另一方面出现在具体的一个汇率中的两种货币必然有一种 货币是标准货币,汇率就是用这种货币的1个单位或100个单位 作为标准折算成一定数量的另一种货币表示出来的。这后一种 货币称为计价货币。例如,2001年5月8日我国个人外汇买卖行 情是 1英镑=1444美元 1美元=7.7997港元 1美元=22081德国马克 l美元=7.4056法国法郎 1美元=121.73日元 1美元=15435加元 1澳元=0.5188美元 1美元=17404瑞土法郎 1欧元=0.893]美元 上述汇率中,每个汇率的第一个货币就是标准货币,第二个货币就 是计价货币。 对一国而言,在其国内的外汇市场上,汇率涉及到的两种货 币之中的一个货币往往是本国货币,其汇率就是本币与外汇之间 的兑换比率。人们通常把外币对本币或本币对外币的汇率简单地 称为外汇的汇率。例如,上述我们提到的2001年5月9日我们人 民币市场汇价表中的三个汇率分别简称为美元汇率、港元汇率和 日元汇率。又例如,在美国19年8月23日纽约外汇市场的汇 价是: 1美元=1.6845德国马克 1美元=14810瑞士法郎 1美元=103.10日元 人们通常把它们分别简称为德国马克汇率、瑞士法郎汇率和日元 汇率。 二、汇率的标价方法
)直接标价法 世界上绝大多数国家在其本国国内外汇市场上,外汇银行等 金融机构在表示外汇汇率时总是用外国货币作为标准货币而用本 国货币作为计价货币,也就是说,总是用一定单位的外国货币折算 成若干单位的本国货币来表示外汇汇率的。这种表示外汇汇率的 方法称为直接标价法 Direct Quotation) (二)间接标价法 英国、美国澳大利亚新西兰等少数几个国家,在其国内 外汇市场上,外汇银行等金融机构在表示外汇汇率时,却是用 本国货币作为标准货币而用外国货币作为计价货币,也就是 说,在这些国家的外汇市场上,汇率是用一定单位的本国货币 折算成若干单位的外国货币来表示的。这种表示外汇汇率的 方法称为间接标价法( Indirect Quotation)。其中,美国国内外 汇市场,在1978年9月1日以前采用的也是直接标价法。此 后,由于美元逐渐成为世界各国外汇市场上买卖的主要对象, 为了与各国外汇市场上的外汇报价相一致,才于1978年9月 1日开始改成采用间接标价法的,但是美元对英镑等少数汇率 仍采用直接标价法。近几年来为了方便各种外汇交易的折 算,美国的报纸和刊物在金融版的汇率栏内,通过同时刊印两 种价格,即外币的美元价格和美元的外汇价格,实际上同时采 用了两种标价方法。 应该指出只有指明报价银行所处的国家或地区谈及标价法 是直接标价还是间接标价才有意义。同时,表示A国货币与B国 货币的兑换比率的同一汇率,若对A国来说是间接标价,但对B 国来说则是直接标价。例如,1994年10月17日纽约外汇市场报 出的英镑对美元的汇率是:￡1=$1.6105。这对美国而言是直 接标价,但若这一汇率出现在伦教敦外汇市场上,则对英国来说它却 是间接标价。 32 M;·
三)美元报价法 在国际金融市场上,为了便于国际之间进行外汇交易,国际银 行所公布的外汇牌价都是以美元对其他各主要货币之间的汇率。 这种以美元为关键货币,报出美元对其他各种货币的汇率的报价 方法称为美元报价法。例如我国个人外汇买卖行情采用的报价 法就是美元报价法(见第31页)。在美元报价法中出于历史的或 习惯上的原因,在美元对英镑爱尔兰傍澳元新西兰元欧元特 别提款权等几种货币的汇率中美元是作为计价货币出现的,而在 美元对其他货币的汇率中美元是作为标准货币出现的。 另外在国际金融市场上,在进行外汇交易时,汇率一般约定 俗成地使用五位有效数字,即计价货币都取小数点前后五位数最 后一位作为一个基点称为一“点”。例如 1英镑=1.6100美元 1美元=1.4989德国马克 1美元=1,2469瑞士法郎 1美元=102.65日元 第二节买人汇率与卖出汇率 、现汇的买入汇率与卖出汇率 众所周知,经营普通商品的商店,在进货时用进货价结算,在 售货时用销售价结算。对于同一商品,有两个价格:一是进货价, 一是销货价,而且总是销货价高于进货价,其差额就是商店的盈 利。同样地对于经营外汇的银行或其他金融机构来说,它们买入 某一外汇时使用的汇率称为该外汇的买人价,它们卖出某一外汇 时使用的汇率称为该外汇的卖出价。对于同一外汇来说就有两个 汇率:是该外汇的买入汇率,一是该外汇的卖出汇率;而且这两 个汇率是不相等的,总是卖出汇率高于买入汇率,其差价就是外汇
银行买卖该外汇赚取的盈利。一般来说同一外汇的买入汇率与卖 出汇率相差的幅度在1‰~5‰,各国不尽相同。 在外汇市场上挂牌的外汇牌价一般均同时列出买入汇率和卖 出汇率而且总是把数值较小的一个汇率写在前面把数值较大的 一个汇率写在后面。例如,在香港外汇市场,196年2月7日美 元(对港元的汇率是:1美元=77260~7,7356港元它表示 当天香港外汇银行每买人1美元将付给客户7.7260港元,即美元 〔对港元)的买入汇率是:1美元=77260港元;当天香港外汇银 行每卖出1美元则将向客户收回7.7356港元。我们分别用图 21、22表示美元对港元的这两个汇率: 1类元「银20港元 7360元「银11美元 行 行 图21美元的买入汇率, 图22美元的卖出汇率, 港元的卖出汇率 港元的买入汇率 又例如,在伦敦外汇市场,1996年5月1日(英镑对)美元的汇率 是:1英镑=14960~1.4970美元,它表示:当天伦敦外汇银行 每买入1.4970美元将付给客户1英镑,即美元(对英镑)的买入汇 率是:1英镑=1.4970美元;当天伦敦外汇银行每卖出14960美 元则将向客户收回1英镑,即美元(对英镑)的卖出汇率是:1英镑 =14960美元。我们分别用图23、24表示美元(对英镑)的这两 个汇率 40美元「银11英傍 1英锈「银11.4960美元 行 行 图23美元的买入汇率 图24美元的卖出汇率, 英镑的卖出汇率 英铹的买入汇率 上述银行同时报出一种外汇的买入汇率和卖出汇率的报价方 法称为双向报价法。为了节省箱幅,双向报价时后面的一个汇率 往往只写出汇率的最后两位数字而省略了其他几位数字。例如, 上述美元对港元的汇率可以写成:1美元=77260~56港元;上 34
述英镑对美元的汇率可以写成: 英谤=1.4960~70美元 由于美元对港元)的买入汇率1美元=77260港元也可以 理解为银行每卖出7.7260港元将向客户收回1美元,所以它也 是港元(对美元)的卖出汇率;类似地由于美元(对港元)的卖出 汇率1美元=77356港元也可以理解为银行每买人77356港 元将付给客户1美元所以它也是港元对美元的买人汇率(见图 2-1和图22)。同样地,美元(对英镑)的买人汇率1英镑 4970美元也是英镑(对美元)的卖出汇率,美元(对英镑)的卖 出汇率1英镑=1.4960美元也是英镑(对美元)的买人汇率(见 图23、2-4)。 所以说,双向报价汇率1美元=77260~7.7356港元也可以 报为: 1港元 7.720美元 即 1港元=0.1293~0.1294美元 双向报价汇率1英镑=1.4960~1.4970美元也可以报为: 1美兀一1、49701.4960 英镑 即 1美元=0.6680~0.684英傍 某外汇的买入汇率与卖出汇率的算术平均值,即买入汇率与 卖出汇率相加之后再除以2,所得结果称为该外汇的中间汇率。 例如若美元对港元的双向报价为:1美元=7,7260~,7356港 元则美元对港元的中间汇率为1美元=(7.7260+77356/2港 元=77308港元若英镑对美元的双向报价是:1英镑=1.960 ~14970美元,则英镑对美元的中间汇率为:1英镑=(4960+ 1.4970)/2美元=14965美元