管理经济学 资本预算 前言 价值最大化和资本预算 资本预算过程 资本成本 兼并与收购 2000年8月 黎文
黎文 管理经济学 1 2000年8月 资本预算 • 前言 • 价值最大化和资本预算 • 资本预算过程 • 资本成本 • 兼并与收购
管理经济学 2 前言(1) 企业长期决策? 1.在产品系列中应增加什么新产品? 2.旧的资本设备要不要更新? 3.要不要建新厂或收购竞争者以扩大产品 系列或零售网点? 2000年8月 黎文
黎文 管理经济学 2 2000年8月 前言（1） • 企业长期决策？ 1. 在产品系列中应增加什么新产品？ 2. 旧的资本设备要不要更新？ 3. 要不要建新厂或收购竞争者以扩大产品 系列或零售网点？
管理经济学 前言(2) 企业的价值: 将来全部利润或净现金流量的现值 2000年8月 黎文
黎文 管理经济学 3 2000年8月 前言（2） • 企业的价值： 将来全部利润或净现金流量的现值
管理经济学 价值最大化和资本预算(1) 资本投资方案:与其在今后1年以上的时 期能够得到回报的方案。 资本预算工作:提出投资方案,筹集资 金和把资源高效率地分配给这些方案的 过程。 2000年8月 黎文
黎文 管理经济学 4 2000年8月 价值最大化和资本预算（1） • 资本投资方案：与其在今后1年以上的时 期能够得到回报的方案。 • 资本预算工作：提出投资方案，筹集资 金和把资源高效率地分配给这些方案的 过程
管理经济学 价值最大化和资本预算(2) 对资本投资方案分类: 1.降低成本:投资于目的在于降低生产成本的 培训、购买设备或其他资本资产 扩大产量:投资于增加产量,以满足实际或 预期的需求增加。 3.发展新产品或开拓新市场:投资与发展和生 产新产品,或通过增加新的销售人员或开设 新的销售网点来开拓新市场。 4.政府管制:投资于用来满足政府对安全、环 境和其他方面的管制要求。 2000年8月 黎文
黎文 管理经济学 5 2000年8月 价值最大化和资本预算（2） • 对资本投资方案分类： 1. 降低成本：投资于目的在于降低生产成本的 培训、购买设备或其他资本资产。 2. 扩大产量：投资于增加产量，以满足实际或 预期的需求增加。 3. 发展新产品或开拓新市场：投资与发展和生 产新产品，或通过增加新的销售人员或开设 新的销售网点来开拓新市场。 4. 政府管制：投资于用来满足政府对安全、环 境和其他方面的管制要求