、资产组合的计算 雨较多的年份 少雨年份 股市的牛市股市的熊市伞需求大减 概率 0.4 0.3 0.3 收益率 30% 12% 20% E(伞公司)=(04×30)+(0.3×12)+[0.3×(-20)=9.6% 9公司)=0.4(30-9.6)2+03(129.6)2+0.3(-20 )2=431.04 =431.0412=20.76或20.76% 清华大学经济管理学院国际金融与贸易系朱宝宪副教授
清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 16 雨较多的年份 少雨年份 股市的牛市 股市的熊市 伞需求大减 概率 0.4 0.3 0.3 收益率 30% 12% -20% E(r伞公司)=(0.4×30)+(0.3×12)+[0.3×(-20)]=9.6% σ 2 ( 伞公司 )=0.4(30-9.6) 2+0.3(12-9.6) 2+0.3(-20- 9.6) 2=431.04 σ=431.041/2=20.76 或20.76% 一、资产组合的计算
二、资产组合的方差 投资者将其资金的50%投资于伞公司的股票,其余的 50%投资于收益率为3%的国库券,因此投资者的整个资 产组合的期望收益率为 E(r投资者)=0.5E(「单公司)+0.5国库券=(0.5×9.6%)+(0.5×3%)=6.3% 资产组合的标准差为 0投资者0.50伞公司0.5×20.76%=10.38% 清华大学经济管理学院国际金融与贸易系朱宝宪副教授
清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 17 投资者将其资金的50%投资于伞公司的股票，其余的 50%投资于收益率为3%的国库券，因此投资者的整个资 产组合的期望收益率为 E(r投资者)=0.5E(r伞公司)+0.5r国库券=(0.5×9.6%)+(0.5×3%)=6.3% 资产组合的标准差为 σ投资者=0.5σ伞公司=0.5×20.76%=10.38% 二、资产组合的方差