1951 上述年报显示,受汇率变动影响, 报告期内本集团产生账面汇兑收益714 亿元。主要是因为兖煤澳大利亚公司拥 有的美元贷款,报告期内取得汇兑收益 4.35亿元;另外,兖煤澳大利亚公司为 管理预期销售收入的外币风险,与银行 签订了外汇套期保值合约,报告期内取 得汇兑收益241亿元。 第一章金融衍生工具导论 对外较济贸易大辱
上述年报显示，受汇率变动影响， 报告期内本集团产生账面汇兑收益7.14 亿元。主要是因为兖煤澳大利亚公司拥 有的美元贷款，报告期内取得汇兑收益 4.35亿元；另外，兖煤澳大利亚公司为 管理预期销售收入的外币风险，与银行 签订了外汇套期保值合约，报告期内取 得汇兑收益2.41亿元。 第一章 金融衍生工具导论 20
1951 但在连续三年产生巨额汇兑收益之 后,汇率波动的汇兑风险开始暴露出来。 今年上半年,兖州煤业的财务费用同比 暴涨9倍,兖州煤业上半年的汇兑损失 高达31亿元,业绩也出现“大变脸” 业内人士分析称,“汇兑损益” 项直接导致了兖州煤业财务费用上演 “过山车”,可谓是“成也萧何,败也 萧何”。 第一章金融衍生工具导论 对外较济贸易大辱
但在连续三年产生巨额汇兑收益之 后，汇率波动的汇兑风险开始暴露出来。 今年上半年，兖州煤业的财务费用同比 暴涨9倍，兖州煤业上半年的汇兑损失 高达31亿元，业绩也出现“大变脸”。 业内人士分析称，“汇兑损益”一 项直接导致了兖州煤业财务费用上演 “过山车”，可谓是“成也萧何，败也 萧何”。 • 第一章 金融衍生工具导论 21
如何规避价格波动的风险? 航空公司不断需要燃油,如何确定其燃油成本? 农场主六个月后收获小麦,如何管理收益风险及 粮食价格风险? 某集团公司正在向美国出口设备,在今年的财务 年度里唯一的外币收入是6个月后收到的一亿美 元的款项,该部分款项不仅能够增加企业的利润, 而且能够增加技术研发的投入。如何规避汇率风 险问题? 资产管理公司持有某个股票投资组合,面临整个 市场下跌的系统性风险。如何解决? ·花期银行的某项负债是长期债券,而对应的资产 是浮动利率贷款,如何解决利率风险问题? 你购买了某类型债券,担心会贬值,如何保值? 第一章金融衍生工具导论 对外较济贸易大辱
第一章 金融衍生工具导论 22 • 航空公司不断需要燃油，如何确定其燃油成本？ • 农场主六个月后收获小麦，如何管理收益风险及 粮食价格风险？ • 某集团公司正在向美国出口设备，在今年的财务 年度里唯一的外币收入是6个月后收到的一亿美 元的款项，该部分款项不仅能够增加企业的利润， 而且能够增加技术研发的投入。如何规避汇率风 险问题？ • 资产管理公司持有某个股票投资组合，面临整个 市场下跌的系统性风险。如何解决？ • 花期银行的某项负债是长期债券，而对应的资产 是浮动利率贷款，如何解决利率风险问题？ • 你购买了某类型债券，担心会贬值，如何保值？ 如何规避价格波动的风险？
投资策略选择 假如你三个月后将收到一笔资金,而 你看好了 facebook股票,准备投资购 买。现在 face0ok股票价格是20美元, 那通过什么策略实现这一投资计划呢? 策略1:等待三个月后购买,但是现在 你担心什么? 策略2:通过金融衍生产品 (derivatives) 股票的远期合约、股票期权、互换合 约等。 第一章金融衍生工具导论 对外济贸易为学
第一章 金融衍生工具导论 23 • 假如你三个月后将收到一笔资金，而 你看好了facebook股票，准备投资购 买。现在facebook股票价格是20美元， 那通过什么策略实现这一投资计划呢？ • 策略1：等待三个月后购买，但是现在 你担心什么？ • 策略2：通过金融衍生产品 （derivatives） 股票的远期合约、股票期权、互换合 约等。 投资策略选择 23
如何设计结构产品满足企业需求 位资金部主管说:在六个月时,我需要卖出100万英 镑。考虑到成本和利润,英镑对美元的汇率不能小于 1.52。为了获得有利的预期利润目标,要求: ●如果英镑对美元的汇率小于1.52,我希望给我的汇率 为1.52; ●如果汇率位于1.52和1.59之间,我将利用市场汇率卖 出英镑; ●如果汇率大于1.59,我将接受1.59的汇率; 如何设计风险管理产品?成本如何?最终效 果? 24 第一章金融衍生工具导论 对外较济贸易大辱
第一章 金融衍生工具导论 24 24 如何设计结构产品满足企业需求 ⚫一位资金部主管说：在六个月时，我需要卖出100万英 镑。考虑到成本和利润，英镑对美元的汇率不能小于 1.52。为了获得有利的预期利润目标，要求： ⚫如果英镑对美元的汇率小于1.52，我希望给我的汇率 为1.52； ⚫如果汇率位于1.52和1.59之间，我将利用市场汇率卖 出英镑； ⚫如果汇率大于1.59，我将接受1.59的汇率； ⚫如何设计风险管理产品？成本如何？最终效 果？