金融学纲要讲义 丁长发 Cfding0929(sina. com
金融学纲要讲义 丁长发 Cfding0929@sina.com
第一部分利率机制 考试要求 理解金融学的基本内涵;掌握金融学的两个基本概念:资金的时 间价值和风险;掌握利率水平的决定、利率的风险结构、利率的 期限结构及其理论解释;掌握利率的基本种类和基本计算。 考试要点: 、金融学的基本内涵 ·从微观意义上说,金融学是一门研究如何在不确定环境下对资源 进行跨期最优培植的学科,它是一门关于时间和风险的学科。 金融学中的两个基本概念分别是:资金的时间价值和风险。资金 的时间价值反映了资金持有人由于在一定时间内暂时让渡资金所 有权而获得的收益;而金融风险则一般被理解为金融变量的各种 可能偏离期望值的可能性及其幅度。在金融学,资金的时间价值 和风险最体现在收益率,即人们统称的利率 利率的基本种类与基本计算 ()名义利率与真实利率 费雪方程式:真实利率=名义利率预期通货膨胀率。 通过市场供求关系决定的市场利率都是名义利率,包含着物价变 动的因素。 真实利率使扣除了物价因素即扣除了通货膨胀绿之后的利率
• 第一部分利率机制 • 考试要求 • 理解金融学的基本内涵；掌握金融学的两个基本概念：资金的时 间价值和风险；掌握利率水平的决定、利率的风险结构、利率的 期限结构及其理论解释；掌握利率的基本种类和基本计算。 • 考试要点： • 一、金融学的基本内涵 • 从微观意义上说，金融学是一门研究如何在不确定环境下对资源 进行跨期最优培植的学科，它是一门关于时间和风险的学科。 • 金融学中的两个基本概念分别是：资金的时间价值和风险。资金 的时间价值反映了资金持有人由于在一定时间内暂时让渡资金所 有权而获得的收益；而金融风险则一般被理解为金融变量的各种 可能偏离期望值的可能性及其幅度。在金融学，资金的时间价值 和风险最体现在收益率，即人们统称的利率 • 二、利率的基本种类与基本计算 • ㈠名义利率与真实利率 • 费雪方程式：真实利率=名义利率—预期通货膨胀率。 • 通过市场供求关系决定的市场利率都是名义利率，包含着物价变 动的因素。 • 真实利率使扣除了物价因素即扣除了通货膨胀绿之后的利率
固定利率与浮动利率 在借贷期间,利率不随借贷资本供求变化而变化,始终以贷出者 在票面上标示的利率为核算标准,即为固定利率。 利率完全随市场利率的变化而调整的利率,主要适用于期限较长, 避免物价变动产生的损失的利率。 白即期利率与远期利率。 即期利率与远期利率之间的转化。见复印资料(156),以下见 复印资料。 四到期收益率 到期收益率的含义: 特征 局限性和 不同金融工具到期的收益率的计算 当离单利、复利与连续复利 单利、计算频率不同的复利 连续复利等各种利率的计算 以及各种利率形式之间的相互转换 G利率表达与折算惯例 利率与现金价值在不同时点上的转化
• ㈡固定利率与浮动利率 • 在借贷期间，利率不随借贷资本供求变化而变化，始终以贷出者 在票面上标示的利率为核算标准，即为固定利率。 • 利率完全随市场利率的变化而调整的利率，主要适用于期限较长， 避免物价变动产生的损失的利率。 • ㈢即期利率与远期利率。 • 即期利率与远期利率之间的转化。见复印资料（156），以下见 复印资料。 • ㈣到期收益率 • 到期收益率的含义： • 特征： • 局限性和 • 不同金融工具到期的收益率的计算 • ㈤当离单利、复利与连续复利 • 单利、计算频率不同的复利、、 • 连续复利等各种利率的计算 • 以及各种利率形式之间的相互转换 • • ㈥利率表达与折算惯例 • ㈦利率与现金价值在不同时点上的转化
1.终值得(1)单一现金流的终值。单利终值的计算;复利终值的 计算 (2)系列现金流的终值 ①等额系列现金流的终值 A先付年金终值的计算 B后付(普通)现金流的终值 ②不等额系列现金流的终值 2.现值 (1)单一现金流的现值。 单利现值的计算 复利限制的计算 (2)系列先进流的现值 ①等额系列现金流的现值 A先付年金现值计算。 B后付(普通)年金的现值计算 C永续年金现值计算 ②不等额系列现金 3.运用即期利率和远期利率对现金流在未来不同时点上的价值 进行转换
• 1． 终值得⑴单一现金流的终值。单利终值的计算；复利终值的 计算。 • ⑵系列现金流的终值 • ①等额系列现金流的终值 • A先付年金终值的计算 • B后付（普通）现金流的终值 • ②不等额系列现金流的终值 • 2．现值 • ⑴单一现金流的现值。 • 单利现值的计算； • 复利限制的计算 • ⑵系列先进流的现值 • ①等额系列现金流的现值 • A先付年金现值计算。 • B后付（普通）年金的现值计算 • C永续年金现值计算 • ②不等额系列现金 • 3．运用即期利率和远期利率对现金流在未来不同时点上的价值 进行转换
三、利率水平的决定 ()可贷资金模型 是古典利率理论的逻辑延伸和理论发展,创立于20世 纪30-40年代,基于实际经济因素分析的传统,主义了 货币因素的短期作用,并以流量分析为线索。 主张:利率是由可贷资金的供求决定的。可贷资金的 供给包括:总储蓄S;银行新创造的货币量△M。可贷 资金的需求包括:总投资;因投机动机而发生的休闲 货币所储存金额的增加△H。 利率
• 三、利率水平的决定 • ㈠可贷资金模型 • 是古典利率理论的逻辑延伸和理论发展，创立于20世 纪30-40年代，基于实际经济因素分析的传统，主义了 货币因素的短期作用，并以流量分析为线索。 • 主张：利率是由可贷资金的供求决定的。可贷资金的 供给包括：总储蓄S；银行新创造的货币量△M。可贷 资金的需求包括：总投资；因投机动机而发生的休闲 货币所储存金额的增加△H。 • 利率