的一种远期交 易 因此,NDF并不是不交割,只是无须交割本金,是对协议货币的远期差价用 其他可自由兑换货币进行交割。这些与传统远期的实物全额交割有很大的不 同。 对外较济贸易大学
第2节传统外汇交易 2.2.远期外汇交易Forward FX Transaction 2.2.3远期外汇交易的类型 （3）无本金交割远期外汇交易（Non-deliverable Forward Contracts,简 称NDF） 又称“非交割远期合约”，是新兴市场国家货币频繁使用的一种远期合约。 指买卖双方在签订远期合约时，事先确定交易规模、交易日期和汇价，但在 交割时并不进行协议货币的实际交割，而是根据事先确定的远期汇率与即期 汇率之差额，用可自由兑换货币（通常是美元）进行净额结算的一种远期交 易。 因此，NDF并不是不交割，只是无须交割本金, 是对协议货币的远期差价用 其他可自由兑换货币进行交割。这些与传统远期的实物全额交割有很大的不 同