24 国际投资 2.国际投资主体不断增加 从1990年全球外国直接投资的来源来看,83%来自美 日、西欧国家,达1870亿美元,美、日、英、德、法5大资 本输出国的外国直接投资占全球流量的70%。这说明发达国 家仍是国际直接投资的主要力量,与此同时,日益增多的发 展中国家已经或正在加入同际直接投资的行列。有些亚洲国 家(地区)已成为资本净输出国。1990年韩国和台湾的对外 直接投资流出量分别为8亿美元和5亿美元。中国也已成为 发展中国家主要对外直接投资者。亚洲发展中国家1990年的 对外直接投资已占全部发展中国家对外直接投资总额的 86%① 3.国际投资领域出现“大三角”国家对外投资集聚化趋 随着世界经济区域化集团化趋势的不断加强,发展中国 家以及原苏联东欧国家基本上以美、日、西欧的一个或多个 国家为中心,形成一个投资圈,这就是所谓的“大三角”成 员国,如拉美国家以美国为中心,亚洲国家以日本为中心,中 欧和东欧国家则以德国为中心。“大三角”的对外投资构成了 全球对外投资总额的大部分,据联合国统计,1991年“大三 角”的对外直接投资占世界对外直接投资总量的86%,“大三 角”成员国的对外投资所占的庞大份额,形成了国际投资来 源的集聚化趋势。据联合国跨国公司中心1992年《世界投资 报告》指出,“90年代外国直接投资集聚化趋势更为明显,中 ①资料来源:联合国跨国公司中心《92年世界投资报告》
２ ． 国 际 投 资 主 体 不 断 增 加 从 １ ９ ９ ０ 年 全 球 外 国 直 接 投 资 的 来 源 来 看 ， ８ ３ ％ 来 自 美 、 日 、 西 欧 国 家 ， 达 １ ８ ７ ０ 亿 美 元 ， 美 、 日 、 英 、 德 、 法 ５ 大 资 本 输 出 国 的 外 国 直 接 投 资 占 全 球 流 量 的 ７ ０ ％ 。 这 说 明 发 达 国 家 仍 是 国 际 直 接 投 资 的 主 要 力 量 ， 与 此 同 时 ， 日 益 增 多 的 发 展 中 国 家 已 经 或 正 在 加 入 同 际 直 接 投 资 的 行 列 。 有 些 亚 洲 国 家 （ 地 区 ） 已 成 为 资 本 净 输 出 国 。 １ ９ ９ ０ 年 韩 国 和 台 湾 的 对 外 直 接 投 资 流 出 量 分 别 为 ８ 亿 美 元 和 ５ 亿 美 元 。 中 国 也 已 成 为 发 展 中 国 家 主 要 对 外 直 接 投 资 者 。 亚 洲 发 展 中 国 家 １ ９ ９ ０ 年 的 对 外 直 接 投 资 已 占 全 部 发 展 中 国 家 对 外 直 接 投 资 总 额 的 ８ ６ ％ 。 ① ３ ． 国 际 投 资 领 域 出 现 “ 大 三 角 ” 国 家 对 外 投 资 集 聚 化 趋 势 随 着 世 界 经 济 区 域 化 集 团 化 趋 势 的 不 断 加 强 ， 发 展 中 国 家 以 及 原 苏 联 东 欧 国 家 基 本 上 以 美 、 日 、 西 欧 的 一 个 或 多 个 国 家 为 中 心 ， 形 成 一 个 投 资 圈 ， 这 就 是 所 谓 的 “ 大 三 角 ” 成 员 国 ， 如 拉 美 国 家 以 美 国 为 中 心 ， 亚 洲 国 家 以 日 本 为 中 心 ， 中 欧 和 东 欧 国 家 则 以 德 国 为 中 心 。 “ 大 三 角 ” 的 对 外 投 资 构 成 了 全 球 对 外 投 资 总 额 的 大 部 分 ， 据 联 合 国 统 计 ， １ ９ ９ １ 年 “ 大 三 角 ” 的 对 外 直 接 投 资 占 世 界 对 外 直 接 投 资 总 量 的 ８ ６ ％ ， “ 大 三 角 ” 成 员 国 的 对 外 投 资 所 占 的 庞 大 份 额 ， 形 成 了 国 际 投 资 来 源 的 集 聚 化 趋 势 。 据 联 合 国 跨 国 公 司 中 心 １ ９ ９ ２ 年 《 世 界 投 资 报 告 》 指 出 ， “ ９ ０ 年 代 外 国 直 接 投 资 集 聚 化 趋 势 更 为 明 显 ， 中 ２ ４ 国 际 投 资 ① 资 料 来 源 ： 联 合 国 跨 国 公 司 中 心 《 ９ ２ 年 世 界 投 资 报 告 》 。 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 欧、东欧和发展中国家的外来投资大多集中来自位于同一地 理地区的大三角成员国。这种格局与跨国公司以投资国为中 心建立地区核心国外附属机构网络的战略相一致”。(见下页 图11) 4.国际直接投资主要在发达国家之间流动 据统计,1990年流向发达国家的直接投资总额占全世界 对外直接投资总额的4/5。其中欧共体、日本和美国大三角吸 收的投资占全世界跨国直接投资总额的70%这是因为国际 投资(尤其是国际直接投资)的风险较大,因此投资者大多 追求投资的安全性,机动性和盈利性。相对而言,发达国家 的投资环境要优于发展中国家,自然而然使主要发达国家成 为国际投资的主要场所,这就形成当前国际投资的一大特点 “大三角”国家之间的交叉投资在80年代末平均占世界对外 总投资的70%以上,1989年,“大三角”间相互跨区投资直 接投资总额达5720亿美元。(见图12) 90年代以来这一趋势的加强,主要是由于经济区域化或 集团化的发展和持续不断的技术竞争。许多国家为了分享 1992年消除贸易壁垒的欧洲统一市场并突破其势必将加强 的对外贸易壁垒,增加了在欧共体国家的投资。198年签订 的美加自由贸易协定以及墨西哥加盟后结成的更广泛的北美 自由贸易协定,形成了北美经济区,从而使日本、西欧纷纷 增加了在美国的直接投资。主要发达国家在组建不同经济集 团的同时,也竞相扩大相互间的直接投资,以突破集团贸易 ①②资料来源,联合国跨国公司中心《1992年世界投资报告》第45页
欧 、 东 欧 和 发 展 中 国 家 的 外 来 投 资 大 多 集 中 来 自 位 于 同 一 地 理 地 区 的 大 三 角 成 员 国 。 这 种 格 局 与 跨 国 公 司 以 投 资 国 为 中 心 建 立 地 区 核 心 国 外 附 属 机 构 网 络 的 战 略 相 一 致 ” 。 （ 见 下 页 图 １ — １ ） ４ ． 国 际 直 接 投 资 主 要 在 发 达 国 家 之 间 流 动 据 统 计 ， １ ９ ９ ０ 年 流 向 发 达 国 家 的 直 接 投 资 总 额 占 全 世 界 对 外 直 接 投 资 总 额 的 ４ E５ 。 其 中 欧 共 体 、 日 本 和 美 国 大 三 角 吸 收 的 投 资 占 全 世 界 跨 国 直 接 投 资 总 额 的 ７ ０ ％ ② 这 是 因 为 国 际 投 资 （ 尤 其 是 国 际 直 接 投 资 ） 的 风 险 较 大 ， 因 此 投 资 者 大 多 追 求 投 资 的 安 全 性 ， 机 动 性 和 盈 利 性 。 相 对 而 言 ， 发 达 国 家 的 投 资 环 境 要 优 于 发 展 中 国 家 ， 自 然 而 然 使 主 要 发 达 国 家 成 为 国 际 投 资 的 主 要 场 所 ， 这 就 形 成 当 前 国 际 投 资 的 一 大 特 点 。 “ 大 三 角 ” 国 家 之 间 的 交 叉 投 资 在 ８ ０ 年 代 末 平 均 占 世 界 对 外 总 投 资 的 ７ ０ ％ 以 上 ， １ ９ ８ ９ 年 ， “ 大 三 角 ” 间 相 互 跨 区 投 资 直 接 投 资 总 额 达 ５ ７ ２ ０ 亿 美 元 。 ① （ 见 图 １ — ２ ） ９ ０ 年 代 以 来 这 一 趋 势 的 加 强 ， 主 要 是 由 于 经 济 区 域 化 或 集 团 化 的 发 展 和 持 续 不 断 的 技 术 竞 争 。 许 多 国 家 为 了 分 享 １ ９ ９ ２ 年 消 除 贸 易 壁 垒 的 欧 洲 统 一 市 场 并 突 破 其 势 必 将 加 强 的 对 外 贸 易 壁 垒 ， 增 加 了 在 欧 共 体 国 家 的 投 资 。 １ ９ ８ ８ 年 签 订 的 美 加 自 由 贸 易 协 定 以 及 墨 西 哥 加 盟 后 结 成 的 更 广 泛 的 北 美 自 由 贸 易 协 定 ， 形 成 了 北 美 经 济 区 ， 从 而 使 日 本 、 西 欧 纷 纷 增 加 了 在 美 国 的 直 接 投 资 。 主 要 发 达 国 家 在 组 建 不 同 经 济 集 团 的 同 时 ， 也 竞 相 扩 大 相 互 间 的 直 接 投 资 ， 以 突 破 集 团 贸 易 国 际 投 资 ２ ５ ① ② 资 料 来 源 ， 联 合 国 跨 国 公 司 中 心 《 １ ９ ９ ２ 年 世 界 投 资 报 告 》 第 ４ ５ 页 。 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 壁垒,维护和扩大在对方的市场份额 图1119-19年“大三角”国家对外投资流向图 亚洲 其它 同根廷 危地马拉 孟加拉 巴布亚新几内亚 玻里维亚 墨西哥 巴基斯坦 沙特阿拉伯 巴拿马 菲律宾 哥伦比亚 巴拉圭 萨尔瓦 多 委内拉 美国 欧共体 日本 它 拉美 巴西 新加坡 印度 中国台湾省 苏联(前) 斯里兰卡 南斯拉夫 越南 其它 斐济 摩洛哥
壁 垒 ， 维 护 和 扩 大 在 对 方 的 市 场 份 额 。 图 １ — １ １ ９ ８ ６ — １ ９ ８ ９ 年 “ 大 三 角 ” 国 家 对 外 投 资 流 向 图 ２ ６ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 27 (“大三角”投资在其吸收外来投资中占主导地位的国家与地区) 资料来源:跨国公司与管理司《世界投资指南》(192年,联合国,纽 图12199年“大三角”之间的交叉投资图 北美 s71 F:6,4% 186.4 15.5% s16.7 欧洲 经济区 日本 15.6% 40.5% 图中单位为10亿美元,S为投资存量,F为投资流量
（ “ 大 三 角 ” 投 资 在 其 吸 收 外 来 投 资 中 占 主 导 地 位 的 国 家 与 地 区 ） 资 料 来 源 ： 跨 国 公 司 与 管 理 司 《 世 界 投 资 指 南 》 （ １ ９ ９ ２ 年 ， 联 合 国 ， 纽 约 ） 。 图 １ — ２ １ ９ ８ ９ 年 “ 大 三 角 ” 之 间 的 交 叉 投 资 图 图 中 单 位 为 １ ０ 亿 美 元 ， Ｓ 为 投 资 存 量 ， Ｆ 为 投 资 流 量 。 国 际 投 资 ２ ７ 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn
国际投资 资料来源:跨国公司与管理司根据其《世界投资指南》(1992年, 联合国,纽约)计算 注:①不包括欧共体内部的相互交叉投资。 ②日本吸收外国投资是根据澳大利亚,加拿大,欧共体,挪威,瑞 士和美国的对外投资数据计算的 ③美元数是总投资值的估计数,估计的依据是北美和除冰岛和列 支敦士登以外的欧洲经济区所提供的吸收和对外投资数据,北美和欧 洲经济区区内相互投资被剔除在外,百分数说明(1980-1989)年均 投资存量增长率和(19851990)流量增长率。北美包括加拿大和美 国。欧洲经济区包括欧共体和欧洲自由贸易同盟,不包括冰岛和列支 敦士登。 5.亚太地区成为吸引直接投资的热点地区 发展中国家对外直接投资很少,主要是引进发达国家的 直接投资。由于经济发展不平衡规律的作用,加之政局动荡 等因素的影响,发展中国家和地区吸收外资的水平也不平衡。 直到70年代后半期,流入发展中国家的直接投资还主要集中 在拉美地区。据美国《经济学家》杂志提供的数字,从1975 年到1979年,平均每年流入发展中国家的直接投资为70亿 美元,其中:拉美占51.4%,亚洲占27.1%,其他地区占 21.5%。到1986年,亚太地区就取代了拉美和加勒比地区, 成为发展中国家中最大的吸收外国投资的地区。1991年流入 亚太地区的投资增长了8%,达到200亿美元,1992年流入 该地区的投资达210亿美元。(见表1-4所示)主要是因为 这一地区经济的高速增长,特别是新兴工业化国家和印度尼 西亚、马来西亚和泰国的经济增长吸引了外国直接投资。1991
资 料 来 源 ： 跨 国 公 司 与 管 理 司 根 据 其 《 世 界 投 资 指 南 》 （ １ ９ ９ ２ 年 ， 联 合 国 ， 纽 约 ） 计 算 。 注 ： ① 不 包 括 欧 共 体 内 部 的 相 互 交 叉 投 资 。 ② 日 本 吸 收 外 国 投 资 是 根 据 澳 大 利 亚 ， 加 拿 大 ， 欧 共 体 ， 挪 威 ， 瑞 士 和 美 国 的 对 外 投 资 数 据 计 算 的 。 ③ 美 元 数 是 总 投 资 值 的 估 计 数 ， 估 计 的 依 据 是 北 美 和 除 冰 岛 和 列 支 敦 士 登 以 外 的 欧 洲 经 济 区 所 提 供 的 吸 收 和 对 外 投 资 数 据 ， 北 美 和 欧 洲 经 济 区 区 内 相 互 投 资 被 剔 除 在 外 ， 百 分 数 说 明 （ １ ９ ８ ０ — １ ９ ８ ９ ） 年 均 投 资 存 量 增 长 率 和 （ １ ９ ８ ５ — １ ９ ９ ０ ） 流 量 增 长 率 。 北 美 包 括 加 拿 大 和 美 国 。 欧 洲 经 济 区 包 括 欧 共 体 和 欧 洲 自 由 贸 易 同 盟 ， 不 包 括 冰 岛 和 列 支 敦 士 登 。 ５ ． 亚 太 地 区 成 为 吸 引 直 接 投 资 的 热 点 地 区 发 展 中 国 家 对 外 直 接 投 资 很 少 ， 主 要 是 引 进 发 达 国 家 的 直 接 投 资 。 由 于 经 济 发 展 不 平 衡 规 律 的 作 用 ， 加 之 政 局 动 荡 等 因 素 的 影 响 ， 发 展 中 国 家 和 地 区 吸 收 外 资 的 水 平 也 不 平 衡 。 直 到 ７ ０ 年 代 后 半 期 ， 流 入 发 展 中 国 家 的 直 接 投 资 还 主 要 集 中 在 拉 美 地 区 。 据 美 国 《 经 济 学 家 》 杂 志 提 供 的 数 字 ， 从 １ ９ ７ ５ 年 到 １ ９ ７ ９ 年 ， 平 均 每 年 流 入 发 展 中 国 家 的 直 接 投 资 为 ７ ０ 亿 美 元 ， 其 中 ： 拉 美 占 ５ １ ． ４ ％ ， 亚 洲 占 ２ ７ ． １ ％ ， 其 他 地 区 占 ２ １ ． ５ ％ 。 到 １ ９ ８ ６ 年 ， 亚 太 地 区 就 取 代 了 拉 美 和 加 勒 比 地 区 ， 成 为 发 展 中 国 家 中 最 大 的 吸 收 外 国 投 资 的 地 区 。 １ ９ ９ １ 年 流 入 亚 太 地 区 的 投 资 增 长 了 ８ ％ ， 达 到 ２ ０ ０ 亿 美 元 ， １ ９ ９ ２ 年 流 入 该 地 区 的 投 资 达 ２ １ ０ 亿 美 元 。 （ 见 表 １ — ４ 所 示 ） 主 要 是 因 为 这 一 地 区 经 济 的 高 速 增 长 ， 特 别 是 新 兴 工 业 化 国 家 和 印 度 尼 西 亚 、 马 来 西 亚 和 泰 国 的 经 济 增 长 吸 引 了 外 国 直 接 投 资 。 １ ９ ９ １ ２ ８ 国 际 投 资 本PDF文件由S22PDF生成, S22PDF的版权由 郭力 所有 pdf@home.icm.ac.cn