中国企业海外并购活动激增 中国企业收购国外资产是一个相对新的现象,直至2003年,它们在有机增长和并购方面的 国外直接投资仅有29亿美元(203亿人民币) 从2003年起,投资水平增长了10倍,2007年达到占GDP0.8%的水平,但是仍远低于许多国 家的水平,比如法国、德国和英国。 ■不过,有些大规模(总资本市场价值超过10亿美元或70亿人民币)交易的确引起了世界的 注意 年对外投资交易占实际 中国对外直接投资(FD)(十亿美元1) 的份额(百分比 有机增长 cAGR(百分比) 英国 并购2 80 香港 24 21.2 30 德国 123 268 29 542 182 马来西亚■49 美国■22 中国 交易数量40 日本l08 51 中国台湾|07 r美元约合7元人民币 2003-2006年,包括最终股权在ro%以上的交易 3复合年增长率 +基于 Dealogic提供的井购交易价值(268亿美元)加上有机增长部分的对外投资(3亿美元)的估计值,假设有机投资与上年相 比增长1%;206年和2007年的数据包括金融投资;207年的数据包括中国投资有限责任公司(CC)以3亿美元收购美国黑 石公司( Blackstone)99%的股份 资料来源: Dealogic;中华人民共和国商务部;麦肯锡分析
6 中国企业海外并购活动激增 中国企业收购国外资产是一个相对新的现象，直至2003年，它们在有机增长和并购方面的 国外直接投资仅有29亿美元（203亿人民币）。 从2003年起，投资水平增长了10倍，2007年达到占GDP 0.8%的水平，但是仍远低于许多国 家的水平，比如法国、德国和英国。 不过，有些大规模（总资本市场价值超过10亿美元或70亿人民币）交易的确引起了世界的 注意
并购交易背后的关键驱动力 不同行业间的并购驱动里有所不同 早期的并购主要是获得可靠的关键原材料供应途径。这仍是金属和能源企业在中亚和非洲等资源丰富的地区实施收购的主要 动力。 最近的在自然资源领城以外的跨境交易越来越具有战略性质。 某些并购旨在推动中国企业的全球化,比如联想收购BM的个人电脑业务。 还有些企业通过跨境交易提高其运营能力,比如,上海汽车工业总公司利用从罗乎获得的技术推出了荣威品牌。 许多制造企业收购了国外业务来获得进入新的增长市场的途径,通过供应链的全球化布局来降低成本,并在中国的大型工厂 中整合制造能力,由此从较低的资本及运营成本获益。 ■中国的银行和保险企业已利用它们在国外金融机构中的投资实现产品组合的多样化,并获取风险管理、信用评级以及其他关 健技能 1995-2007年按战赌理由划分的中国对外投资交易t=214) 主要理由 交易数量 交易总值(百万美元2) 获取自然资源的安全性 27,083 进入新市场的途径 15.753 金融投资/多元化 15055 获取能力的途径 扩大规模 1.448 获取融资渠道的途径 5 政府影响 5 cEo的个人抱负 3 l577 能力翰出 价值在工∞00万美元以上的所有交易 2x美元约合7元人民币。 资料来源: Dealogic;麦肯锡分析
7 并购交易背后的关键驱动力 不同行业间的并购驱动里有所不同。 早期的并购主要是获得可靠的关键原材料供应途径。这仍是金属和能源企业在中亚和非洲等资源丰富的地区实施收购的主要 动力。 最近的在自然资源领域以外的跨境交易越来越具有战略性质。 某些并购旨在推动中国企业的全球化，比如联想收购IBM的个人电脑业务。 还有些企业通过跨境交易提高其运营能力，比如，上海汽车工业总公司利用从罗孚获得的技术推出了荣威品牌。 许多制造企业收购了国外业务来获得进入新的增长市场的途径，通过供应链的全球化布局来降低成本，并在中国的大型工厂 中整合制造能力，由此从较低的资本及运营成本获益。 中国的银行和保险企业已利用它们在国外金融机构中的投资实现产品组合的多样化，并获取风险管理、信用评级以及其他关 键技能
中国汽车行业发展趋势 2010上半年,汽车销量718万辆》会球 2009 并购之年 汽车保有量接近7000万辆 2010 政策之年” 2011 “十二五”规划 机动车保有量已经接近2亿 从汽车大国向汽车强国转变 业和信息化部部长苗圩表示 五”汽车业兼并重组力度将加大
8 中国汽车行业发展趋势 机动车保有量已经接近2亿 汽车保有量接近7000万辆 2010上半年，汽车销量718万辆 2009 “并购之年” 2010 “政策之年” 2011 “十二五”规划 从汽车大国向汽车强国转变 工业和信息化部部长苗圩表示， “十二五”汽车业兼并重组力度将加大
第一部分 吉利并购沃尔沃的原因
9 第一部分 吉利并购沃尔沃的原因
吉利选择 沃尔沃的原因 1、吉利战略转型的客观需求 福特 2、民营企业实现全球化的一种途径 出售沃尔沃的原因 系统地学习先进的市场营销理念 福特 选择吉利的原因 14、李书福孜孜不倦地追求 1、福特发展本土品牌的战略选择 1、吉利的执着与尊重 2、亏损使沃尔沃成为烫手的山芋 福特担心技术为竞争对手所用 3、继续持有将面临更大风险 3、看重庞大的中国汽车消费市场 4、沃尔沃历史使命已完成
10 吉利选择 沃尔沃的原因 福特 出售沃尔沃的原因 福特 选择吉利的原因 1、 福特发展本土品牌的战略选择 2、亏损使沃尔沃成为烫手的山芋 3、继续持有将面临更大风险 4、沃尔沃历史使命已完成 1、吉利战略转型的客观需求 2、民营企业实现全球化的一种途径 3、系统地学习先进的市场营销理念 4、李书福孜孜不倦地追求 1、吉利的执着与尊重 2、福特担心技术为竞争对手所用 3、看重庞大的中国汽车消费市场