尉卧陵价黄步大学 国际财务管理 习题 果澳大利亚一年期利率上升了5个百分点，而美国的一年期利率保持不变，试用国际费雪 效应(FE)理论预测一年后的即期汇率。 6.接上题。澳大利亚的利率从6%上升到11%，根据国际费雪效应(IFE),有哪些因素影 响这种变化？澳大利亚元有何变化？请给予解释。如果美国投资者相信国际费雪效应成 立，他们是否利用澳大利亚较高的利率获利？请给予解释。 7.日本比美国有较低的通货膨胀率，这怎样影响日元价值的预期？为什么这种预期并不 总是发生？ 8.假设美国和英国只生产一种商品小麦。在美国小麦的价格为$3.25，在英国小麦的价格为 f1.35。 1)根据一价定律，$：的即期汇率是多少？ 2)假设第二年的小麦价格预期美国升至$3.50，英国升至1.60。那么一年期的$：￡的远期 汇率为多少？ 3)如果美国政府对从英国进口的每蒲式耳小麦征收$0.50的关税，那么即期汇率可能发 生的最大的变化是多少？ 9.假设墨西哥名义利率为48%，而美国一年期证券的利率为8%，国际费雪效应建议的两 国预期通货膨胀率之差应该为多少？是用这些信息和购买力平价理论讨论在墨西哥的 美国投资者的名义收益。 10.假设当前的有关信息如下： 美国 瑞士 投资者要求的实际利率 2% 2% 名义利率 11% 15% 即期汇率 一 $0.5 一年期远期汇率 $0.45 1)使用远期汇率预测下一年瑞士法郎的变化百分比。 2)使用预期通货膨胀率之差预测下一年瑞士法郎的变化百分比。 3)使用即期汇率预测下一年瑞士法郎变化的百分比。 11.在2002年某日，华元跨国公司街道花旗银行和大通银行对三个月后日元兑美元的汇率 的预测，结果分别是￥110.55/$和￥113.55/$。目前即期汇率为￥111.55/心，三个月远期汇率 为￥114.00/S。三个月后，即期汇率的实际水平￥115.55/$。 1)哪家银行的预测更为准确？ -6
国际财务管理 习题 - 6 - 果澳大利亚一年期利率上升了 5 个百分点，而美国的一年期利率保持不变，试用国际费雪 效应（IFE）理论预测一年后的即期汇率。 6．接上题。澳大利亚的利率从 6%上升到 11%，根据国际费雪效应（IFE），有哪些因素影 响这种变化？澳大利亚元有何变化？请给予解释。如果美国投资者相信国际费雪效应成 立，他们是否利用澳大利亚较高的利率获利？请给予解释。 7． 日本比美国有较低的通货膨胀率，这怎样影响日元价值的预期？为什么这种预期并不 总是发生？ 8．假设美国和英国只生产一种商品小麦。在美国小麦的价格为$3.25，在英国小麦的价格为 £1.35。 1）根据一价定律，$ : £的即期汇率是多少？ 2）假设第二年的小麦价格预期美国升至$3.50，英国升至£1.60。那么一年期的$ : £的远期 汇率为多少？ 3）如果美国政府对从英国进口的每蒲式耳小麦征收$0.50 的关税，那么即期汇率可能发 生的最大的变化是多少？ 9．假设墨西哥名义利率为 48%，而美国一年期证券的利率为 8%，国际费雪效应建议的两 国预期通货膨胀率之差应该为多少？是用这些信息和购买力平价理论讨论在墨西哥的 美国投资者的名义收益。 10．假设当前的有关信息如下： 美国 瑞士 投资者要求的实际利率 2% 2% 名义利率 11% 15% 即期汇率 — $0.5 一年期远期汇率 — $0.45 1）使用远期汇率预测下一年瑞士法郎的变化百分比。 2）使用预期通货膨胀率之差预测下一年瑞士法郎的变化百分比。 3）使用即期汇率预测下一年瑞士法郎变化的百分比。 11．在 2002 年某日，华元跨国公司街道花旗银行和大通银行对三个月后日元兑美元的汇率 的预测，结果分别是¥110.55/$和¥113.55/$。目前即期汇率为¥111.55/$，三个月远期汇率 为¥114.00/$。三个月后，即期汇率的实际水平¥115.55/$。 1）哪家银行的预测更为准确？
莲纤经将赏号 国际财务管理 习题 2)哪家银行的预测导致了正确的财务决策？ 第五讲外汇风险管理 思考题及习题 1.什么样的营销和生产技术方法可使公司在处理汇率风险时采取主动？ 2.财务在降低汇率风险的过程中起什么作用？ 3.为什么缩短产品周期可以帮助公司抵减外汇风险？ 4.1992年9月，D0W化学制品公司为应付欧洲货币混乱，将其在欧洲的产品都换成以DM计 价。DOW的总裁说，以DM计价其目的就是把公司的货币风险转移给客户。他还说，该策 略较为公平：全欧洲范围内统一以DM,原来因货币兑换给一国消费者带来优势的状况将 不复存在。 1)D0W公司采取该策略的真正目的是什么？ 2)新政策可能减小公司面临的货币风险吗？ 3)D0W的消费者们对此新政策可能会有何种反应？ 5.A公司是美国一家化学特殊制品制造公司，年销售额为$6亿，其中40%靠出口：5%出口加 拿大，出口到日本、英国、德国、法国和意大利均为7%。它发生的所有成本用美元计算， 而大多数出口销售额以当地货币标价。 1)汇率变化对A公司产生怎样影响？ 2)区别A公司的交易风险、经营风险和会计风险。 3)公司如何防范经营风险？公司应采取什么样的筹资、营销、生产策略。 4)为防范经营风险，公司对外销售时，每次都对其国外销售额头寸进行套期保值，或者 所有国外销售定价用美元，通过这些方法，公司能消除经营风险吗？为什么？ 6.假设，中国的通货膨胀率大约是10%，而美国的通货膨胀率为3%，同时，汇率从￥8.7/$ 变化到￥8.3/$。 1)人民币的实际价值是多少？是上升还是下降？ 2)人民币汇率变动对那些产品主要在当地市场销售，但收益以美元计算的公司，如宝 洁公司可能的影响是什么？公司怎样处理这些影响？ 3)人民币汇率变动对那些主要产品出口到美国的纺织厂可能有什么影响？应如何处理 这些影响？ 4)套期保值措施是否能对预期汇率的变动提供保护？请说明原因。 5)如果一家公司的某种货币头寸为多头，而该种货币有贬值危险，在这种情况下，许 .7
国际财务管理 习题 - 7 - 2）哪家银行的预测导致了正确的财务决策？ 第五讲 外汇风险管理 思考题及习题 1.什么样的营销和生产技术方法可使公司在处理汇率风险时采取主动？ 2.财务在降低汇率风险的过程中起什么作用？ 3.为什么缩短产品周期可以帮助公司抵减外汇风险？ 4.1992 年 9 月，DOW 化学制品公司为应付欧洲货币混乱，将其在欧洲的产品都换成以 DM 计 价。DOW 的总裁说，以 DM 计价其目的就是把公司的货币风险转移给客户。他还说，该策 略较为公平：全欧洲范围内统一以 DM，原来因货币兑换给一国消费者带来优势的状况将 不复存在。 1）DOW 公司采取该策略的真正目的是什么？ 2）新政策可能减小公司面临的货币风险吗？ 3）DOW 的消费者们对此新政策可能会有何种反应？ 5.A 公司是美国一家化学特殊制品制造公司，年销售额为$6 亿，其中 40%靠出口：5%出口加 拿大，出口到日本、英国、德国、法国和意大利均为 7%。它发生的所有成本用美元计算， 而大多数出口销售额以当地货币标价。 1）汇率变化对 A 公司产生怎样影响 ？ 2）区别 A 公司的交易风险、经营风险和会计风险。 3）公司如何防范经营风险？公司应采取什么样的筹资、营销、生产策略。 4）为防范经营风险，公司对外销售时，每次都对其国外销售额头寸进行套期保值，或者 所有国外销售定价用美元，通过这些方法，公司能消除经营风险吗？为什么？ 6. 假设，中国的通货膨胀率大约是 10%，而美国的通货膨胀率为 3%，同时，汇率从￥8.7/$ 变化到￥8.3/$。 1）人民币的实际价值是多少?是上升还是下降? 2）人民币汇率变动对那些产品主要在当地市场销售，但收益以美元计算的公司，如宝 洁公司可能的影响是什么？公司怎样处理这些影响？ 3）人民币汇率变动对那些主要产品出口到美国的纺织厂可能有什么影响？应如何处理 这些影响？ 4）套期保值措施是否能对预期汇率的变动提供保护？请说明原因。 5）如果一家公司的某种货币头寸为多头，而该种货币有贬值危险，在这种情况下，许