方差和标准差 R)=∑z(R-E(k Risco的方差:0.064; Genco的方差:0.016; Gn股粟的标准方差是: σ=√0,2(30%-10%)2+0,6(10%-10%)2+0.2(-10%-10%)2 =12.65% Risco股票的标准方差是 σ=√0.2(50%-10%)2+0.6(10%-10%)2+0.2(-30%-10% =25.30% 2021/2/22 北#管理礼
2021/2/22 11 方差和标准差 ( ) ( ( )) = = − n i R i Ri E R 1 2 2 ~ ~ Risco的方差：0.064；Genco的方差：0.016；
资资产组合的收益率和风险 经济状态 概率 A的收益率 B的收益率 0.20 0.60 10 109 0.20 35% 4 资产组合:=06和回B=04 资产组合的收益率和风险? 2021/2/22 北#管理礼
2021/2/22 12 资资产组合的收益率和风险 经济状态 概率 A的收益率 B的收益率 1 0.20 −5% 19% 2 0.60 10% 10% 3 0.20 35% −4% = 0.6 资产组合： A = 0.4 和 B 资产组合的收益率和风险？
Q资产组合的收益率和风险 经济状态 概率A的收益率B的收益率组合收益率 0.20 199 4.6% 0.60 109 10 109 0.20 35% 4%0 19.4% 129 %0 10.89 E(R)=0.2×46%+06×10%+02×1949=108% O,E(R)+OnE(Rn)=10.8% 资产组合收益率:构成该组合的各种证券收益率的加 权平均 2021/2/22 北#管理礼
2021/2/22 13 资产组合的收益率和风险 经济状态 概率 A的收益率 B的收益率 组合收益率 1 0.20 −5% 19% 4.6% 2 0.60 10% 10% 10% 3 0.20 35% −4% 19.4% 12% 9% 10.8% ( ) 0.2 4.6% 0.6 10% 0.2 19.4% 10.8% ~ E RP = + + = A A B B E R E R ( ) + = ( ) 10.8% 资产组合收益率：构成该组合的各种证券收益率的加 权平均
资产组合的收益率和风险 经济概率收益率对均值 的偏离偏离的平方/概率×偏离 的平方 02046 -6.2%0.0038440.0007688 2 0.6010.0%-0.8%0.00006440.0000384 3 0.20194 8.6 00073960.0014792 G(R)=00024=478% a(R)=00166元()=1288 pa()+q() a2(Rn)=000544()=738% R,andR2的相关关系影响组合的方差 2021/2/22 北#管理礼
2021/2/22 14 资产组合的收益率和风险 经济 状态 概率 收益率 对均值 的偏离 偏离的平方 概率×偏离 的平方 1 2 3 0.20 0.60 0.20 4.6% 10.0% 19.4% -6.2% -0.8% 8.6% 0.003844 0.000064 0.007396 0.0007688 0.0000384 0.0014792 ( ) 0.0166 2 ~ RA = ( ) 12.88% ~ RA = ( ) 0.00544 2 ~ RB = ( ) 7.38% ~ RB = ( ) ( ) ? A A B B R R + = ( ) 0.0022864 2 ~ RP = ( ) 4.78% ~ RP = and R R A B的相关关系影响组合的方差
协方差与相关数 协方差:衡量两种证券的收益率如何共同变化以及 共同变化的幅度 COV(RA, RB)=E RA-ERXRBI-ERB 经济的状态概率对均值的偏对均值的偏协变项 图:A B 0.20 17 0.00340 0.60 2%0 0.00012 0.20 23% 13 0.00598 COVIR. R B 0.00950 2021/2/22 北#管理礼
2021/2/22 15 ( ) ( ( ))( ( )) = = − − n i RA RB i RAi E RA RBi E RB 1 ~ ~ ~ , ~ cov 经济的状态 概率 对均值的偏 离： A 对均值的偏 离：B 协变项 1 0.20 −17% 10% −0.00340 2 0.60 −2% 1% −0.00012 3 0.20 23% −13% −0.00598 −0.00950 协方差与相关系数 ( ) RA RB ~ , ~ cov • 协方差：衡量两种证券的收益率如何共同变化以及 共同变化的幅度