问题的诠释:金融市场可以免费使用吗? ◆金融市场不能免费使用 +信息不对称与交易成本的引入 +节约金融市场成本是人们的一种经济本能 +制度经济学:如果存在市场成本,则制度就是重 要的 +金融中介:人们节约金融市场成本努力的一个结 果 +金融中介。节约金融市场成本的一种制度安越
二、问题的诠释：金融市场可以免费使用吗？ 金融市场不能免费使用 信息不对称与交易成本的引入 节约金融市场成本是人们的一种经济本能 制度经济学：如果存在市场成本，则制度就是重 要的 金融中介：人们节约金融市场成本努力的一个结 果 金融中介：节约金融市场成本的一种制度安排
问题的诠释:金融中介是否中性? ◆金融中介中性 +古典经济学的信用媒介观点 + Friedman& Schwartz的货币观点 + Robinson的经济先行观点
二、问题的诠释：金融中介是否中性？ 金融中介中性 古典经济学的信用媒介观点 Friedman & Schwartz 的货币观点 Robinson的经济先行观点
问题的诠释:金融中介是否中性? ◆金融中介非中性 +古典经济学的信用创造观点 + Fisher的跨时消费效用函数及 Tobin引申:内 部信贷市场与家庭福利增进 + Mishkin和 Bernank的金融观点 ◆ Diamond& Dybvig的流动性保险模型 +Boyd& Prescott的项目筛选观点 +金融中介与经济增长:从 Goldsmith到Kng& Levine
二、问题的诠释：金融中介是否中性？ 金融中介非中性 古典经济学的信用创造观点 Fisher的跨时消费效用函数及Tobin引申：内 部信贷市场与家庭福利增进 Mishkin和Bernank的金融观点 Diamond & Dybvig的流动性保险模型 Boyd & Prescott的项目筛选观点 金融中介与经济增长：从Goldsmith到King & Levine
解读金融中介:三个维度 ∴维度1:必要条件说 ◆维度2:充分条件说 维度3:价值增添说
三、解读金融中介：三个维度 维度1：必要条件说 维度2：充分条件说 维度3：价值增添说
四、维度1:金融中介必要条件说(1) ◆ Greenwood& Smith的门 图1:门槛值模型 槛值模型(见图1) +建立金融体系需要支付 人均收入 笔固定成本C 门槛值 +C需要分摊到每一个利用 金融体系的当事人身上 +当人均收入<分摊的C时 C 人们没有激励利用金融体 系,金融中介不会出现 金融中介 产生点 只有人均收入>分摊的C, 即达到门槛值E,金融中介 才会产生
四、维度1：金融中介必要条件说(1) Greenwood & Smith的门 槛值模型（见图1） 建立金融体系需要支付一 笔固定成本C C需要分摊到每一个利用 金融体系的当事人身上 当人均收入<分摊的C时， 人们没有激励利用金融体 系，金融中介不会出现 只有人均收入>分摊的C， 即达到门槛值E,金融中介 才会产生 图1：门槛值模型 E C 人均收入 门槛值 金融中介 产生点 A