第三章筹资管理 复习思考题 1、企业筹资管理的基本要求有哪些? 2、企业利用普通股筹资有哪些利弊? 3、企业利用优先股筹资有哪些利弊? 4、企业发行债券筹资有哪些利弊? 5、简述经营租赁与融资租赁的区别。 6、简述经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险、综合杠杆与总风 险的关系。 7、简述经营风险、财务风险及总风险的关系 8、论述资本结构与筹资决策的关系 9、什么是财务杠杆作用?如何衡量? 10、简述资金成本的含义、性质和作用 l1、什么是筹资无差别点?怎样利用筹资无差别点调整企业资金结构? 练习题 判断题 、同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的筹资方式取得,但同一筹 资方式的资金只能来源于同一筹资渠道 2、企业通过各种方式筹集的权益资本均能提髙企业的信誉和借款能力 3、股票按投资主体不同,可分为A股、B股、H股、N股。 4、我国股票发行可采用面值发行、溢价发行和折价发行。 5、发行优先股筹资不会分散公司的控制权,故不能增强公司的资金实 力 6、优先股和债券筹资均可使普通股股东获得财务杠杆收益。 7、企业需向优先股股东支付固定的股利,却无需向普通股股东支付固 定的股利,故优先股的成本高于普通股
1 第三章 筹资管理 复 习 思 考 题 1、企业筹资管理的基本要求有哪些？ 2、企业利用普通股筹资有哪些利弊？ 3、企业利用优先股筹资有哪些利弊？ 4、企业发行债券筹资有哪些利弊？ 5、简述经营租赁与融资租赁的区别。 6、简述经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险、综合杠杆与总风 险的关系。 7、简述经营风险、财务风险及总风险的关系。 8、论述资本结构与筹资决策的关系。 9、什么是财务杠杆作用？如何衡量？ 10、简述资金成本的含义、性质和作用。 11、什么是筹资无差别点？怎样利用筹资无差别点调整企业资金结构？ 练 习 题 一、判断题 1、同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的筹资方式取得，但同一筹 资方式的资金只能来源于同一筹资渠道。 2、企业通过各种方式筹集的权益资本均能提高企业的信誉和借款能力。 3、股票按投资主体不同，可分为 A 股、B 股、H 股、N 股。 4、我国股票发行可采用面值发行、溢价发行和折价发行。 5、发行优先股筹资不会分散公司的控制权，故不能增强公司的资金实 力。 6、优先股和债券筹资均可使普通股股东获得财务杠杆收益。 7、企业需向优先股股东支付固定的股利，却无需向普通股股东支付固 定的股利，故优先股的成本高于普通股
8、无现金折扣的商业信用无成本,有现金折扣的商业信用在享受现金 折扣时也无成本。 9、购销双方均可在商品交易中利用商业汇票进行筹资。 10、债务资金给企业带来较大的财务风险,因此,债务资金成本通常要 高于权益资金成本。 可转换债券在转换后将增加企业的资金总额 12、债权人在行使认股权后将增加企业的资金总额。 13、融资租赁的根本目的是为了获得租赁资产的使用权。 4、经营租赁的成本一般高于融资租赁的成本。 15、留存收益是企业内部形成的资金来源,无需支付任何代价,是一种 最便宜的融资方式 16、综合杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数 17、企业的固定成本比重越高,经营杠杆系数越大,经营风险越大。 18、财务风险的大小取决于企业负债比率的高低 19、各企业的最佳资本结构有所不同,但同一企业的最佳资本结构是固 定的。 20、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时,负债较多的筹资 方案优。 21、始发股票和新股发行的具体条件、目的、发行价格不尽相同,其股 东的权益也不一致 22、企业债券的票面利率,不得高于同期居民储蓄定期存款利率的50%。 23、资金成本并不是选择筹资方式、决定筹资方案的唯一依据。 24、综合资金成本高低取决于个别资金成本高低及其资本结构。 25、在各种资金来源中,凡是需支付固定资金成本的资金都能产生财务 杠杆作用。 26、如果企业既无负债,又无优先股,则财务杠杆系数为1。 27、企业综合资金成本最低的资本结构,也就是企业价值最大的资本结 28、由于财务杠杆的作用,当息税前利润下降时,普通股每股收益将会 下降得更快
2 8、无现金折扣的商业信用无成本 ，有现金折扣的商业信用在享受现金 折扣时也无成本。 9、购销双方均可在商品交易中利用商业汇票进行筹资。 10、债务资金给企业带来较大的财务风险，因此，债务资金成本通常要 高于权益资金成本。 11、可转换债券在转换后将增加企业的资金总额。 12、债权人在行使认股权后将增加企业的资金总额。 13、融资租赁的根本目的是为了获得租赁资产的使用权。 14、经营租赁的成本一般高于融资租赁的成本。 15、留存收益是企业内部形成的资金来源，无需支付任何代价，是一种 最便宜的融资方式。 16、综合杠杆系数 = 经营杠杆系数 + 财务杠杆系数 17、企业的固定成本比重越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。 18、财务风险的大小取决于企业负债比率的高低。 19、各企业的最佳资本结构有所不同，但同一企业的最佳资本结构是固 定的。 20、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较多的筹资 方案优。 21、始发股票和新股发行的具体条件、目的、发行价格不尽相同，其股 东的权益也不一致。 22、企业债券的票面利率，不得高于同期居民储蓄定期存款利率的 50%。 23、资金成本并不是选择筹资方式、决定筹资方案的唯一依据。 24、综合资金成本高低取决于个别资金成本高低及其资本结构。 25、在各种资金来源中，凡是需支付固定资金成本的资金都能产生财务 杠杆作用。 26、如果企业既无负债，又无优先股，则财务杠杆系数为 1。 27、企业综合资金成本最低的资本结构，也就是企业价值最大的资本结 构。 28、由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益将会 下降得更快
29、企业应根据经营项目的风险特征来确定资本结构, 30、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。 单项选择题 发行股票不能采取的发行价格是 A、等价 B、时价 C、中间价 D、折价 2、对于承租企业来说,采用经营租赁和融资租赁的相同点是: A、租金的内容相同 B、租入资产的会计处理相同 C、承担的风险相同 D、在租赁期内只获得设备使用权 3、一般情况下,个别资金成本最低的是 A、短期借款B、短期债券C、优先股D、普通股 4、一般情况下,个别资金成本最高的是 A、短期借款B、短期债券C、优先股D、普通股 5、如果企业的综合杠杆系数=经营杠杆系数,则 A、该企业资产负债率为100% B、该企业资产负债率为50% C、该企业资产负债率为0 D、该企业资产负债率为10% 6、同一企业的财务杠杆系数与综合杠杆系数可能有以下关系: 财务杠杆系数=综合杠杆系数 B、财务杠杆系数>综合杠杆系数 C、财务杠杆系数<综合杠杆系数 D、财务杠杆系数≥综合杠杆系数 7、甲企业的经营杠杆系数为1.5,乙企业的经营杠杆系数为3,则 A、甲企业的负债可能高于乙企业 B、甲企业的负债应高于乙企业一倍 C、乙企业的负债可能高于甲企业 D、两企业的负债与经营杠杆系数无关 8、某企业的综合杠杆系数为3.24,经营杠杆系数等于财务杠杆系数,则: A、财务杠杆系数=18 B、经营杠杆系数=1.62 C、财务杠杆系数无法确定 D、经营杠杆系数=3.24 9、短期资金和长期资金的根本区别在于: 筹资方式不同 B、筹资渠道不同
3 29、企业应根据经营项目的风险特征来确定资本结构。 30、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。 二、单项选择题 1、发行股票不能采取的发行价格是： A、等价 B、时价 C、中间价 D、折价 2、对于承租企业来说，采用经营租赁和融资租赁的相同点是： A、租金的内容相同 B、租入资产的会计处理相同 C、承担的风险相同 D、在租赁期内只获得设备使用权 3、一般情况下，个别资金成本最低的是： A、短期借款 B、短期债券 C、优先股 D、普通股 4、一般情况下，个别资金成本最高的是： A、短期借款 B、短期债券 C、优先股 D、普通股 5、如果企业的综合杠杆系数 = 经营杠杆系数，则： A、该企业资产负债率为 100% B、该企业资产负债率为 50% C、该企业资产负债率为 0 D、该企业资产负债率为 10% 6、同一企业的财务杠杆系数与综合杠杆系数可能有以下关系： A、财务杠杆系数 = 综合杠杆系数 B、财务杠杆系数＞综合杠杆系数 C、财务杠杆系数＜综合杠杆系数 D、财务杠杆系数≥综合杠杆系数 7、甲企业的经营杠杆系数为 1.5，乙企业的经营杠杆系数为 3，则： A、甲企业的负债可能高于乙企业 B、甲企业的负债应高于乙企业一倍 C、乙企业的负债可能高于甲企业 D、两企业的负债与经营杠杆系数无关 8、某企业的综合杠杆系数为 3.24，经营杠杆系数等于财务杠杆系数，则： A、财务杠杆系数 = 1.8 B、经营杠杆系数 = 1.62 C、财务杠杆系数无法确定 D、经营杠杆系数 = 3.24 9、短期资金和长期资金的根本区别在于： A、筹资方式不同 B、筹资渠道不同
C、在企业停留的时间不同 D、筹资用途不同 0、以下哪一种说法是不正确的 A、权益资本是一种永久性资金,负债资本是一种有限期资金 B、权益资本是企业财务实力的象征 C、负债比率越高,财务风险越大 债权人要求的报酬率比股东要求的报酬率高些 、留存收益的资金成本为 A、无成本 B、有机会成本,但可以不考虑 C、和普通股资金成本相同,但无筹资费 D、和债务资金成本相同,但无筹资费 12、短期借款的缺点是: A、筹资速度慢 B、资金成本高 C、灵活性差 D、利率波动大 13、在企业预计资金投资报酬率低于债务利息率时 A、负债比率高对股东有利 B、负债比率低对股东有利 C、负债比率为零对股东有利D、股东收益与负债比率无关 14、商业信用的资金成本特点是: A、在任何情况下,商业信用融资均需付出代价 B、在任何情况下,商业信用融资均无代价 C、在放弃对方提供的现金折扣时有成本 D、在享受了对方提供的现金折扣时有成本 15、在没有发行优先股的企业,普通股的账面价值为: A、公司全部资产÷普通股股数 B、公司净资产÷普通股股数 C、股本总额÷普通股股数 D、公司有形资产÷普通股股数 16、留存收益的所有权属于: A、股东 B、债权人C、国家D、企业职工 17、如果一个企业的负债比率很高,则下列哪种说法是正确的? A、企业的经济效益差 B、企业的经营风险大
4 C、在企业停留的时间不同 D、筹资用途不同 10、以下哪一种说法是不正确的： A、权益资本是一种永久性资金，负债资本是一种有限期资金 B、权益资本是企业财务实力的象征 C、负债比率越高，财务风险越大 D、债权人要求的报酬率比股东要求的报酬率高些 11、留存收益的资金成本为： A、无成本 B、有机会成本，但可以不考虑 C、和普通股资金成本相同，但无筹资费 D、和债务资金成本相同，但无筹资费 12、短期借款的缺点是： A、筹资速度慢 B、资金成本高 C、灵活性差 D、利率波动大 13、在企业预计资金投资报酬率低于债务利息率时 A、负债比率高对股东有利 B、负债比率低对股东有利 C、负债比率为零对股东有利 D、股东收益与负债比率无关 14、商业信用的资金成本特点是： A、在任何情况下，商业信用融资均需付出代价 B、在任何情况下，商业信用融资均无代价 C、在放弃对方提供的现金折扣时有成本 D、在享受了对方提供的现金折扣时有成本 15、在没有发行优先股的企业，普通股的账面价值为： A、公司全部资产÷普通股股数 B、公司净资产÷普通股股数 C、股本总额÷普通股股数 D、公司有形资产÷普通股股数 16、留存收益的所有权属于： A、股东 B、债权人 C、国家 D、企业职工 17、如果一个企业的负债比率很高，则下列哪种说法是正确的？ A、企业的经济效益差 B、企业的经营风险大
C、企业的财务风险大 D、企业的融资渠道少 18、企业吸收企事业单位各方的投资,这种资本金属于: A、国家资本金 B、法人资本金 C、个人资本金 D、都不是 19、某债券的票面利率为5%,市场利率为6%,则该债券的发行价格将 A、等于面值B、高于面值C、低于面值D、不一定 20、经营杠杆作用是指: A、经营成本较小幅度上升导致销售利润较大幅度下降 B、业务量较小幅度上升导致销售利润较大幅度上升 C、销售利润较小幅度上升导致所有者收益较大幅度上升 D、业务量较小幅度上升导致所有者收益较大幅度上升 21、若公司的息税前利润为1000万元,债务利息为200万元,则财务杠杆 系数为 A、5 B、1.2 C、125 D、1.5 22、须支付固定资金成本的资金比例越高,财务杠杆系数: A、越大 B、越小C、不变 D、无法确定 23、某企业的股票为固定成长股,普通股成本为14%,第一年股利率为10%, 筹资费率为2%,则股利年增长率为: A、2% B、4% C、6% D、3.8% 24、某企业的负债资金比重为50%,该企业 A、经营风险与财务风险相互抵消 B、只存在财务风险 C、存在经营风险和财务风险 D、只存在经营风险 25、在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用的筹资方式是 A、长期借款 B、长期债券 C、留存收益 D、普通股 26、企业增加一元资金而增加的资金成本称为: A、综合资金成本 B、边际资金成本 C、权益资金成本 D、债务资金成本 多项选择题 、企业筹资的目的主要有:
5 C、企业的财务风险大 D、企业的融资渠道少 18、企业吸收企事业单位各方的投资，这种资本金属于： A、国家资本金 B、法人资本金 C、个人资本金 D、都不是 19、某债券的票面利率为 5%，市场利率为 6%，则该债券的发行价格将： A、等于面值 B、高于面值 C、低于面值 D、不一定 20、经营杠杆作用是指： A、经营成本较小幅度上升导致销售利润较大幅度下降 B、业务量较小幅度上升导致销售利润较大幅度上升 C、销售利润较小幅度上升导致所有者收益较大幅度上升 D、业务量较小幅度上升导致所有者收益较大幅度上升 21、若公司的息税前利润为 1000 万元，债务利息为 200 万元，则财务杠杆 系数为： A、5 B、1.2 C、1.25 D、1.5 22、须支付固定资金成本的资金比例越高，财务杠杆系数： A、越大 B、越小 C、不变 D、无法确定 23、某企业的股票为固定成长股，普通股成本为 14%，第一年股利率为 10%， 筹资费率为 2%，则股利年增长率为： A、2% B、4% C、6% D、3.8% 24、某企业的负债资金比重为 50%，该企业： A、经营风险与财务风险相互抵消 B、只存在财务风险 C、存在经营风险和财务风险 D、只存在经营风险 25、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的筹资方式是： A、长期借款 B、长期债券 C、留存收益 D、普通股 26、企业增加一元资金而增加的资金成本称为： A、综合资金成本 B、边际资金成本 C、权益资金成本 D、债务资金成本 三、多项选择题 1、企业筹资的目的主要有：