Busines 第六章长期筹资决策 【例6-3】某企业通过发行股票筹措资金，共发行2,000万股股 票，每股面值20元，每股发行价为42元，发行手续费率为4%， 预计该股票的固定股利率为12%，企业的所得税率为35%，则股票 的资金成本为多少？ 20×12% K:=42x1-4%) =5.95% 新疆大学经济与管理学院版权所有 上页首领下页
上页 首页 下页 第六章 长期筹资决策 新疆大学经济与管理学院版权所有 【例6-3】某企业通过发行股票筹措资金，共发行2，000万股股 票，每股面值20元，每股发行价为42元，发行手续费率为4%， 预计该股票的固定股利率为12%，企业的所得税率为35%，则股票 的资金成本为多少？ 5.95% 42 (1 4%) 20 12% = − K = c
Busines 第六章长期筹资决策 【例6-4】某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股4， 000万股，每股面值1元，发行价为每股5.80元，发行手续费率为5%， 发行后第一年的每股股利为0.24元，以后预计每年股利增长率为4%， 则该普通股的资金成本为多少？ 0.24 Ke=5.8x(1-5%) +4%=8.36% 新疆大学经济与管理学院版权所有 上页页下页
上页 首页 下页 第六章 长期筹资决策 新疆大学经济与管理学院版权所有 【例6-4】某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股4， 000万股，每股面值1元，发行价为每股5.80元，发行手续费率为5%， 发行后第一年的每股股利为0.24元，以后预计每年股利增长率为4%， 则该普通股的资金成本为多少？ 4% 8.36% 5.8 (1 5%) 0.24 + = − K = c
Busines 单一筹资方式个别资本成本率排序 第六章长期筹资决策 长期 债券 优先股≤ 留存收益 普通股 借款 新疆大学经济与管理学院版权所有 上页颜下页
上页 首页 下页 第六章 长期筹资决策 新疆大学经济与管理学院版权所有 单一筹资方式个别资本成本率排序 普通股 债券 优先股 长期 借款 ＜ ＜ 优先股 ＜ 留存收益 ＜
Busines 二、综合资本成本率的测算 第六章长期筹资决策 综合资本成本率=∑个别资本成本X个别资本占总资本的比重 K=KW+Kiw+Kw+RW+K.W 权重以账面价值、市场价值或目标价值为基础计算，通常选用市场价值 新疆大学经济与管理学院版权所有 上页页下页
上页 首页 下页 第六章 长期筹资决策 新疆大学经济与管理学院版权所有 二、综合资本成本率的测算 综合资本成本率=∑个别资本成本×个别资本占总资本的比重 Kw KlWl KbWb KpW p KcWc+KrWr = + + + 权重以账面价值、市场价值或目标价值为基础计算，通常选用市场价值
Busines 例 第六章长期筹资决策 【例6-5】某投资项日资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为 4%,手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元， 年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%， 发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元， 每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400 万元。该投资项日的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。 企业是否应该筹措资金投资该项目？ 新疆大学经济与管理学院版权所有 上页颜下页
上页 首页 下页 第六章 长期筹资决策 新疆大学经济与管理学院版权所有 例 【例6-5】某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为 4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元， 年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%， 发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元， 每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400 万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。 企业是否应该筹措资金投资该项目？