IRR:例 考察下面这个项目： 850 S100 8150 0 2 3 -8200 该项目的内部收益率为19.44% $50 $100 $150 WPV=0=-200+ 十 (1+IRR )(1+IRR)2 (1+IRR) 5-16
5-16 IRR: 例 考察下面这个项目： 0 1 2 3 $50 $100 $150 -$200 该项目的内部收益率为19.44% 2 3 (1 ) $150 (1 ) $100 (1 ) $50 0 200 IRR IRR IRR NPV
NPV变化图 如果我们用图来表示NPV和贴现率之间的关系，则可发现， 所谓内部收益率就在NPV曲线与X轴的交点上。 0% $100.00 $150.00 4% $73.88 8% $51.11 $100.00 12% $31.13 16% $13.52 $50.00 IRR=19.44% 20% ($2.08) 三 24% ($15.97) $0.00 28% ($28.38) -1% 9% 19% 290 39% 32% ($39.51) ($50.00) 36% ($49.54) 40% ($58.60) ($100.00) 44% $66.82) Discount rate 5-17
5-17 NPV 变化图 如果我们用图来表示NPV和贴现率之间的关系，则可发现， 所谓内部收益率就在NPV曲线与X轴的交点上。 IRR = 19.44%
用电子表格来计算IRR 仍然采用跟前面计算NPV相同的现金流量 使用IRR函数： ·输入现金流量范围，注意起点应为初始现金流量 。可再输入一个测试数，但这并不是必需的 D 默认的输出格式是一个整数百分比，通常你可能需要调整一 下保留至少两位小数 5-18
5-18 用电子表格来计算IRR 仍然采用跟前面计算NPV相同的现金流量 使用IRR函数: 输入现金流量范围，注意起点应为初始现金流量 可再输入一个测试数，但这并不是必需的 默认的输出格式是一个整数百分比，通常你可能需要调整一 下保留至少两位小数
内部收益率法存在的问题 口可能会有多个RR 口是投资还是融资 口规模问题 口时间序列问题 5-19
5-19 内部收益率法存在的问题 q 可能会有多个IRR q 是投资还是融资 q 规模问题 q 时间序列问题
多个内部收益率的问题 下面这个项目具有两个RR: $200 $800 我们应使用哪一个 RR呢？ 0 1 2 3 -$200 -$800 $100.00 $50.00 100%=RR2 $0.00 -50% 0% 50% 100% 150% 200% ($50.00) Discount rate 0%=RR1 ($100.00) 5-20
5-20 多个内部收益率的问题 下面这个项目具有两个IRR: 0 1 2 3 $200 $800 -$200 - $800 100% = IRR2 0% = IRR1 我们应使用哪一个 IRR呢?