《财务管理学》教案 湖南商学院会计系吴可夫 第二章基本价值观念 Chapter 2: Basic value notion [教学目的与要求 Teaching Aim and Requirement] 时间价值和风险价值是对财务管理中的两个基本观念。理财中考虑问题应从这两 个观念着手,建立一种稳定的思维方法。学生应熟练掌握其中的有关概念及其计算方 法,并运用到有关各章节中去 [教学重点与难点 Important Points and Difficult Points] 1.时间价值的理解 2.各种复利( compound interest)的计算及运用 3.风险价值的理解; 风险的衡量
《财务管理学》教案 湖南商学院会计系 吴可夫 11 第二章 基本价值观念 Chapter 2:Basic value notion [教学目的与要求 Teaching Aim and Requirement] 时间价值和风险价值是对财务管理中的两个基本观念。理财中考虑问题应从这两 个观念着手，建立一种稳定的思维方法。学生应熟练掌握其中的有关概念及其计算方 法，并运用到有关各章节中去。 [教学重点与难点 Important Points and Difficult Points] 1.时间价值的理解； 2.各种复利(compound interest)的计算及运用； 3.风险价值的理解； 4.风险的衡量
《财务管理学》教案 湖南商学院会计系吴可夫 第一节资金的时间价值 (Time Value of Money) 、概念 1.定义:一定量的资金在不同时间点上有不同的价值。 (由于时间因素形成的差额价值) TOWM的大小通常以利息率 interest rate(额)表示,其实际内含是 社会资金利润率,本质是M的一部分。 Marx:平均利润率是利息的最高界限。 西方经济学:TVOM是推迟消费时间的报酬。? (不考虑风险和通货膨胀) 2.存在条件:商品经济 commodity economy的高度发展和借贷关系的普遍存在 解释G-W-G′和自然经济 natural economy 借贷资本 loan capital/经营资本 operating capital 3.与时间的关系: ①用时间长短不同,具有不同的价值; ②资金周转速度不同,具有不同的价值; ③资金投入和收回时间早晚不同,具有不同的价值; ④劳动时间衔接越紧密,具有不同的价值 (有三个原因:1+1≠2①时间价值②通货膨胀③风险) 、单利( simple interest) 现金净流量=净利润+折旧) NCF (net cash flow)= net profit depreciation 三、复利终值: compound amount/sum(本利和 Future Value) 设现值P=1元,i=10%,n为计息期(并非指一年) n=1S=1*(1+10%)1=1.1 n=2S=1.1*(1+10%)=1*(1+10%)2=121 n=3S=1.21*(1+10%)=1*(1+10%)3=1331 S=P(1+i) 例题:P=1000元i=12%存期三年,求S 1.按年计息 SI= 2.按半年计息 3.按季度计息 n=12S3 4.按月计息 n=36S4= 结论:S越来越大,说明说明计息期越频繁,时间价值越高。 12
《财务管理学》教案 湖南商学院会计系 吴可夫 12 第一节 资金的时间价值 (Time Value of Money) 一、概念 1.定义：一定量的资金在不同时间点上有不同的价值。 (由于时间因素形成的差额价值) TOVM 的大小通常以利息率 interest rate（额）表示，其实际内含是 社会资金利润率，本质是 M 的一部分。 Marx：平均利润率是利息的最高界限。 西方经济学：TVOM 是推迟消费时间的报酬。？ (不考虑风险和通货膨胀) 2.存在条件：商品经济 commodity economy 的高度发展和借贷关系的普遍存在。 解释 G—W—G＇ 和自然经济 natural economy 借贷资本 loan capital/经营资本 operating capital 3.与时间的关系： ① 用时间长短不同，具有不同的价值； ② 资金周转速度不同，具有不同的价值； ③ 资金投入和收回时间早晚不同，具有不同的价值； ④ 劳动时间衔接越紧密，具有不同的价值。 (有三个原因：1+1≠2 ① 时间价值 ② 通货膨胀 ③风险) 二、单利（simple interest） （现金净流量=净利润+折旧） NCF (net cash flow) = net profit + depreciation 三、复利终值：compound amount/sum （本利和 Future Value） 设现值 P=1 元， i=10%， n 为计息期（并非指一年） n=1 S=1*（1+10%）1 =1.1 n=2 S=1.1*（1+10%）=1*（1+10%）2 =1.21 n=3 S=1.21*（1+10%）=1*（1+10%）3 =1.331 ┆ S=P(1+i) n 例题： P=1000 元 i=12% 存期三年，求 S。 1.按年计息 n=3 S1= 2.按半年计息 n=6 S2= 3.按季度计息 n=12 S3= 4.按月计息 n=36 S4= 结论：S 越来越大，说明说明计息期越频繁，时间价值越高
《财务管理学》教案 湖南商学院会计系吴可夫 四、复利现值 compound discount(本金 Present value) 当i和n相同时,复利现值系数 factor/ coefficient和复利终值系数互为倒数。 例:S=1000元i=12%存期三年,求P。 分别按年、半年、季度、月计息。 结论同前… 洗钱: Money Laundering 1.年金(A),指一定期间内每期相等金额的收付款项 2.普通年金: Ordinary Annuity每期末收付 3.预付年金: Annuity Due 每期初收付 4.延期年金: Deferred Annuity若干期后每期末收付 5.永续年金: Perpetual Annuity无期限连续收付 五、年金终值 annuity compound 零存整取的本利和 S=A(1+i)0+(1+i)1+…+(1+i)n-1] =A∑(1+)1 例:A=1i=10%n=5求S 即年金终值系数是各期年金复利终值系数之和。 例:为了在5年内得到10000元,当i=8%时,从现在开始每年末应存入的一笔相 同金额是多少? 先查表i=8%n=5时的年金终值系数5.867 A=10000/5.867= (注意:乘系数还是除以系数?) 例:延期年金终值 在未来五年内每年末存入1元,第九年末取出,计算本利和。 查表:先查i=6%n=5时的年金终值系数5.637 再查i=6%n=4时的复利终值系数1.262 S=1*5.637*1.262=7.114 也可理解为:9期年金终值扣除4期年金终值 S=1*(11.491-4.375)=7.116
《财务管理学》教案 湖南商学院会计系 吴可夫 13 四、复利现值 compound discount(本金 Present Value) P=S(1+i) -n 当 i 和 n 相同时，复利现值系数 factor/coefficient 和复利终值系数互为倒数。 例：S=1000 元 i=12% 存期三年，求 P。 分别按年、半年、季度、月计息。 结论同前…… 洗钱：Money Laundering 1.年金（A），指一定期间内每期相等金额的收付款项 2.普通年金：Ordinary Annuity 每期末收付 3.预付年金：Annuity Due 每期初收付 4.延期年金：Deferred Annuity 若干期后每期末收付 5.永续年金：Perpetual Annuity 无期限连续收付 五、年金终值 annuity compound 零存整取的本利和 S = A[( 1+ i )0 + ( 1+ i )1 + ··· + ( 1+ i )n-1 ] =A = + n t i 1 (1 ) t-1 例：A=1 i=10% n=5 求 S 即年金终值系数是各期年金复利终值系数之和。 例：为了在 5 年内得到 10000 元，当 i=8%时，从现在开始每年末应存入的一笔相 同金额是多少？ 先查表 i=8% n=5 时的年金终值系数 5.867 A=10000/5.867= （注意：乘系数还是除以系数？） 例：延期年金终值 在未来五年内每年末存入 1 元，第九年末取出，计算本利和。 查表：先查 i=6% n=5 时的年金终值系数 5.637 再查 i=6% n=4 时的复利终值系数 1.262 S=1*5.637*1.262=7.114 也可理解为：9 期年金终值扣除 4 期年金终值 S=1*（11.491-4.375）=7.116