中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级 都功能、调整经济结构等因素影响,2019年北京市地区生产总值増速6.1%(与全国持平),实现了 6%65%的年度预期目标。 北京市经济结构不断升级,第三产业发达,支柱产业多元且保持较强的竞争力 从经济结构来看,从1993年开始,北京市就进入了以第三产业为主的发展阶段,截至2019年末三 次产业结构比例为03:162835 从支柱产业的竞争力来看,北京市金融业发达,2019年金融业增加值占全市GDP的185%,全国 24家中央金融企业中,有23家总部设在北京市,2019年北京市存贷款余额均居全国前列;信息传输 软件和信息技术服务业方面,中国移动、中国电信、中国联通等信息传输企业总部都设在北京,上地、 中关村、国贸、望京、总部基地等区域信息企业聚集效应明显;批发和零售业方面,北京市拥有王府井 百货集团、京东商城等多家实体和网络商品销售运营商,2019年北京市批发零售业零售额居全国前列。 北京市第二产业的支柱产业中拥有多家具有竞争力的行业龙头企业,以北汽集团为核心打造的汽车产 业,在全国汽车行业中竞争力较强,同仁堂科技、华润医药等医药企业在全国医药制造行业竞争力较强, 中芯国际、小米手机、大唐电信等电子制造企业带动计算机等电子通信制造业快速发展 北京市未来将持续推动产业升級,提升产业素质,大力发展生产性服务业、战略性新兴产业和高端制 造业;随著京津冀协同发展和“一带一路”等国家战略的深入发展,北京市经济有望保持持续、平稳 增长 从主要产业增长潜力来看,“十三五”时期,北京市将坚持三产提级增效发展、二产智能精细发展、 产集约优化发展,深化调整三次产业内部结构,促进三次产业融合发展。北京市将重点发展生产性服 务业、战略性新兴产业和高端制造业,继续推动产业升级,提升产业素质,为经济的平稳、健康发展创 造条件 从经济增长要素来看,现阶段北京市经济增长主要依靠消费拉动,其次为资本形成。从北京市消费 能力来看,北京市人均财力在全国各省(自治区、直辖市)中位居前列,北京市政府消费能力较强,2019 年北京市城镇居民人均可支配收入为73,849元,位居全国各省(自治区、直辖市)前列,北京市居民 消费能力较强,未来随着经济增长,消费能力会进一步提升,北京市将实施促进消费提升计划,出台 “1+X”系列政策,进一步扩大商品消费和服务消费。 从外部政策支持来看,北京市作为全国政治、文化、国际交往和科技创新中心,在经济发展过程中 得到国家政策的大力支持。未来随着京津冀一体化政策的逐步推行,北京市将有序疏解非首都功能,高 耗能、高污染和劳动力密集型产业将逐步实现产业转移,不断壮大“高精尖”产业,对北京市缓解人口 压力、产业升级、带动区域经济、社会可持续发展具有较强的促进作用。此外,随着“一带一路”建设 的推进,北京市对外交流与合作将不断深化,并有利于培育新的外贸增长点和区域企业走出去 地区财政实力分析 近年来北京市财政收入增速保持在合理区间,以一般公共预算收入为主;土地出让收入占全市政府性 基金收入比例较高,未来受益于区域很强的人口吸附能力,北京市政府性基金收入仍将保持一定规模 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级
4 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期） 信用评级 地方政府一般债券信用评级 都功能、调整经济结构等因素影响，2019 年北京市地区生产总值增速 6.1%（与全国持平），实现了 6%~6.5%的年度预期目标。 北京市经济结构不断升级，第三产业发达，支柱产业多元且保持较强的竞争力 从经济结构来看，从 1993 年开始，北京市就进入了以第三产业为主的发展阶段，截至 2019 年末三 次产业结构比例为 0.3:16.2:83.5。 从支柱产业的竞争力来看，北京市金融业发达，2019 年金融业增加值占全市 GDP 的 18.5%，全国 24 家中央金融企业中，有 23 家总部设在北京市，2019 年北京市存贷款余额均居全国前列；信息传输、 软件和信息技术服务业方面，中国移动、中国电信、中国联通等信息传输企业总部都设在北京，上地、 中关村、国贸、望京、总部基地等区域信息企业聚集效应明显；批发和零售业方面，北京市拥有王府井 百货集团、京东商城等多家实体和网络商品销售运营商，2019 年北京市批发零售业零售额居全国前列。 北京市第二产业的支柱产业中拥有多家具有竞争力的行业龙头企业，以北汽集团为核心打造的汽车产 业，在全国汽车行业中竞争力较强，同仁堂科技、华润医药等医药企业在全国医药制造行业竞争力较强， 中芯国际、小米手机、大唐电信等电子制造企业带动计算机等电子通信制造业快速发展。 北京市未来将持续推动产业升级，提升产业素质，大力发展生产性服务业、战略性新兴产业和高端制 造业；随着京津冀协同发展和“一带一路”等国家战略的深入发展，北京市经济有望保持持续、平稳 增长 从主要产业增长潜力来看，“十三五”时期，北京市将坚持三产提级增效发展、二产智能精细发展、 一产集约优化发展，深化调整三次产业内部结构，促进三次产业融合发展。北京市将重点发展生产性服 务业、战略性新兴产业和高端制造业，继续推动产业升级，提升产业素质，为经济的平稳、健康发展创 造条件。 从经济增长要素来看，现阶段北京市经济增长主要依靠消费拉动，其次为资本形成。从北京市消费 能力来看，北京市人均财力在全国各省（自治区、直辖市）中位居前列，北京市政府消费能力较强，2019 年北京市城镇居民人均可支配收入为 73,849 元，位居全国各省（自治区、直辖市）前列，北京市居民 消费能力较强，未来随着经济增长，消费能力会进一步提升，北京市将实施促进消费提升计划，出台 “1+X”系列政策，进一步扩大商品消费和服务消费。 从外部政策支持来看，北京市作为全国政治、文化、国际交往和科技创新中心，在经济发展过程中 得到国家政策的大力支持。未来随着京津冀一体化政策的逐步推行，北京市将有序疏解非首都功能，高 耗能、高污染和劳动力密集型产业将逐步实现产业转移，不断壮大“高精尖”产业，对北京市缓解人口 压力、产业升级、带动区域经济、社会可持续发展具有较强的促进作用。此外，随着“一带一路”建设 的推进，北京市对外交流与合作将不断深化，并有利于培育新的外贸增长点和区域企业走出去。 三、地区财政实力分析 近年来北京市财政收入增速保持在合理区间，以一般公共预算收入为主；土地出让收入占全市政府性 基金收入比例较高，未来受益于区域很强的人口吸附能力，北京市政府性基金收入仍将保持一定规模
中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级 从一般公共预算收入规模和结构来看,2017~-2019年北京市全市一般公共预算收入分别为5,430.79 亿元、5,78592亿元和5,817.10亿元,增速分别为68%、65%和0.5%,2019年受减费降税政策影响 增速有所放缓,近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在82%以上,全市一般公共预算收入稳 定性较强。 从转移性收入来看,2017~2019年北京市全市转移性收入分别为920.28亿元、1,00952亿元和 l1148亿元,其中税收返还收入分别为589,5亿元、58915亿元和58915亿元,近年来转移性收入规 模基本维持稳定 从政府性基金收入来看,2017~2019年北京市全市政府性基金收入分别为3,132.76亿元、2,009.26 亿元和2,216.30亿元,其中90%左右为国有土地出让收入,受益于区域很强的人口吸附能力,北京市 为缓解供地紧张加大供地力度,2017年土地出让收入大幅增长,2018年以来北京市土地市场景气度有 所下滑,全年政府性基金收入有所下降,2019年较2018年变化不大。 表3:2017~2019年北京市全市和市本级财政收入概况 2017年 2018年 2019年 项目 市本级 市本级 般公共预算收入(亿元)5,430.79 3.138.00 5785.92 3.364.08 5.817.10 3,33066 其中:税收收入(亿元)4676682.652.32498883 2,893.98 4,822.98 2,718.16 转移性收入(亿元) 1.348.59 1,511.1 1,11148 其中:税收返还 589.15 589.15 589.15 般性转移支付 460137381373816 专项转移支付 276.53 276.53 283.00 283.0 38997 38997 下级上解收入 428.31 490.74 政府性基金收入(亿元)3,132.761,1108200269058 ,21630 91291 其中:国有土地出让收入2,94573 1,026.69 1,819.66 7654 2,03373 770.08 国有资本经营收入(亿元)6163 57.51 资料来源:北京市财政收支决箅表(2017~2018),北京市2019年预算执行情况表,北京市财政局提供,中债资信整理 总体来看,未来随着北京市经济持续、平稳增长,预计一般公共预算收入仍将稳步增长;同时,北 京市以其特殊的资源禀赋及地位对人口的吸附能力很强,受益于此,预计北京市政府性基金收入仍将保 持一定规模。整体看,得益于稳健的产业结构和较大的经济增长潜力,未来北京市政府财政收入将保持 稳步增长 北京市政府在经济发展和城市建设过程中形成了一定规模的政府债务,政府债务率较低,政府债务风 险可控 债务限额方面,根据财政部的相关规定,地方政府债务实行限额管理。2019年,北京市政府债务 限额为9,11940,较2018年末增长984%,其中,一般债务限额和专项债务限额分别为2,712.30亿元 和6407.10亿元。债务余额方面,从政府债务规模和增速来看,根据北京市财政局提供的数据,截至 2019年底,北京市政府债务余额为4,96406亿元,较2018年小幅上升。整体看,北京市政府债务规模 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级
5 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期） 信用评级 地方政府一般债券信用评级 从一般公共预算收入规模和结构来看，2017~2019 年北京市全市一般公共预算收入分别为 5,430.79 亿元、5,785.92 亿元和 5,817.10 亿元，增速分别为 6.8%、6.5%和 0.5%，2019 年受减费降税政策影响， 增速有所放缓，近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在 82%以上，全市一般公共预算收入稳 定性较强。 从转移性收入来看，2017~2019 年北京市全市转移性收入分别为 920.28 亿元、1,009.52 亿元和 1111.48 亿元，其中税收返还收入分别为 589.15 亿元、589.15 亿元和 589.15 亿元，近年来转移性收入规 模基本维持稳定。 从政府性基金收入来看，2017~2019 年北京市全市政府性基金收入分别为 3,132.76 亿元、2,009.26 亿元和 2,216.30 亿元，其中 90%左右为国有土地出让收入，受益于区域很强的人口吸附能力，北京市 为缓解供地紧张加大供地力度，2017 年土地出让收入大幅增长，2018 年以来北京市土地市场景气度有 所下滑，全年政府性基金收入有所下降，2019 年较 2018 年变化不大。 表 3：2017~2019 年北京市全市和市本级财政收入概况 项目 2017 年 2018 年 2019 年 全市 市本级 全市 市本级 全市 市本级 一般公共预算收入（亿元） 5,430.79 3,138.00 5,785.92 3,364.08 5,817.10 3,330.66 其中：税收收入（亿元） 4,676.68 2,652.32 4,988.83 2,893.98 4,822.98 2,718.16 转移性收入（亿元） 920.28 1,348.59 1,009.52 1,511.12 1,111.48 1,602.22 其中：税收返还 589.15 589.15 589.15 589.15 589.15 589.15 一般性转移支付 54.60 54.60 137.38 137.38 132.36 132.36 专项转移支付 276.53 276.53 283.00 283.00 389.97 389.97 下级上解收入 — 428.31 — 501.60 — 490.74 政府性基金收入（亿元） 3,132.76 1,113.08 2,009.26 905.58 2,216.30 912.91 其中：国有土地出让收入 2,945.73 1,026.69 1,819.66 765.40 2,033.73 770.08 国有资本经营收入（亿元） 61.63 50.54 65.41 52.97 74.99 57.51 资料来源：北京市财政收支决算表（2017~2018），北京市 2019 年预算执行情况表，北京市财政局提供，中债资信整理 总体来看，未来随着北京市经济持续、平稳增长，预计一般公共预算收入仍将稳步增长；同时，北 京市以其特殊的资源禀赋及地位对人口的吸附能力很强，受益于此，预计北京市政府性基金收入仍将保 持一定规模。整体看，得益于稳健的产业结构和较大的经济增长潜力，未来北京市政府财政收入将保持 稳步增长。 北京市政府在经济发展和城市建设过程中形成了一定规模的政府债务，政府债务率较低，政府债务风 险可控 债务限额方面，根据财政部的相关规定，地方政府债务实行限额管理。2019 年，北京市政府债务 限额为 9,119.40，较 2018 年末增长 9.84%，其中，一般债务限额和专项债务限额分别为 2,712.30 亿元 和 6,407.10 亿元。债务余额方面，从政府债务规模和增速来看，根据北京市财政局提供的数据，截至 2019 年底，北京市政府债务余额为 4,964.06 亿元，较 2018 年小幅上升。整体看，北京市政府债务规模