第二节 国偾效应与政筑功能 一、 国债的经济效应 （一)李嘉图等价定理之争 1.李嘉图等价定理的含义 债务和税收等价 2.李嘉图等价定理争论的实质 主要反对意见： 李嘉图等价定理的核心假设就是理性预期 李嘉图等价定理假设人们总是遗留给后代一定规模的遗产 政府借债没有违约风险 李嘉图等价定理隐含个人具有完全的预见能力和充分信息 李嘉图等价定理假设所有的税都是一次性征收总量税 PYB卧I8 EINANCE C9UsE
一、国债的经济效应 （一）李嘉图等价定理之争 1．李嘉图等价定理的含义 2．李嘉图等价定理争论的实质 主要反对意见： 李嘉图等价定理的核心假设就是理性预期 李嘉图等价定理假设人们总是遗留给后代一定规模的遗产 政府借债没有违约风险 李嘉图等价定理隐含个人具有完全的预见能力和充分信息 李嘉图等价定理假设所有的税都是一次性征收总量税 第二节 国债效应与政策功能 债务和税收等价
第二节 国偾效应与政策功能 期债 00 ● （二)国债的经济效应 期国份 ● 1.国债的资产效应 式 2.国债的需求效应 ● (1)中央银行购买国债。 国债 ● (2)商业银行或居民个人购买国债。 ·3。国债的供给效应 PVB卧H8 EINANCE CS9VsE
• （二）国债的经济效应 • 1．国债的资产效应 • 2．国债的需求效应 • （1）中央银行购买国债。 • （2）商业银行或居民个人购买国债。 • 3．国债的供给效应 第二节 国债效应与政策功能
如果为了一年的战费支出而以发行公偾的方式征 集2000万锈，这就是从国家的生产资本中取去了 2000万镑。每年为偿付这种公债利息而课征的100 万锈，只不过是由付这100万镑的人手中转移到收 这100万锈的人手中，也就是由纳税人手中转移到 公债债权人手中。实际的开支是那2000万锈，而 不是为那2000万镑必须支付的利息。付不付利息 都不会使国家增富或变穷。政府可以通过赋税的 方式一次性征收2000万镑；在这种情形下，就不 必每年课征100万镑。但这样做，并不会改变这一 问题的性质。 。三个含义？？ YB卧I8EWO8Ec9RsE
公债的宏观经济效应 ——李嘉图等价定理 • 如果为了一年的战费支出而以发行公债的方式征 集2000万镑，这就是从国家的生产资本中取去了 2000万镑。每年为偿付这种公债利息而课征的100 万镑，只不过是由付这100万镑的人手中转移到收 这100万镑的人手中，也就是由纳税人手中转移到 公债债权人手中。实际的开支是那2000万镑，而 不是为那2000万镑必须支付的利息。付不付利息 都不会使国家增富或变穷。政府可以通过赋税的 方式一次性征收2000万镑；在这种情形下，就不 必每年课征100万镑。但这样做，并不会改变这一 问题的性质。 • 三个含义？？
1.课征2000万镑税收和举借2000万镑公债，都会使 一国生产资本减少2000万镑。 2.因举借公债而引致的利息偿付，只不过是将一部 分人的收入转移给另一部分债券持有人，完全 是借助财政收支而产生的民间内部收入转移， 不会改变一国的财富总量。 3.由于举债和课税同样造成一国纯损失2000万镑， 人民的收入因此下降，消费支出随之下降，举 债和课税对人们消费行为的影响，实际是相同 的。 BVB卧H8 EINANCE C9YsE
公债的宏观经济效应 ——李嘉图等价定理 1.课征2000万镑税收和举借2000万镑公债，都会使 一国生产资本减少2000万镑。 2.因举借公债而引致的利息偿付，只不过是将一部 分人的收入转移给另一部分债券持有人，完全 是借助财政收支而产生的民间内部收入转移， 不会改变一国的财富总量。 3.由于举债和课税同样造成一国纯损失2000万镑， 人民的收入因此下降，消费支出随之下降，举 债和课税对人们消费行为的影响，实际是相同 的
第二节 国偾效应与政筑功能 二、 国偾的政策功能 (一) 弥补财政赤字 (二)筹集建设资金 (三) 调节经济发展 PUBLI&EINANCE COURSE
二、国债的政策功能 （一）弥补财政赤字 （二）筹集建设资金 （三）调节经济发展 第二节 国债效应与政策功能