优先股票 优先股票是与债券类似的一种证券,它以固定的比 例进行回报。 优先股票与债券的不同之处是:优先股票的持有者 为股票发行企业的拥有者 owner);而债券的持有者 是发行企业的债权人( creditor) 般情况下,优先股票没有到期日 对优先股票持有者的定期回报,常被称为“分红” 或者“股利”( dividend) 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-21
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 21 优先股票 优先股票是与债券类似的一种证券 它以固定的比 例进行回报 优先股票与债券的不同之处是 优先股票的持有者 为股票发行企业的拥有者(owner) 而债券的持有者 是发行企业的债权人 creditor 一般情况下 优先股票没有到期日 对优先股票持有者的定期回报 常被称为 分红 或者 股利 (dividend)
从证券等级来看,优先股票紧次于债券和其它债 务工具( debt instrument),因为在进行分红之前必须 清偿所有的债务。但是,优先股票在等级上优于所有 普通股票,因为前者的分红是在后者的分红之前进行 的 某些优先股也具有与可转换债券类似的可转换权 益,被称为“可转换优先股”( convertible preferred stock);在一定条件下,持有者可以选择将其股票从 优先股转为普通股。 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-22
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 22 从证券等级来看 优先股票紧次于债券和其它债 务工具 (debt instrument) 因为在进行分红之前必须 清偿所有的债务 但是 优先股票在等级上优于所有 普通股票 因为前者的分红是在后者的分红之前进行 的 某些优先股也具有与可转换债券类似的可转换权 益 被称为 可转换优先股 (convertible preferred stock) 在一定条件下 持有者可以选择将其股票从 优先股转为普通股
§5,2债券基本定价 债券价格计算的基本假定: 令到期日为有限的 债务人所有的责任都在事先指定的日期兑现 令债券价格是息票领取后瞬间的价格 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-23
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 23 5.2 债券基本定价 债券价格计算的基本假定 v 到期日为有限的 v 债务人所有的责任都在事先指定的日期兑现 v 债券价格是息票领取后瞬间的价格
注∞债券价格(债券的账面价值)不同于债券的市场 价格,后者往往指市场上供求双方根据各自的市场预 期所形成的交易价格。 描述债券特征的基本记号: 1)P=债券的价格(发行价格、购买价格) 2)F=债券的面值( par value/ face amount) 3)C=债券的兑现值( redemption value) 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-24
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 24 注C 债券价格 债券的账面价值 不同于债券的市场 价格 后者往往指市场上供求双方根据各自的市场预 期所形成的交易价格 描述债券特征的基本记号 1 P = 债券的价格 发行价格 购买价格 2 F = 债券的面值 par value / face amount 3 C = 债券的兑现值 redemption value
注∞兑现值是在债券兑现时,债券的持有者一次性得 到的回报。 通常债券是在到期日以面值进行兑现的,所以 般情况下有C=F 有时会有面值与兑现值不同的情况,如债券在到 期日之前被兑现(如可赎回债券)。 4)r=息率( coupon rate),即:息票额与面值的比 注∞由债券发行人保证到期支付的债券利息率,通常 按面值的年利率表示。 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-25
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 25 注C 兑现值是在债券兑现时 债券的持有者一次性得 到的回报 通常债券是在到期日以面值进行兑现的 所以一 般情况下有 C=F 有时会有面值与兑现值不同的情况 如债券在到 期日之前被兑现 如可赎回债券 4 r = 息率 coupon rate 即 息票额与面值的比 注C 由债券发行人保证到期支付的债券利息率 通常 按面值的年利率表示