期权( option) 看涨期权、买入期权、择购权( call option):持有者 有权在某一确定时间以某一确定的价格购买标的资产。 看跌期权、卖出期权、择售权( put option):持有者有 杈在某一确定时间以某一确定的价格岀售标的资产 执行价格、敲定价格( exercise price or strike price): 期权合约中的价格 到期日、执行日、期满日( expiration date, exercise date, maturity):合约中的日期 美式期权( American options):可在期权有效期内任何 时候执行 欧式期权( European options):只能在到期日执行
期权（option） ◼ 看涨期权、买入期权、择购权（call option）：持有者 有权在某一确定时间以某一确定的价格购买标的资产。 ◼ 看跌期权、卖出期权、择售权(put option)：持有者有 权在某一确定时间以某一确定的价格出售标的资产。 ◼ 执行价格、敲定价格(exercise price or strike price)： 期权合约中的价格 ◼ 到期日、执行日、期满日(expiration date, exercise date, maturity)：合约中的日期 ◼ 美式期权(American options)：可在期权有效期内任何 时候执行 ◼ 欧式期权(European options)：只能在到期日执行
期权头寸 多头:购买期权合约的一方 空头:出售或承约( written)期权合约的一方 四种基本的期权头寸 1.看涨期权的多头 2.看跌期权的多头 3.看涨期权的空头 4.看跌期权的空头
期权头寸 ◼ 多头：购买期权合约的一方 ◼ 空头：出售或承约（written）期权合约的一方 ◼ 四种基本的期权头寸 1. 看涨期权的多头 2. 看跌期权的多头 3. 看涨期权的空头 4. 看跌期权的空头
期权损益 损益 损益 看涨期权多头:max(X,0)看涨期权空头:min(X-S,0)
期权损益 看涨期权多头：max(ST−X，0) 损益 X ST 看涨期权空头：min(X− ST，0) 损益 X ST
期权损益 损益 损益 K 看跌期权多头:maxX-S,0)看跌期权空头:m(sX,0)
期权损益 看跌期权多头：max(X− ST，0) 损益 K ST ST 损益 看跌期权空头：min(ST−X，0)
互换(sWap) ■互换是指交易双方达成协议,约定在未来某时以事先 规定的方法交换两笔货币或资产的金融交易。 甲、乙两家公司借入一笔期限5年金额1000万美元的资金 资本市场 固定利率市场 浮动利率市场 甲公司 9.00% LIBOR+0.30% 乙公司 10.40% LIBOR+1.10%/ 利率差 1.40% 0.80%
互换（swap） ◼ 互换是指交易双方达成协议，约定在未来某时以事先 规定的方法交换两笔货币或资产的金融交易。 甲、乙两家公司借入一笔期限5年金额1000万美元的资金 资本市场 固定利率市场 浮动利率市场 甲公司 9.00% LIBOR+0.30% 乙公司 10.40% LIBOR+1.10% 利率差 1.40% 0.80%