φ财务杠杆 ÷1含义-一般指长期负债与股东权益之比。尤指息税前 盈利 与每股净利之间的数量依存关系 令2财务杠杆收益和财务风险 1财务杠杆收益是指利用固定融资成本这个杠杆而给 公司带 ÷来更大的每股净利。 2表现:负债会使税后净利变动 普通股每股净利变动 负债会增加公司破产机会 影响因素:资本供求的变化 利率水平的变化 获利能力的变化 资本结构的变化一财务杠杆
❖ 二财务杠杆 ❖ 1含义---一般指长期负债与股东权益之比。尤指息税前 盈利 ❖ 与每股净利之间的数量依存关系。 ❖ 2财务杠杆收益和财务风险 ❖ 1’财务杠杆收益是指利用固定融资成本这个杠杆而给 公司带 ❖ 来更大的每股净利。 ❖ 2’表现：负债会使税后净利变动 ❖ -----------普通股每股净利变动 ❖ 负债会增加公司破产机会 ❖ 影响因素： 资本供求的变化 ❖ 利率水平的变化 ❖ 获利能力的变化 ❖ 资本结构的变化—财务杠杆
息税前盈利 减利息 税前净利润 减税收 税后净利润 减优先股股息 财务杠杆 普通股净利 除以普通股股数 每股净利
息税前盈利 减 利息 税前净利润 减 税收 税后净利润 减 优先股股息 普通股净利 除以 普通股股数 每股净利 财务杠杆
3财务杠杆度及计算 1)公式表达 2)结论 今只要有固定融资成本,即利息和优先股股利,就有财 务杠杆作用和存在财务风险 固定融资成本越大,财务杠杆度越大,财务风险也越 大 令可以通过增加息税前盈利,降低单位融资成本,从而 降低财务风险; 例某公司支付利息9000元,所得税税率为33%,优先股股利 800000元,发行在外的普通股股数为100万股,息税前盈利为 5000000元,计算财务杠杆作用度。如果息税前盈利由原来的 5000000加到60000元,~财务杜杆度是多少如利息增
❖ 3财务杠杆度及计算 ❖ 1）公式表达 ❖ 2）结论 ❖ 只要有固定融资成本， 即利息和优先股股利，就有财 务杠杆作用和存在财务风险； ❖ 固定融资成本越大， 财务杠杆度越大， 财务风险也越 大； ❖ 可以通过增加息税前盈利， 降低单位融资成本， 从而 降低财务风险； ❖ 例 某公司支付利息90000元， 所得税税率为33%， 优先股股利 800000元， 发行在外的普通股股数为100万股， 息税前盈利为 5000000元，计算财务杠杆作用度。如果息税前盈利由原来的 5000000万元增加到6000000元， 财务杠杆度是多少？如利息增 加到1200000元，又如何？