4.1 第四章外汇市场 第一节外汇市场 第二节外汇交易 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛鸿周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 4.1 第四章 外汇市场 ➢第一节 外汇市场 ➢第二节 外汇交易
4.2 外汇市场概览 外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易 场所,或者说是各种不同货币彼此进行 交换的场所 >外汇买卖两种类型: >本币与外币之间 不同币种的外汇之间 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛鸿周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 4.2 外汇市场概览 ➢外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易 场所，或者说是各种不同货币彼此进行 交换的场所。 ➢外汇买卖两种类型： ➢本币与外币之间 ➢不同币种的外汇之间
4.3 外汇市场的组织形态 >有固定场所和设施的有形市场外汇交易所 无形的、抽象的市场:交易网络、双向报价 外汇交易分为两个步骤:成交和交割 外汇交易中心:伦敦、纽约和东京 交易发展趋势: 外汇市场的规模持续扩展 远期交易的比例不断增长 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛鸿周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 4.3 ➢外汇市场的组织形态 ➢有固定场所和设施的有形市场 :外汇交易所 ➢无形的、抽象的市场 :交易网络、双向报价 ➢外汇交易分为两个步骤：成交和交割 ➢外汇交易中心：伦敦、纽约和东京 ➢交易发展趋势： ➢外汇市场的规模持续扩展 ➢远期交易的比例不断增长
4.4 外汇市场的构成 外汇交易的参与者类型 外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行 交易分为三个层次 >银行与顾客之间,银行同业之间,银行与中央银 行之间 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛鸿周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 4.4 外汇市场的构成 ➢ 外汇交易的参与者 类型 ➢外汇银行 、外汇经纪人 、顾客 、中央银行 ➢ 交易分为三个层次 ➢银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银 行之间
4.5 外汇市场的效率 外汇市场的有效性,是指汇率是否能够完全 反映相关的、可得的信息,分为弱式、半强 式、强式三种 >在有效的外汇市场,即期和远期汇率将对新 信息迅速进行调整 实证结果表明,外汇市场有效性非常不明显, 即预期的投机回报率远远超过零,市场上依 旧有未开发的利润机会 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛鸿周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 4.5 外汇市场的效率 ➢ 外汇市场的有效性，是指汇率是否能够完全 反映相关的、可得的信息 ，分为弱式 、半强 式 、强式 三种 ➢ 在有效的外汇市场，即期和远期汇率将对新 信息迅速进行调整 ➢ 实证结果表明，外汇市场有效性非常不明显， 即预期的投机回报率远远超过零，市场上依 旧有未开发的利润机会