代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险 且他们二者之间所掌握的信息处于非对称状态。也 就是说,第一,委托人不能直接观察代理人的具体 操作行为;第二,代理人不能完全控制选择行为后 的最终结果,因为代理人选择行为的最终结果是 种随机变量,其分布状况取决于代理人的行为。由 于存在该项条件,委托人不能完全根据对代理行为 的观察结果来判断代理人的成绩
11 ❖ 代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险， 且他们二者之间所掌握的信息处于非对称状态。也 就是说，第一，委托人不能直接观察代理人的具体 操作行为；第二，代理人不能完全控制选择行为后 的最终结果，因为代理人选择行为的最终结果是一 种随机变量，其分布状况取决于代理人的行为。由 于存在该项条件，委托人不能完全根据对代理行为 的观察结果来判断代理人的成绩
委托人与代理人之间达成均衡 合同必须满足以下三个条件: 今代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动, 即所谓刺激一致性或激励相容条件 心在具有“自然”干涉的情况下,代理人履行合同责 任后所获收益不能低于某个预定收益额,是为参与 条件 在代理人执行这个合同后,委托人所获收益最大化, 采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执 行该合同所取得的效用,是为收益最大化条件
12 委托人与代理人之间达成均衡 合同必须满足以下三个条件： ❖ 代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动， 即所谓刺激一致性或激励相容条件； ❖ 在具有“自然”干涉的情况下，代理人履行合同责 任后所获收益不能低于某个预定收益额，是为参与 条件； ❖ 在代理人执行这个合同后，委托人所获收益最大化， 采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执 行该合同所取得的效用，是为收益最大化条件
◆对于委托人来说,只有 使代理人行动效用最大 化,才能获得其自身效 用最大化的收益,然而, 要使代理人采取效用最 大化行为,必须对代理 人的工作进行有效的刺 激
13 ❖ 对于委托人来说，只有 使代理人行动效用最大 化，才能获得其自身效 用最大化的收益，然而， 要使代理人采取效用最 大化行为，必须对代理 人的工作进行有效的刺 激
委托人与代理人之间的利益协调问题转化为信息 刺激机制的设计问题,其设计思路大体是相同的 委托人设计一套信息刺激机制,该机制能够使代理人 在决策时不仅需要参考原有的信息,而且还需要参考 由信息刺激机制发出的新信息,这种新信息能够使代 理人不会因为隐瞒私人信息威显示虚假(或错误)信息 而获利,甚至有所损失,从而保证代理人无论是否隐 瞒信息成是否采取“信息欺骗”行为,代理人所获的 收益都是一样的,因而代理人没有必要隐瞒私人信息 和采取“信息欺骗”行为,结果,最终也就保证了委 托人的利益。这就是信息刺激一致性
14 委托人与代理人之间的利益协调问题转化为信息 刺激机制的设计问题,其设计思路大体是相同的： ❖ 委托人设计一套信息刺激机制，该机制能够使代理人 在决策时不仅需要参考原有的信息，而且还需要参考 由信息刺激机制发出的新信息，这种新信息能够使代 理人不会因为隐瞒私人信息威显示虚假(或错误)信息 而获利，甚至有所损失，从而保证代理人无论是否隐 瞒信息成是否采取“信息欺骗”行为，代理人所获的 收益都是一样的，因而代理人没有必要隐瞒私人信息 和采取“信息欺骗”行为，结果，最终也就保证了委 托人的利益。这就是信息刺激一致性
委托代理的信任 中央电视台“东方时空”节目曾经报道;一项调 查显示,我国普通职员中超过60%的人对自己的 职业不满意,认为自己从事的职业应属于受社会 同情的职业。结果,有可能教师在上课时担心警 察没有尽职责,没有维护好社会治安而使家里财 产被盗窃,而警察在巡逻时则对妻子在医院看病 放心不下,担心医院医生没有负责任认真护理妻 子的病情。医生在工作时则忧心自家的该子由于 学样老师上课不负责任而考不上大学。由此形成 相互之司缺乏“信任的委托一代理关系。 15
15 委托—代理的信任 ❖ 中央电视台“东方时空”节目曾经报道；一项调 查显示，我国普通职员中超过60%的人对自己的 职业不满意，认为自己从事的职业应属于受社会 同情的职业。结果，有可能教师在上课时担心警 察没有尽职责，没有维护好社会治安而使家里财 产被盗窃，而警察在巡逻时则对妻子在医院看病 放心不下，担心医院医生没有负责任认真护理妻 子的病情。医生在工作时则忧心自家的该子由于 学样老师上课不负责任而考不上大学。由此形成 相互之司缺乏“信任的委托—代理关系