相对估值法：概述 ⊙ 选择可参照的上市公司或者有 市场价值的非上市公司为可比 公司，以可比公司价值与某一 01 PE估值法 变量之间的比例关系为基础， 计算目标公司价值 02 PS估值法 浴 03 PB估值法 04 PEG估值法 n里年a0
PE估值法 PS估值法 PB估值法 PEG估值法 …… 01 02 03 04 选择可参照的上市公司或者有 市场价值的非上市公司为可比 公司，以可比公司价值与某一 变量之间的比例关系为基础， 计算目标公司价值 相对估值法：概述
相对估值法：步骤 相对估值法的基本步骤包括： 应用乘数计算 寻找可比公司 目标公司价值 选择具体估值方法 确定相关乘数
寻找可比公司 选择具体估值方法 确定相关乘数 编辑标题 应用乘数计算 目标公司价值 相对估值法的基本步骤包括： 相对估值法：步骤
可比公司的选择要点 …具有类似的业务或者行业背景 可比的 2 具有类似的规模 业务状况 3 具有相近的预期增长率 4 具有近似的股权结构 可比的 5 具有近似的资本结构 内部结构 6 具有类似的收入来源构成（比如 来自于类似的地域、来源于类似 的销售对象)
1 可比的 内部结构 具有类似的业务或者行业背景 2 具有类似的规模 3 具有相近的预期增长率 4 具有近似的股权结构 5 具有近似的资本结构 6 具有类似的收入来源构成（比如 来自于类似的地域、来源于类似 的销售对象） 可比的 业务状况 可比公司的选择要点
选择可比公司时值得注意的问题 避免直接使用 避免直接使用 行业值 上市公司 上市公司行业值是行业中比较成 创业公司与上市公司在规模、地 熟的公司的平均值，用行业值很 位、竞争力、风险等方面不同、 容易就忽略了公司的关键特征 未来增长速度和空间不同；上市 公司股票具有高度流动性，创业 企业的股权流动性很差 在实际操作中，用近期获得融资或者被并购的同行业公司作为可比公司是一种比较常用的方式 这种方式也可能忽略公司之间的规模、行业地位、具体业务等差异，导致目标公司的价值评估产生偏差 【选择可比公司的关键：要具体分析公司的实际状况，尽量选择相似的可比公司】
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摩拜公司，价值几何？ ·2017年：摩拜单车已在全球8个国家超过180个城市投放超过700 万辆单车，累计用户超过1.5亿，每天提供超过3000万次的服务 ·2018年：截至4月30日，摩拜在全球200个城市710万辆单车，超 过2.32亿注册用户，4810万活跃用户，完成10亿次骑行。 上言宁车回日成原 立即开始使用Mobike
摩拜公司，价值几何？ • 2017年：摩拜单车已在全球8个国家超过180个城市投放超过700 万辆单车,累计用户超过1.5亿,每天提供超过3000万次的服务 • 2018年：截至4月30日，摩拜在全球200个城市710万辆单车，超 过2.32亿注册用户，4810万活跃用户，完成10亿次骑行