3.凯恩斯的流动偏好理论 凯恩斯认为人们持有货币的主要目的: 交易动机; 预防动机; 投机动机; 凯恩斯把用于储存财富的资产分为两类:货币和债券。 凯恩斯的货币需求函数可以写成: M=L1(Y)+L2(r) L1(Y)表示由交易动机和预防动机引起的货币需求; L2(r)表示投机性货币需求是利率的函数
3．凯恩斯的流动偏好理论 凯恩斯认为人们持有货币的主要目的 : • 交易动机； • 预防动机； • 投机动机 ； 凯恩斯把用于储存财富的资产分为两类：货币和债券。 凯恩斯的货币需求函数可以写成： • M＝L1（Y）＋L2（r） • L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货币需求； • L2（r）表示投机性货币需求是利率的函数
4.凯恩斯货币需求理论的发展 是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入的 函数,也是利率的函数; 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的影 响
4．凯恩斯货币需求理论的发展 一是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入的 函数，也是利率的函数； 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的影 响
(1)对交易性货币需求和预防性货币需求的研究 鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面,对交易性货币需 求进行了细致的研究,证明了交易性货币需求不但是收 入的函数也是利率的函数。 平方根公式表明货币的交易性货币需求与收入Y和债券 的交易费用b成正方向变化,同时与利率r成反方向变化, 而且交易性货币需求的收入弹性和利率弹性分别为05 和—0.5。 利率和预防性货币需求也是负相关的关系
（1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究 • 鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易性货币需 求进行了细致的研究，证明了交易性货币需求不但是收 入的函数也是利率的函数。 • 平方根公式表明货币的交易性货币需求与收入Y和债券 的交易费用b成正方向变化，同时与利率r成反方向变化， 而且交易性货币需求的收入弹性和利率弹性分别为0.5 和—0.5。 • 利率和预防性货币需求也是负相关的关系
(2)对投机性货币需求的研究 托宾和马克维茨等人提出了资产组合理论。他们认为,人们可以选 择货币和债券的不同组合来持有财富,在选择不同比例的组合时, 不仅要考虑各种资产组合带来的预期报酬率,还要考虑到风险。 人们进行资产组合的基本原则是在风险相同时选择预期报酬高的组 合,在预期报酬相同时选择风险低的组合。 预期收益率可以用数学期望来计算,风险用标准差来计算。 当然不同的人在选择具体的资产组合时会不同
（2）对投机性货币需求的研究 托宾和马克维茨等人提出了资产组合理论。他们认为，人们可以选 择货币和债券的不同组合来持有财富，在选择不同比例的组合时， 不仅要考虑各种资产组合带来的预期报酬率，还要考虑到风险。 人们进行资产组合的基本原则是在风险相同时选择预期报酬高的组 合，在预期报酬相同时选择风险低的组合。 预期收益率可以用数学期望来计算，风险用标准差来计算。 当然不同的人在选择具体的资产组合时会不同
5.弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼认为货币作为一种资产,最终财富拥有者对它的需 求,会受到以下几个因素的影响: (1)财富总量。应该用持久性收入来代表。 (2)财富在人力和非人力上的分配 (3)持有货币的预期报酬率 (4)持有货币的机会成本 (5)其他因素
5．弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼认为货币作为一种资产，最终财富拥有者对它的需 求，会受到以下几个因素的影响： • （1）财富总量。 应该用持久性收入来代表。 • （2）财富在人力和非人力上的分配 • （3）持有货币的预期报酬率 • （4）持有货币的机会成本 • （5）其他因素