货而银行学 何光辉 复旦大学经济学院国际金融系 E-mail:he_bright@sina.com
货币银行学 何光辉 复旦大学经济学院国际金融系 E-mail：he_bright@sina.com
第九章期限结构与风险定价
第九章 期限结构与风险定价
第一节利率期限结构 ●收益卒曲线 收益率曲线在不同的时间里具有不同形状。 ◇经验事实 ◆1、债券的期限不同,其利率随时间有共同 的波动趋势( move together); ◇2、如果短期利率低,收益卒曲线更倾向于 向上倾斜;如果短期利率高,则收益卒曲 线更可能向下倾斜(hig igh autocorrelation ◇3、收益率曲线几乎总是向上倾斜[ upward Slope
第一节 利率期限结构 收益率曲线 收益率曲线在不同的时间里具有不同形状。 经验事实： 1、债券的期限不同，其利率随时间有共同 的波动趋势(move together)； 2、如果短期利率低，收益率曲线更倾向于 向上倾斜；如果短期利率高，则收益率曲 线更可能向下倾斜(high autocorrelation)； 3、收益率曲线几乎总是向上倾斜(upward slope)
Interest Rate ( %) 16 12 FieRcer Averages 10 Lon Term Bond A a:R ThreeMonth Bil (short-Term) 19501955196019651970197519019351990195g200 FIaURE 4 Movements over Time of interest Rates on U.S. Government Bonds with Different Maturities Sources: Board of governors of the Federal Reserve System, Banking and Moneta Stalsrics 级上91927 a Federal Reserve: Wwy, bog fb, fed.ustreleases/H54是
Treasury Yield curve Yields as of 4: 30 p.m. Eastern time 700% 、、卡·.? 550 Yesterday weak ago 4 weeks ago 5D00 1 T matur白 Source: Thomson Global Markets