1.正确答案:D解析:向银行借款是典型的间接筹资,而不是直接筹资。 5.正确答案:B解析:本题的考核点是吸收直接投资的优缺点。对于企业而言,筹资风险 主要来自两个方面:一是支付报酬是否固定(报酬固定的风险大):二是偿还时间是否固定 以及偿还时间长短(偿还时间固定的风险大,偿还时间短的风险大) 6.正确答案:D解析:本题的考核点是商业信用筹资。由于放弃现金折扣成本=〔折扣百 分比/(1一折扣百分比)×(360/(信用期一折扣期)×100%,可见,丧失现金折扣的机 会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同方向变化同信用期的长短呈反方向变化 7.正确答案:D解析:本题的考核点是普通股。优先分配剩余财产权属于优先股股东的权 利,普通股对剩余财产分配权处于最后一位。 8.正确答案:C解析:本题的考核点是优先股。优先股的“优先”主要体现在两个方面: 是优先分配股利:二是优先分配剩余财产,选项C符合题意 9.正确答案:D解析:本题的考核点是优先股。可赎回优先股是指股份公司可以按照 定价格收回的优先股票,至于是否收回,以及什么时侯收回、由发行公司决定,故可赎回优 先股对发行公司有利,选项D符合题意。 11.正确答案:D解析:本题的考核点是杠杆筹资。进行杠杆收购筹资主要用于公司收购兼 并,其向银行的贷款,主要以被收购企业的资产和将来的收益能力作抵押,而不是以本企业 的资产作抵押,故选项D不符合题意 12.正确答案:B解析:V=(P—E)×N=(12-10)×1=2(元) 13.正确答案:C解析:500/(1-20%)=625(万元)。 14.正确答案:A解析:承诺费=(3000-2000×0.4%=4(万元)。 15.正确答案:B解析:我国《公司法》规定,发行债券,股份有限公司的净资产额不低于 3000万元,累计债券总额不超过公司净资产额的40% 16.正确答案:B解析:企业放弃现金折扣的机会成本率 09sx<oc ×100%=1837% 1.正确答案:C解析:1-13810=11 19.正确答案:B解析:因为转换比率≡债券面值/转换价格,从公式中可以看出,转换价格 越高,债券能转换为普通股的股数越少, 20.正确答案:B解析:股份公司申请股票上市的条件之一是公司股本总额不少于人民币5000 万元 21.正确答案:B解析:企业为扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机 是扩张性筹资动机 多项选择题 4.正确答案:ABD解析:按借款的条件分类,银行借款可以分为信用借款、担保借款和票 据贴现 5.正确答案:ACD解析:在认股权证的特点中,用认股权证购买普通股票,其价格一般低
11 1．正确答案：D 解析：向银行借款是典型的间接筹资，而不是直接筹资。 5．正确答案：B 解析：本题的考核点是吸收直接投资的优缺点。对于企业而言，筹资风险 主要来自两个方面：一是支付报酬是否固定（报酬固定的风险大）；二是偿还时间是否固定 以及偿还时间长短（偿还时间固定的风险大，偿还时间短的风险大）。 6．正确答案：D 解析：本题的考核点是商业信用筹资。由于放弃现金折扣成本＝〔折扣百 分比/（1－折扣百分比）〕×〔360/（信用期－折扣期）〕×100% , 可见，丧失现金折扣的机 会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同方向变化,同信用期的长短呈反方向变化。 7．正确答案：D 解析：本题的考核点是普通股。优先分配剩余财产权属于优先股股东的权 利，普通股对剩余财产分配权处于最后一位。 8．正确答案：C 解析：本题的考核点是优先股。优先股的“优先”主要体现在两个方面： 一是优先分配股利；二是优先分配剩余财产，选项 C 符合题意。 9．正确答案：D 解析：本题的考核点是优先股。可赎回优先股是指股份公司可以按照一 定价格收回的优先股票，至于是否收回，以及什么时侯收回、由发行公司决定，故可赎回优 先股对发行公司有利，选项 D 符合题意。 11．正确答案：D 解析：本题的考核点是杠杆筹资。进行杠杆收购筹资主要用于公司收购兼 并，其向银行的贷款，主要以被收购企业的资产和将来的收益能力作抵押，而不是以本企业 的资产作抵押，故选项 D 不符合题意。 12．正确答案：B 解析：V＝ (P－E)×N＝(12－10)×1＝2（元）。 13．正确答案：C 解析：500/（1－20％）＝625（万元）。 14．正确答案：A 解析：承诺费＝（3000－2000）×0.4％＝4（万元）。 15．正确答案：B 解析：我国《公司法》规定，发行债券，股份有限公司的净资产额不低于 3000 万元，累计债券总额不超过公司净资产额的 40％。 16 ． 正 确 答 案 ： B 解 析 ： 企 业 放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 率 ＝ 17．正确答案：C 解析： 19．正确答案：B 解析：因为转换比率＝债券面值/转换价格，从公式中可以看出，转换价格 越高，债券能转换为普通股的股数越少。 20．正确答案：B 解析：股份公司申请股票上市的条件之一是公司股本总额不少于人民币 5000 万元。 21．正确答案：B 解析：企业为扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机 是扩张性筹资动机。 二、多项选择题 4．正确答案：ABD 解析：按借款的条件分类，银行借款可以分为信用借款、担保借款和票 据贴现。 5．正确答案：ACD 解析：在认股权证的特点中，用认股权证购买普通股票，其价格一般低
于市价,而不是高于市价,所以B选项不正确 6.正确答案:ACD解析:影响认股权证理论价值的主要因素有:换股比率、普通股市价 执行价格和剩余有效期限,不包括普通股面值,所以B选项不正确 7.正确答案:ABD解析:收款法会使名义利率等于实际利率。 8.正确答案:BD解析:融资租赁筹资的优点:筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小 财务风险小、税收负担轻。 9.正确答案:AC解析:一般来说,普通股筹资的成本要大于债务资金。这主要是股利要从 净利润中支付,而债务资金的利息在税前扣除,另外,普通股的发行费用也比较高。 10.正确答案:BCD解析:补偿性余额有助于银行降低贷款风险,但对借款企业来说,补 偿性余额则提高了借款的实际利率,加重了企业的利息负担 11.正确答案:ACD解析:商业信用的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款,应付 工资不属于商业信用。 12.正确答案:ABCD解析:股票上市可以为公司带来的益处有:(1)有助于改善财务状况 (2)利用股票收购其他公司:(3)利用股票市场客观评价企业;(4)利用股票可激励职员; (5)提高公司知名度,吸引更多顾客 13.正确答案:ABC解析:企业发行优先股的动机包括:防止股权分散化:调剂现金余缺 改善资本结构:维持举债能力 14.正确答案:AB解析:参与优先股是指不仅能取得固定股利,还有权与普通股一同参与 利润分配的股票,所以C不正确:累积优先股、可转换优先股、参与优先股均对股东有利 而可赎回优先股则对股份公司有利,所以D不正确。 15.正确答案:BC解析:债券发行的条件中要求股份有限公司的净资产额不低于3000万元, 有限责任公司的净资产额不低于6000万元,所以A不正确;发行债券的条件中并无D选项 所述的内容,所以D也不正确 16.正确答案:AC解析:可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本,权利行使之 后则成为发行公司的所有权资本,所以A不正确;可转换债券可节约利息支出,其利率低于 普通债券,所以C不正确 17.正确答案:ABCD解析:公司债券与股票的区别有: (1)债券是债务凭证,股票是所有权凭证;(2)债券是固定收益证券,股票多为变动收益 证券:(3)债券风险较小,股票风险较大:(4)债券到期必须还本付息,股票一般不退还股 本:(5)债券在剩余财产分配中优于股票。 第4章 单项选择题 l、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是()。 A、资金成本B、资金期限C、偿还方式D、财务风险 3、某公司的经营杠杆系数为18,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会 造成每股收益增加()倍。 A、1.2B、1.5C、0.3D、2.7 4、某公司发行面值为1000元的债券,票面利率为10%偿还期限为3年,发行费率为4%, 12
12 于市价，而不是高于市价，所以 B 选项不正确。 6．正确答案：ACD 解析：影响认股权证理论价值的主要因素有：换股比率、普通股市价、 执行价格和剩余有效期限，不包括普通股面值，所以 B 选项不正确。 7．正确答案：ABD 解析：收款法会使名义利率等于实际利率。 8．正确答案：BD 解析：融资租赁筹资的优点：筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、 财务风险小、税收负担轻。 9．正确答案：AC 解析：一般来说，普通股筹资的成本要大于债务资金。这主要是股利要从 净利润中支付，而债务资金的利息在税前扣除，另外，普通股的发行费用也比较高。 10．正确答案：BCD 解析：补偿性余额有助于银行降低贷款风险，但对借款企业来说，补 偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。 11．正确答案：ACD 解析：商业信用的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款，应付 工资不属于商业信用。 12．正确答案：ABCD 解析：股票上市可以为公司带来的益处有：（1）有助于改善财务状况； （2）利用股票收购其他公司；（3）利用股票市场客观评价企业；（4）利用股票可激励职员； （5）提高公司知名度，吸引更多顾客。 13．正确答案：ABC 解析：企业发行优先股的动机包括：防止股权分散化；调剂现金余缺； 改善资本结构；维持举债能力。 14．正确答案：AB 解析：参与优先股是指不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参与 利润分配的股票，所以 C 不正确；累积优先股、可转换优先股、参与优先股均对股东有利， 而可赎回优先股则对股份公司有利，所以 D 不正确。 15．正确答案：BC 解析：债券发行的条件中要求股份有限公司的净资产额不低于 3000 万元， 有限责任公司的净资产额不低于 6000 万元，所以 A 不正确；发行债券的条件中并无 D 选项 所述的内容，所以 D 也不正确。 16．正确答案：AC 解析：可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之 后则成为发行公司的所有权资本，所以 A 不正确；可转换债券可节约利息支出，其利率低于 普通债券，所以 C 不正确。 17．正确答案：ABCD 解析：公司债券与股票的区别有： （1）债券是债务凭证，股票是所有权凭证；（2）债券是固定收益证券，股票多为变动收益 证券；（3）债券风险较小，股票风险较大；（4）债券到期必须还本付息，股票一般不退还股 本；（5）债券在剩余财产分配中优于股票。 第 4 章 一、单项选择题 1、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是（ ）。 A、资金成本 B、资金期限 C、偿还方式 D、财务风险 3、某公司的经营杠杆系数为 1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长 1 倍，就会 造成每股收益增加（ ）倍。 A、1.2 B、1.5 C、0.3 D、2.7 4、某公司发行面值为 1000 元的债券，票面利率为 10％，偿还期限为 3 年，发行费率为 4％
若该公司的所得税率为30%,该债券的发行价为900元,则债券资金成本为() A、778%B、8.1%C、7.29%D、85% 5、甲公司2004年销售额为8000元,2005年预计销售额为10000元,2004年息税前利润为 1000元,2005年预计息税前利润为1800元,则该公司2005年经营杠杆系数为()。 A、1.5B、2.0 2.5D、3.2 6、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时,运用()筹资较为有利。 A、负债B、权益C、负债或权益均可D、无法确定 7、某企业发行新股,筹资费率为股票市价的10%已知每股市价为30元,本年每股股利3 元,股利的固定年增长率为4%则发行新股的资金成本为()。 A、10%B、14%C、10.56D、15.56 8、一般情况下,在各种资金来源中,()的资金成本最高。 、长期借款B、债券C、普通股D、留存收益 9、企业在进行追加筹资决策时,应使用() A、机会成本B、个别资金成本C、综合资金成本D、边际资金成本 10、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2:3:5,企业发行债券在300000 元以内,其资金成本即维持在12%。则筹资突破点为()万元 A、300000B、1500000C、1000000D、600000 ll、某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系 数为2。如果固定成本增加50万元,那么,总杠杆系数将变为()。 13、希望公司准备发行普通股,预计第一年股利率为13%筹资费率为5%,普通股成本为 25%则股利年增长率为()。 A、95%B、995%C、11.32%D、12% 14、某公司全部资本为100万元,负债比率为40%负债利率为10%,当销售额为100万 元时,息税前利润为20万元。该公司优先股股利为4万元,所得税税率为20%。则该公司 的财务杠杆系数为() A、1.32B、1.82 1.67D、1.56 15、如果企业的息税前利润等于0,则其经营杠杆系数() 等于1B、等于0C、无穷大D、无穷小 16、最佳资金结构是指企业在一定条件下使()的资金结构。 A、企业价值最大B、加权平均资金成本最低、企业价值最大 C、加权平均资金成本最低D、边际资金成本最低 17、在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是() A、长期借款成本B、债券成本C、普通股成本D、留存收益成本 18、下列说法错误的是()。 A、在一定的业务量范围内,单位变动成本是固定不变的 B、在其他因素不变的情况下,固定财务费用越小,财务杠杆系数也就越小,财务风险越 小 C、经营杠杆是利润不稳定的根源 13
13 若该公司的所得税率为 30％，该债券的发行价为 900 元，则债券资金成本为（ ）。 A、7.78％ B、8.1％ C、7.29％ D、8.5％ 5、甲公司 2004 年销售额为 8000 元，2005 年预计销售额为 10000 元，2004 年息税前利润为 1000 元，2005 年预计息税前利润为 1800 元，则该公司 2005 年经营杠杆系数为（ ）。 A、1.5 B、2.0 C、2.5 D、3.2 6、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用（ ）筹资较为有利。 A、负债 B、权益 C、负债或权益均可 D、无法确定 7、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的 10％，已知每股市价为 30 元，本年每股股利 3 元，股利的固定年增长率为 4％，则发行新股的资金成本为（ ）。 A、10％ B、14％ C、10.56 D、15.56 8、一般情况下，在各种资金来源中，（ ）的资金成本最高。 A、长期借款 B、债券 C、普通股 D、留存收益 9、企业在进行追加筹资决策时，应使用（ ）。 A、机会成本 B、个别资金成本 C、综合资金成本 D、边际资金成本 10、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为 2︰3︰5，企业发行债券在 300000 万 元以内，其资金成本即维持在 12％。则筹资突破点为（ ）万元。 A、300000 B、1500000 C、1000000 D、600000 11、某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40％，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系 数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 A、2.4 B、3 C、6 D、8 13、希望公司准备发行普通股，预计第一年股利率为 13％，筹资费率为 5％，普通股成本为 25％，则股利年增长率为（ ）。 A、9.5％ B、9.95％ C、11.32％ D、12％ 14、某公司全部资本为 100 万元，负债比率为 40％，负债利率为 10％，当销售额为 100 万 元时，息税前利润为 20 万元。该公司优先股股利为 4 万元，所得税税率为 20％。则该公司 的财务杠杆系数为（ ）。 A、1.32 B、1.82 C、1.67 D、1.56 15、如果企业的息税前利润等于 0，则其经营杠杆系数（ ）。 A、等于 1 B、等于 0 C、无穷大 D、无穷小 16、最佳资金结构是指企业在一定条件下使（ ）的资金结构。 A、企业价值最大 B、加权平均资金成本最低、企业价值最大 C、加权平均资金成本最低 D、边际资金成本最低 17、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。 A、长期借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本 18、下列说法错误的是（ ）。 A、在一定的业务量范围内，单位变动成本是固定不变的 B、在其他因素不变的情况下，固定财务费用越小，财务杠杆系数也就越小，财务风险越 小 C、经营杠杆是利润不稳定的根源
D、经营杠杆系数不变时,财务杠杆系数越大,复合杠杆系数也就越大 、多项选择题 资金成本包括用资费用和筹资费用,下列属于用资费用的是() 股东支付的股利B、向债权人支付的利息 C、向银行借款的手续费D、发行股票支付的发行费 3、下列关于各杠杆系数的说法,正确的是() A、经营杠杆系数越大,企业的经营越稳定 B、经营杠杆系数随固定成本的变化呈同方向变化 C、企业的资金规模、资金结构等都会影响企业的财务杠杆系数 D、复合杠杆系数越大,财务杠杆系数就越大 已知某企业经营杠杆系数等于2,预计息税前利润增长10%,每股利润增长30%,下列 说法正确的是()。 A、产销业务量增长率5%B、财务杠杆系数等于3 C、复合杠杆系数等于6D、财务杠杆系数等于6 8、影响经营杠杆系数变动的因素有()。 A、销售价格B、销售量C、固定成本D、固定利息 9、确定最佳资金结构的方法包括()。 A、每股利润无差别点法B、公司价值分析法 C、边际资金成本法D、比较资金成本法 10、当财务杠杆系数为1时,下列说法不正确的是()。 A、息税前利润增长为0B、息税前利润为0 C、普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率D、固定成本为0 、下列关于资金成本的说法中,正确的有()。 资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价 B、资金成本并不是企业筹资决策中要考虑的惟一因素 C、资金成本必须用相对数表示,即用资费用与实际筹得资金的比例 D、资金成本是研究最优资金结构的主要参数 12、影响资金结构的因素包括()。 A、企业财务状况B、投资者和管理人员的态度 C、所得税税率的高低D、利率水平的变动趋势 、单项选择题 1.正确答案:A解析:资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资还 要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素,直 接关系到企业的经济效益,是筹资决策时需要考虑的一个首要问题 3.正确答案:D解析:复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.8×1.5=2.7,同时 复合杠杆系数=每股收益变动率/销售额变动率,所以每股收益增加=27×1=27倍 1000×10%×(1-30%) ×100% 4.正确答案:B解析:债券资金成本=900×(1-4%) 14
14 D、经营杠杆系数不变时，财务杠杆系数越大，复合杠杆系数也就越大 二、多项选择题 1、资金成本包括用资费用和筹资费用，下列属于用资费用的是（ ）。 A、股东支付的股利 B、向债权人支付的利息 C、向银行借款的手续费 D、发行股票支付的发行费 3、下列关于各杠杆系数的说法，正确的是（ ）。 A、经营杠杆系数越大，企业的经营越稳定 B、经营杠杆系数随固定成本的变化呈同方向变化 C、企业的资金规模、资金结构等都会影响企业的财务杠杆系数 D、复合杠杆系数越大，财务杠杆系数就越大 4、已知某企业经营杠杆系数等于 2，预计息税前利润增长 10％，每股利润增长 30％，下列 说法正确的是（ ）。 A、产销业务量增长率 5％ B、财务杠杆系数等于 3 C、复合杠杆系数等于 6 D、财务杠杆系数等于 6 8、影响经营杠杆系数变动的因素有（ ）。 A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息 9、确定最佳资金结构的方法包括（ ）。 A、每股利润无差别点法 B、公司价值分析法 C、边际资金成本法 D、比较资金成本法 10、当财务杠杆系数为 1 时，下列说法不正确的是（ ）。 A、息税前利润增长为 0 B、息税前利润为 0 C、普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率 D、固定成本为 0 11、下列关于资金成本的说法中，正确的有（ ）。 A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价 B、资金成本并不是企业筹资决策中要考虑的惟一因素 C、资金成本必须用相对数表示，即用资费用与实际筹得资金的比例 D、资金成本是研究最优资金结构的主要参数 12、影响资金结构的因素包括（ ）。 A、企业财务状况 B、投资者和管理人员的态度 C、所得税税率的高低 D、利率水平的变动趋势 一、单项选择题 1．正确答案：A 解析：资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资还 要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素，直 接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。 3．正确答案：D 解析：复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝1.8×1.5＝2.7，同时 复合杠杆系数＝每股收益变动率/销售额变动率，所以每股收益增加＝2.7×1＝2.7 倍。 4．正确答案：B 解析：债券资金成本＝ ＝8.1％
销售额增长率(10080080010001系数 正确答案 D解析:经 息税前利润增长率_(1800 /10000.8 6.正确答案:B解析:当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时,运用权益筹资较为 3×(1+4%) +4% 7.正确答案:D解析:发行新股的资金成本=30×(1-10%) 15.56% 8.正确答案:C解析:一般情况下,在各种资金来源中,普通股的成本最高。 9.正确答案:D解析:进行追加筹资时,应使用边际资金成本,分析不同筹资额相应的资 金成本 0.正确答案:C解析:筹资突破点=3000000%=10000000元) 11.正确答案:C 解析:M=500×(1-40%)=300,DOL=300(300 5,a=100 EBIT=300-100=200,DFL=200/(200-1)=2,I=100 a=150,DOL=300/(300-150)=2,DFL=150/(150-100)=3,DCL=2×3=6。 13% 13.正确答案:C解析:普通股成本=1-m8 25%,求出年增长率g=1132%。 14.正确答案:B解析:财务杠杆系数=20[20-100×40%×10%-4/(1-20%)]=182 15.正确答案:C解析:经营杠杄系数=边际贡献/息税前利润,当息税前利润等于O时,经 营杠杆系数趋近于无穷大 16.正确答案:B解析:所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低 企业价值最大的资金结构。 17.正确答案:D解析:留存收益属于企业内部积累,不需要筹资费用。 18.正确答案:C解析:引起企业经营风险的主要原因,是市场需求和成本等因素的不确定 性,经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。 多项选择题 正确答案:AB解析:用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代 价,如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等,这是资金成本的主要内容。CD属于筹 资费用 3.正确答案:BC解析:经营杠杆系数越大,企业的经营风险也越大,经营越不稳定;其他 因素不变时,财务杠杆系数越大,则复合杠杆系数越大,D的说法相反 4.正确答案:ABC解析:产销业务量增长率=10%2=5%,选项A正确:财务杠杆系数 30%/10%=3,选项B正确:复合杠杆系数=2×3=6,选项C正确 8.正确答案:ABC解析:影响经营杠杆系数的因素包括产品销售数量、产品销售价格、单 位变动成本和固定成本等因素,不包括固定利息,利息影响的是财务杠杆系数 9.正确答案:ABD解析:确定最佳资金结构的方法包括每股利润无差别点法、公司价值分
15 5 ．正确答案： D 解 析 ： 经 营 杠 杆 系 数 ＝ 。 6．正确答案：B 解析：当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用权益筹资较为 有利。 7．正确答案：D 解析：发行新股的资金成本＝ ＝15.56％。 8．正确答案：C 解析：一般情况下，在各种资金来源中，普通股的成本最高。 9．正确答案：D 解析：进行追加筹资时，应使用边际资金成本，分析不同筹资额相应的资 金成本。 10．正确答案：C 解析：筹资突破点＝300000/30％＝1000000（万元）。 11．正确答案：C 解析：M＝500×（1－40％）＝300，DOL＝300/（300－a）＝1.5，a＝100 EBIT＝300－100＝200，DFL＝200/（200－I）＝2，I＝100 当 a＝150，DOL＝300/（300－150）＝2，DFL＝150/（150－100）＝3，DCL＝2×3＝6。 13．正确答案：C 解析：普通股成本＝ ＝25％，求出年增长率 g＝11.32％。 14．正确答案：B 解析：财务杠杆系数＝20/[20－100×40％×10％－4/（1－20％）]＝1.82。 15．正确答案：C 解析：经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润，当息税前利润等于 0 时，经 营杠杆系数趋近于无穷大。 16．正确答案：B 解析：所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、 企业价值最大的资金结构。 17．正确答案：D 解析：留存收益属于企业内部积累，不需要筹资费用。 18．正确答案：C 解析：引起企业经营风险的主要原因，是市场需求和成本等因素的不确定 性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。 二、多项选择题 1．正确答案：AB 解析：用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代 价，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资金成本的主要内容。CD 属于筹 资费用。 3．正确答案：BC 解析：经营杠杆系数越大，企业的经营风险也越大，经营越不稳定；其他 因素不变时，财务杠杆系数越大，则复合杠杆系数越大，D 的说法相反。 4．正确答案：ABC 解析：产销业务量增长率＝10％/2＝5％，选项 A 正确；财务杠杆系数 ＝30％/10％＝3，选项 B 正确；复合杠杆系数＝2×3＝6，选项 C 正确。 8．正确答案：ABC 解析：影响经营杠杆系数的因素包括产品销售数量、产品销售价格、单 位变动成本和固定成本等因素，不包括固定利息，利息影响的是财务杠杆系数。 9．正确答案：ABD 解析：确定最佳资金结构的方法包括每股利润无差别点法、公司价值分