第廿四章第一节金融脆弱性生成的內在杋制 反映金融脆弱性的指标 用以反映金融部门趋于脆弱的指标有: (1)短期债务与外汇储备比例失调; (2)巨额经常项目逆差; (3)预算赤字大 (4)资本流入的组成中,短期资本比例过高; (5)汇率定值过高; (6)货币供应量迅速增加; ()通货膨胀率在持续高于历史平均水平; (8M2对官方储备比率连续急速升降 (9)高利率,等等。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 卬圖人学赠政孿院 (24)16
(24)16 第廿四章第一节 金融脆弱性生成的内在机制 反映金融脆弱性的指标 用以反映金融部门趋于脆弱的指标有： ⑴短期债务与外汇储备比例失调； ⑵巨额经常项目逆差； ⑶预算赤字大； ⑷资本流入的组成中，短期资本比例过高； ⑸汇率定值过高； ⑹货币供应量迅速增加； ⑺通货膨胀率在持续高于历史平均水平； ⑻M2对官方储备比率连续急速升降； ⑼高利率，等等
第二十四章金融脆弱性与金融危杋 第二节金融自由化与金融脆弱性 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (24)17
(24)17 第二十四章 金融脆弱性与金融危机 第二节 金融自由化与金融脆弱性
第廿四章第二节金融自由化与金融脆弱性 金融自由化与金融脆弱性:总括分析 1.金融自由化在相当程度上激化了金融固有的脆弱性; 而金融危机的爆发虽然总是表现为突然事件,却都 经历了脆弱性的积累。 2.实证检验: (1)金融脆弱性受到多种因素的影响,包括宏观 经济衰退、失误的宏观经济政策以及经由国际收支 危机而来的波动性。 (2)即使这些因素得到控制,金融自由化变量与 金融危机概率之间仍存在显著正相关。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (24)18
(24)18 第廿四章第二节 金融自由化与金融脆弱性 金融自由化与金融脆弱性：总括分析 1. 金融自由化在相当程度上激化了金融固有的脆弱性； 而金融危机的爆发虽然总是表现为突然事件，却都 经历了脆弱性的积累。 2. 实证检验： ⑴金融脆弱性受到多种因素的影响，包括宏观 经济衰退、失误的宏观经济政策以及经由国际收支 危机而来的波动性。 ⑵即使这些因素得到控制，金融自由化变量与 金融危机概率之间仍存在显著正相关
第廿四章第二节金融自由化与金融脆弱性 利率自由化与金融脆弱性 1.利率自由化是金融自由化的核心内容。对于金 融自由化会导致金融脆弱性的研究,也主要从 利率自由化的角度进行实证分析。 2利率自由化的风险可分为阶段性风险和恒久性 风险: RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (24)19
(24)19 第廿四章第二节 金融自由化与金融脆弱性 利率自由化与金融脆弱性 1. 利率自由化是金融自由化的核心内容。对于金 融自由化会导致金融脆弱性的研究，也主要从 利率自由化的角度进行实证分析。 2. 利率自由化的风险可分为阶段性风险和恒久性 风险：
第廿四章第二节金融自由化与金融脆弱性 利率自由化与金融脆弱性 (1)阶段性风险是指放开管制的初期,一旦放开 管制,长期受到压抑的利率水平会显著升高,危及 宏观金融稳定;自由化又使利率水平变动不居,长 期在管制状态环境生存的商业银行一时来不及发展 金融工具来规避风险。 利率水平的骤然升高和不规则的波动性加剧了 银行脆弱性,并常常直接导致银行危机。 阶段性风险产生于由管制利率迈向市场利率的 转轨阶段,带有系统性,但随着转轨阶段的完成, 阶段性利率风险就会渐趋消失。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 卬圖人学赠政孿院 (24)20
(24)20 第廿四章第二节 金融自由化与金融脆弱性 利率自由化与金融脆弱性 ⑴阶段性风险是指放开管制的初期，一旦放开 管制，长期受到压抑的利率水平会显著升高，危及 宏观金融稳定；自由化又使利率水平变动不居，长 期在管制状态环境生存的商业银行一时来不及发展 金融工具来规避风险。 利率水平的骤然升高和不规则的波动性加剧了 银行脆弱性，并常常直接导致银行危机。 阶段性风险产生于由管制利率迈向市场利率的 转轨阶段，带有系统性，但随着转轨阶段的完成， 阶段性利率风险就会渐趋消失