第12章 市场有效性 Market efficiency 12-1
12-1 第12章 市场有效性 Market Efficiency
市场有效性 Market Efficiency 121随机漫步与有效市场假定 12.2有效市场假定对投资决策的影响 12.3事例研究 124市场有效吗 12-2
12-2 市场有效性 Market Efficiency 12.1 随机漫步与有效市场假定 12.2 有效市场假定对投资决策的影响 12.3 事例研究 12.4 市场有效吗
有效市场假定 Efficient Market Hypothesis(EMH) ■证券价格反映了全部已知信息吗? Do security prices reflect information 为什么要检查市场有效性 Why look at market efficiency? 为了商业和公司财务 Implications for business and corporate finance 为了投资 Implications for investment 12-3
12-3 证券价格反映了全部已知信息吗? Do security prices reflect information ? 为什么要检查市场有效性 Why look at market efficiency? – 为了商业和公司财务Implications for business and corporate finance – 为了投资Implications for investment 有效市场假定 Efficient Market Hypothesis (EMH)
随机漫步和有效市场假定 Random walk and the emh ■随机漫步-般票价格是随机的 Random Walk-stock prices are random Actually submartingale ■期望的价格在整个周期是正的 Expected price is positive over time 正向变化和随机变化 Positive trend and random about the trend
12-4 随机漫步-股票价格是随机的 Random Walk - stock prices are random – Actually submartingale 期望的价格在整个周期是正的Expected price is positive over time 正向变化和随机变化Positive trend and random about the trend 随机漫步和有效市场假定 Random Walk and the EMH
正向发展的随机漫步 Random Walk with positive trend 证券价格 Security Prices 时间Time 12-5
12-5 正向发展的随机漫步 Random Walk with Positive Trend 证券价格 Security Prices 时间Time