五、股票发行方式 网上定价发行 网上发行 网上竞价发行 向战略投资者配售 法人配售 向一般法人配售 认购证方式 其他方式储蓄存单方式 金额预缴、比例配售(含余额即退、 余额转存)
五、股票发行方式 网上发行 网上定价发行 网上竞价发行 法人配售 向战略投资者配售 向一般法人配售 其他方式 认购证方式 储蓄存单方式 金额预缴、比例配售（含余额即退、 余额转存）
六、债券发行市场 发行债券是为了筹措资金以达到某种目的。 如政府发行公债主要是为了扩大公共投资,弥 补财政赤字。 企业发行公司债券主要是为了扩大资金来源, 降低资金成本,获得杠杆效应。 不同发行主体发行的债券,在发行上存在着一 定的差异
六、债券发行市场 ▪ 发行债券是为了筹措资金以达到某种目的。 ▪ 如政府发行公债主要是为了扩大公共投资，弥 补财政赤字。 ▪ 企业发行公司债券主要是为了扩大资金来源， 降低资金成本，获得杠杆效应。 ▪ 不同发行主体发行的债券，在发行上存在着一 定的差异
()我国国债发行的方式 1定向发售定向发售方式是指向养老保 险基金、失业保险基金、金融机构等特 定机构发行国债的方式。 2承购包销:承购包销方式主要用于不可 流通的凭证式国债,它是由各地的国债 承销机构组成承销团,通过与财政部签 订承销协议来决定发行条件、承销费用 和承销商的义务
（一）我国国债发行的方式 ▪ 1.定向发售:定向发售方式是指向养老保 险基金、失业保险基金、金融机构等特 定机构发行国债的方式。 ▪ 2.承购包销:承购包销方式主要用于不可 流通的凭证式国债，它是由各地的国债 承销机构组成承销团，通过与财政部签 订承销协议来决定发行条件、承销费用 和承销商的义务
3招标(拍卖)发行:招标发行是指通过招 标的方式来确定国债的承销商和发行条件。 根据发行对象的不同,招标发行又可分为 (1)缴款期招标。 (2)价格招标,价格招标主要用于贴现国债 的发行,按照投标人听报买价自高向低的顺 序中标,直至满足预定发行额为止。分“荷 兰式”招标和“美国式″招标两种飛式 (3收益率拓标,主要用于付息国债的发行 原理与上述价格招标相似
▪ 3.招标（拍卖）发行：招标发行是指通过招 标的方式来确定国债的承销商和发行条件。 根据发行对象的不同，招标发行又可分为： ▪ （1）缴款期招标。 ▪ （2）价格招标，价格招标主要用于贴现国债 的发行，按照投标人听报买价自高向低的顺 序中标，直至满足预定发行额为止。分“荷 兰式”招标和“美国式”招标两种形式。 ▪ (3)收益率招标，主要用于付息国债的发行， 原理与上述价格招标相似
荷兰式、美国式拍卖 下面以一年期国库券贴现发行举例说明两者的操 作过程及区别: 1、现央行决定发行面值100元、期限一年的短期国 库券共计100亿元。 2、央行向各种投资者发出购买要约,并且规定最 低申购报价为9550元 3、投资者共分两类:一是国内大投资者,二是小 投资者和国外投资者。因为第二类投资者购买数 量很少,央行决定先将其预留(假设共计5亿元 ),所以他们参加的是非竞争性报价,而第一类 投资者参加竞争性报价(共计95亿元)
荷兰式、美国式拍卖 下面以一年期国库券贴现发行举例说明两者的操 作过程及区别： 1、现央行决定发行面值100元、期限一年的短期国 库券共计100亿元。 2、央行向各种投资者发出购买要约，并且规定最 低申购报价为95.50元。 3、投资者共分两类：一是国内大投资者，二是小 投资者和国外投资者。因为第二类投资者购买数 量很少，央行决定先将其预留（假设共计5亿元 ），所以他们参加的是非竞争性报价，而第一类 投资者参加竞争性报价（共计95亿元）。 •(4)20