(四)竞价方式( auction) √股票发行人将发行股票的有关资料向投资者公告,由各 股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行 价格。 (1)网上竞价 √竞价方式的形式{(2)机构投资者(法人)竞价 (3)券商竞价 √竞价发行方式可有效地发挥价格发现的功能,缩小发 行价格与上市价格之间的差距。但较之累计投标询价方 式,该方式尚缺乏选择理想股东结构方面的功能。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣 16
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 16 （四）竞价方式（auction） ü股票发行人将发行股票的有关资料向投资者公告，由各 股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行 价格。 ü竞价方式的形式 （1）网上竞价 （2）机构投资者（法人）竞价 （3）券商竞价 ü竞价发行方式可有效地发挥价格发现的功能，缩小发 行价格与上市价格之间的差距。但较之累计投标询价方 式，该方式尚缺乏选择理想股东结构方面的功能
五、新股发行方式 (一)公募发行 公募发行,也称公开招股发行方式,是指发行时公开 向不特定的多数投资者募集资本的一种发行方式。 公募发行具体方式 销/任何投资者,包 承销 括现有股东,都 证券 公开认购 代销 可以购买新发行 直接销售 的证券 公募发行 只有现在的股东可 以收到认股权,但 承销 可以将其销售给任 认股权公开认购 何投资者 直接销售 2008-04-18 《公司理财》刻平叱
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 17 五、新股发行方式 （一）公募发行 Ø 公募发行，也称公开招股发行方式，是指发行时公开 向不特定的多数投资者募集资本的一种发行方式。 Ø 公募发行具体方式 公 募 发 行 证 券 认股权 公开认购 公开认购 承 销 直接销售 只有现在的股东可 以收到认股权，但 可以将其销售给任 何投资者 承 销 直接销售 包 销 代 销 任何投资者，包 括现有股东，都 可以购买新发行 的证券`````
1.股票公开认购发行 ◆自销方式 ◆委托承销方式包销 ●代销 2.认股权发行 提供给现有股东优先购买部分新发行股票的权利 以保持他们的权益比例。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 18 1．股票公开认购发行 ◆自销方式 ◆委托承销方式 l包销 l代销 2．认股权发行 提供给现有股东优先购买部分新发行股票的权利 以保持他们的权益比例
【例10-1】假定某公司现有普通股股数为420000股,股票现行市场价格 为每股100元。公司最近宣布通过认股权筹资120万元用于新的投资项目, 并决定新股票以每股80元的价格向股东出售;另外公司规定股东每持有1支 股票可获得1份认股权。 要求:计算购买1支新股票需要的认股权份数。 公司应发行的新股票数=120010070 80 由于股东每持有1支股票可获得1份认股权, 则购买1支新股票所需的认股权份数为 购买1支新股票420000 需要的认股权数140000 3(份) 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 19 【例10-1】假定某公司现有普通股股数为420 000股，股票现行市场价格 为每股100元。公司最近宣布通过认股权筹资1 120万元用于新的投资项目， 并决定新股票以每股80元的价格向股东出售；另外公司规定股东每持有1支 股票可获得1份认股权。 要求: 计算购买1支新股票需要的认股权份数。 由于股东每持有1支股票可获得1份认股权， 则购买1支新股票所需的认股权份数为： 3( ) 140 000 1 420 000 份 需要的认股权数 购买 支新股票 140 000( ) 80 11200 000 公司应发行的新股票数 股
(二)私募发行 发行肘公司向特定少数投资者募集资本的一种发 行方式。 优点 (1)发行费用相对较低; (2)可以较快地达到募集到所需资本的目的; (3)发行方式更为灵话。 缺点: (1)资本成本较高。 (2)限制条款较多,经营灵活性受限。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 20 （二）私募发行 发行时公司向特定少数投资者募集资本的一种发 行方式。 优点： （1）发行费用相对较低； （2）可以较快地达到募集到所需资本的目的； （3）发行方式更为灵活。 缺点： （1）资本成本较高。 （2）限制条款较多，经营灵活性受限