1.1.4加速原理的缺陷: (1)多数情况下,厂商不是资本的租赁者而是借贷者。 (2)没有考虑长期利润,排除了厂商的跨期最优选择。 复旦大学经济学院 11
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1.2新古典投资理论 1.2.1新古典投资模型 ●以长期利润最大化为目标。 ●乔根森(1963)率先提出,认为厂商的目标是实现各期利润现值最大化。 ●推导过程: ay-WL.-pl max st 1K ,=K24-(1-)K 构造拉格朗日函数: Y -W L-1 +A[2-K21+(1-0)K 1+r) 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 12 1.2新古典投资理论
FOc oy=-2+=0 (1+r) P=A(1+r) ay EB(K,L)+(1-5)-11=0 F1(K,L)=(1+8-3)(1+r) 令 1=A①1+r),则 F(K2,L)=L1(1+r)+a-1l2 7121+cy-△2 rP1+-△B ●厂商长期均衡的经济学含义是: (1)资本的投资品价格等于资本的影子价格; (2)资本的边际产出等于资本的边际成本,资本边际成本受资本的机会成本、资本生产过 程中所产生的折旧和资本品价格变动对资本使用价格的影响。 复旦大学经济学院 13
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1.2新古典投资模型的缺陷 ●厂商的最优投资水平取决于外生给定的产出水平,这与完全竞争矛盾; 在连续时间模型中,如果产出水平在瞬间发生变化,无法确定厂商的最优投资水平。 复旦大学经济学院 14
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1.3有调整成本的投资模型 ●艾斯乃尔和斯特罗茨( Eisner& Strotz,1963)提出,卢卡斯( Lucas,1967)、高德( Gould,1968) 特里维德( Treadway,1969)完善。 ●核心思想:资本调整需要一定的成本,比如:厂商在购买新的机器设备后还需要承担一定的 安装和培训费用;资本调整所需的成本与资本调整的规模正相关;资本调整由投资引起。 推导过程 假设资本调整成本为C1,是投资水平的凸函数,C,=C(1)假设仅在,=0时C=0,1=0时C,=0, 那么目标函数为 ,-WL-Pr,-C(2) max st.l,=K4-(1-)K 构造拉格朗日函数 Y, -WL -PI, -C(I) +[I,-K1+(1-6)K] (1+P 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 15 1.3有调整成本的投资模型