(一)条统风险和非条统风险 条统风险 ◇又称市场风险、不可分散风险 ◇由于政治、经济及社会环境等企业外部某些因 素的不确定性而产生的风险。 ◇特点;由综合的因素导致的,这些因素是个别 公司或投资者无渎通过多样化投资予以分散的 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 6 （一）系统风险和非系统风险 Ø 系统风险 ◇ 又称市场风险、不可分散风险 ◇ 由于政治、经济及社会环境等企业外部某些因 素的不确定性而产生的风险。 ◇ 特点：由综合的因素导致的，这些因素是个别 公司或投资者无法通过多样化投资予以分散的
非糸统风险 ◇又称公司特有风险、可分散风险 ◇由于经营失误、消费者偏好改变、芳资纠纷、工 人罢工、新六品试制失败等因素影响了个别公司所 产生的个别公司的风险。 ◇特点;它只发生在个别公司中,由单个的特殊因 素所引起的。由于这些因素的发生是随机的,因此可 以通过多样化投资来分散 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 7 ◇ 特点：它只发生在个别公司中，由单个的特殊因 素所引起的。由于这些因素的发生是随机的，因此可 以通过多样化投资来分散。 ◇ 又称公司特有风险、可分散风险。 ◇ 由于经营失误、消费者偏好改变、劳资纠纷、工 人罢工、新产品试制失败等因素影响了个别公司所 产生的个别公司的风险。 Ø 非系统风险
(二)经营风险和财务风险 经营风险 ◇经营行为(生产经营和投资活动)给公司收益带 来的不确定性 ◇经营风险源于两个方面: ①公司外部条件的变动 ②公司内部条件的变动 ◇经苦风险衡量:息税前利涧的叟动程度(标准差 经营杠杆等指标 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 8 （二）经营风险和财务风险 ◇ 经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带 来的不确定性 ◇ 经营风险源于两个方面： ① 公司外部条件的变动 ② 公司内部条件的变动 ◇ 经营风险衡量：息税前利润的变动程度（标准差、 经营杠杆等指标） Ø 经营风险
财务风险 ◇举债经营给公司收益带来的不确定性 ◇财务风险来源:利率、汇率变化的不确定性以 及公司负债比重的大小 ◇财务风险衡量:净资产收益率(ROE)或每股 收益(EPS)的变动(标淮差、财务杠杆等) 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 9 ◇ 财务风险衡量：净资产收益率（ROE）或每股 收益（EPS）的变动（标准差、财务杠杆等） ◇ 举债经营给公司收益带来的不确定性 ◇ 财务风险来源：利率、汇率变化的不确定性以 及公司负债比重的大小 Ø 财务风险
二、收盖的含义与粪型 收益一般是指初始投 资的价值增量 必要收益率 预期收益率 实际收益率 注意 区分 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 10 二、收益的含义与类型 注意 区分 必要收益率 预期收益率 实际收益率 收益一般是指初始投 资的价值增量