值,而这个问题却可以通过公司内部的转移价格得到解决。如果跨国企业在所有可能的市场上 开发并利用知识优势,并使利用知识的收益保持在企业内部,就可以补偿创造知识所花费的成 建立在交易成本学说基础之上的内部化理论不仅对现代工商而且对跨国企业的形成发展过 程也提供了一种解释。当管理上的协调比市场机制的协调能带来更大的生产力以及较低的成本 和较高的利润时,现代许多单位的工商企业会取代传统的小公司,即把以前由几个经营单位进 行的活动及其相互贸易内部化,这种内部化,降低了交易成本获得了更高的利润。在国内市场 容量一定的情况下,企业在国内扩张的边际收益下降,与竞争者剧烈,交易成本增加于是便产 生了向国外市场扩张的趋向。企业规模与内部市场进一步扩大,会带来规模效益,利用了当地 便宜的土地、原材料、廉价的劳动力等生产要素,会使国际经营交易成本降低,如果面临着诸 如关税、税收、红利汇回、汇率政策和政府干予等,那么企业可以利用转移价格使税收费用等 支出最小化,(消除了由于供应商在交货数量、时间、质量等方面存在的不确定性以及受制于 人的状况)。另外,由于贸易公司内部进行,买卖双方对商品质量、定价等都有一致的认识, 会大大减少了外部贸易情况,这些诱使具有某种特有优势的企业或者说是潜在的跨国企业作出 对外投资的决策,投资区域超过国界,从而形成跨国企业 (二)评价(略 (三)内部化理论对我国企业跨国经营的启迪 我国企业可以从内部化理论中汲取不少营养,用该理论的基本原理指导当前跨国经营实 践。根据我国企业的实际情况,我们应该考虑以下几点: 1、组建符合现代企业制度要求的企业集团,形成规模优势,扩大内部化市场 2、设立自身的财务金融子公司,增强内部市场调资能力 3、加速企业技术创新,内部使用新技术,形成与确保技术优势 4、重视利用转移价格,增加企业盈利 (1)加强子公司竞争优势,保证市场的进入和立足 (2)可以灵活运用转移价格,将资金及收益由高风险、高成本的国家或地区调往低风 险、低成本的国家和地区,规避投资风险 (3)可以利用转移价格逃避税收 (4)利用无形产品的定价特点,增加企业的收益。利用转移价格加速企业内部资金的积 累速度是实现企业集团不断发展壮大的有效途径之一 五、折裏理论( Eclectic Approach Theory)(杨大楷P50) (-)七十年代以后国际投资新现象新特点 在发达国家相互渗透的同时 发展中国家的对外投资大力发展。 二)折衷理论的基本内容 原有国际直接投资理论既有相对的合理性,又有一定的局限性(可以从其评价中看出) 由英国里丁大学国际商业与国际投资教授经济学家、著名的跨国公司问题专家约翰·邓宁广采 众家之长形成的理论,故称为“折衷”理论。该理论是邓宁于20世纪70年代后期(1977 年)提出来的 基本观点:跨国公司进行对外直接投资是由所有权优势、内部化优势、区位优势这三个因 素综合决定的。 (必须同时满足这三个条件) 所有权优势 内部化优势 折衷理论 直接区位优势:东道国的某些有利 区位优势 因素形成的区位优势 间接区位优势:投资国的某些不利 因素所形成的区位优势
值，而这个问题却可以通过公司内部的转移价格得到解决。如果跨国企业在所有可能的市场上 开发并利用知识优势，并使利用知识的收益保持在企业内部，就可以补偿创造知识所花费的成 本。 建立在交易成本学说基础之上的内部化理论不仅对现代工商而且对跨国企业的形成发展过 程也提供了一种解释。当管理上的协调比市场机制的协调能带来更大的生产力以及较低的成本 和较高的利润时，现代许多单位的工商企业会取代传统的小公司，即把以前由几个经营单位进 行的活动及其相互贸易内部化，这种内部化，降低了交易成本获得了更高的利润。在国内市场 容量一定的情况下，企业在国内扩张的边际收益下降，与竞争者剧烈，交易成本增加于是便产 生了向国外市场扩张的趋向。企业规模与内部市场进一步扩大，会带来规模效益，利用了当地 便宜的土地、原材料、廉价的劳动力等生产要素，会使国际经营交易成本降低，如果面临着诸 如关税、税收、红利汇回、汇率政策和政府干予等，那么企业可以利用转移价格使税收费用等 支出最小化，（消除了由于供应商在交货数量、时间、质量等方面存在的不确定性以及受制于 人的状况）。另外，由于贸易公司内部进行，买卖双方对商品质量、定价等都有一致的认识， 会大大减少了外部贸易情况，这些诱使具有某种特有优势的企业或者说是潜在的跨国企业作出 对外投资的决策，投资区域超过国界，从而形成跨国企业。 （二）评价（略） （三）内部化理论对我国企业跨国经营的启迪 我国企业可以从内部化理论中汲取不少营养，用该理论的基本原理指导当前跨国经营实 践。根据我国企业的实际情况，我们应该考虑以下几点： 1、组建符合现代企业制度要求的企业集团，形成规模优势，扩大内部化市场 2、设立自身的财务金融子公司，增强内部市场调资能力 3、加速企业技术创新，内部使用新技术，形成与确保技术优势 4、重视利用转移价格，增加企业盈利 （1）加强子公司竞争优势，保证市场的进入和立足。 （2）可以灵活运用转移价格，将资金及收益由高风险、高成本的国家或地区调往低风 险、低成本的国家和地区，规避投资风险。 （3）可以利用转移价格逃避税收。 （4）利用无形产品的定价特点，增加企业的收益。利用转移价格加速企业内部资金的积 累速度是实现企业集团不断发展壮大的有效途径之一。 五、折衷理论（Eclectic Approach Theory） （杨大楷 P 50） （一）七十年代以后国际投资新现象新特点 在发达国家相互渗透的同时， 发展中国家的对外投资大力发展。 （二）折衷理论的基本内容 原有国际直接投资理论既有相对的合理性，又有一定的局限性（可以从其评价中看出）。 由英国里丁大学国际商业与国际投资教授经济学家、著名的跨国公司问题专家约翰·邓宁广采 众家之长形成的理论，故称为“折衷”理论。该理论是邓宁于 20 世纪 70 年代后期（1977 年）提出来的。 基本观点：跨国公司进行对外直接投资是由所有权优势、内部化优势、区位优势这三个因 素综合决定的。 （必须同时满足这三个条件） 所有权优势 内部化优势 折衷理论 直接区位优势：东道国的某些有利 区位优势 因素形成的区位优势。 间接区位优势：投资国的某些不利 因素所形成的区位优势
1、所有权优势(0 wnership specific advantage) 它是指一国企业拥有或能够获得的、国外企业所没有或无法获得的资产及其所有权。这是 吸收了垄断优势理论的观点。 2、内部化优势( Internalization advantage) 它是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。这是吸收了英国学 者巴克利和卡森的等人的观点 跨国公司对其拥有的所有权优势一般有两个利用的途径 是,将其所拥有的资产的使用权出售给别的企业,也就是将资产的使用外部化: 二是,由跨国公司自己使用这些这些资产,也就是将资产的使用内部化。在国际投资 中,资产使用的内部化意味着跨国公司利用其所拥有的资产发展对外直接投资 内部化的条件包括:(1)签订和执行合同需要较小的费用(市场不完全性造成的) (2)买者对技术出售价值的不确定性(市场不完全性造成的); (3)需要控制产品 的使用。 如果以上条件存在,企业将通过内部市场使用其特有的优势,而不是向其他国外企业出售 其特有优势。例如,企业有时为了保证其拥有的某一特有优势的安全,可以通过将原有的经营 活动扩大到国外,而不是通过合同按市场价格卖出这些特有优势 3、国际区位优勢( Locational advantage) 它是指跨国公司在投资区位上所具有的选择优势。这是邓宁本人的创新观点 拥有所有权优势和内部化优势的跨国公司在进行直接投资时首先面临的是区位选择问题: 是在国内投资生产?还是在国外投资生产?(停顿!如果在国外投资能使跨国公司获得比 国内投资更高的利润,则会导致对外投资) 肯定在国外投资的话,是在甲国投资?还是在乙国投资?(停顿!如果在甲国投资能使 跨国公司获得更大的利润,则将选择甲国进行直接投资 肯定在甲国投资的话,是在甲国的东部投资?还是在甲国的西部投资? 区位优势包括:直接区位优势和间接区位优势 直接区位优势是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势。(东道国良好的投资环 境)例如,广阔的产品销售市场、政府的各种优惠的投资政策、低廉的生产要素成本、当地原 材料的可供性、良好的基础设施等等 间接区位优势是指投资国某些不利因素所形成的区位优势。(母国的劣势)例如,过 高的商品出口费用:自然资源缺乏:较高的生产要素成本;有些国家实施反托拉斯法,限制了 国内大企业的发展,使其向海外延伸;有些国家限制利润的最高额度,使企业到海外开辟利润 来源地等等 以上两大因素都可以形成跨国公司是否进行对外直接投资和对外投资地区的选 择 可选择的国际经济活动方式 经济活动方式|所有权优势 内部化优势 (国家)区位优势 直接投资 出口销售 许可经营 √√ √× (三)评价(略)(杨大P1) 四)给我们的启示 1、抓住有利时机,积极跨国投资 2、利用所有权优势发展队对外投资 3、加强内部化优势,增加企业效益 4、重视区位优势,选准投资区域
1、所有权优势（Ownership specific advantage） 它是指一国企业拥有或能够获得的、国外企业所没有或无法获得的资产及其所有权。这是 吸收了垄断优势理论的观点。 2、内部化优势（Internalization advantage） 它是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。 这是吸收了英国学 者巴克利和卡森的等人的观点。 跨国公司对其拥有的所有权优势一般有两个利用的途径： 一是，将其所拥有的资产的使用权出售给别的企业，也就是将资产的使用外部化； 二是，由跨国公司自己使用这些这些资产，也就是将资产的使用内部化。在国际投资 中，资产使用的内部化意味着跨国公司利用其所拥有的资产发展对外直接投资。 内部化的条件包括：（1）签订和执行合同需要较小的费用（市场不完全性造成的）； （2）买者对技术出售价值的不确定性（市场不完全性造成的）； （3）需要控制产品 的使用。 如果以上条件存在，企业将通过内部市场使用其特有的优势，而不是向其他国外企业出售 其特有优势。例如，企业有时为了保证其拥有的某一特有优势的安全，可以通过将原有的经营 活动扩大到国外，而不是通过合同按市场价格卖出这些特有优势。 3、国际区位优势（Locational advantage） 它是指跨国公司在投资区位上所具有的选择优势。 这是邓宁本人的创新观点。 拥有所有权优势和内部化优势的跨国公司在进行直接投资时首先面临的是区位选择问题： 是在国内投资生产？还是在国外投资生产？（停顿！如果在国外投资能使跨国公司获得比 国内投资更高的利润，则会导致对外投资）； 肯定在国外投资的话，是在甲国投资？ 还是在乙国投资？（停顿！如果在甲国投资能使 跨国公司获得更大的利润，则将选择甲国进行直接投资。 肯定在甲国投资的话，是在甲国的东部投资？还是在甲国的西部投资？ 区位优势包括：直接区位优势和间接区位优势。 直接区位优势是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势。（东道国良好的投资环 境）例如，广阔的产品销售市场、政府的各种优惠的投资政策、低廉的生产要素成本、当地原 材料的可供性、良好的基础设施等等。 间接区位优势是指投资国某些不利因素所形成的区位优势。（母国的劣势）例如，过 高的商品出口费用；自然资源缺乏；较高的生产要素成本；有些国家实施反托拉斯法，限制了 国内大企业的发展，使其向海外延伸；有些国家限制利润的最高额度，使企业到海外开辟利润 来源地等等。 以上两大因素都可以形成跨国公司是否进行 对外直接投资 和 对外投资地区的选 择。 可选择的国际经济活动方式 经济活动方式 所有权优势 内部化优势 （国家）区位优势 直接投资 √ √ √ 出口销售 √ √ × 许可经营 √ × × （三）评价（略）（杨大楷 P51） （四）给我们的启示 1、抓住有利时机，积极跨国投资 2、利用所有权优势发展队对外投资 3、加强内部化优势，增加企业效益 4、重视区位优势，选准投资区域
*六、其他几种理论:(防御性对外直接投资理论 Defensive FDI (根据时间的多少介绍。可略)(见葛亮主糖教材P44 (一)追随领导者 二)对市场的依赖( Credibility) (三)发展中求生存( Growth to survive) (四)知识寻求者( Knowledge Seekers) (五)追随客户 本段总结: 总之,我们要从当时所处的历史环境(背景)中去考察投资理论的本质和特征。(投资理 论来自于投资实践):研究投资理论是为了更好地把握当前国际投资的特点以及演变规律,为 我国改革开放和国际投资更好地服务(这些理论从本质上讲都是为了垄断资本对外扩张服务 的,而且各种理论都有局限性,但每种理论都有其特定的参考价值:积极探索和创建有中国特 色的社会主义对外投资理论。) 本章小结 布置作业 名词解释题 )资本化率 (五)所有权优势 (二)有效边界 (六)内部化优势 (三)产品生命周期 (七)区位优势 (四)内部化 填空题 三、选择题 (一)市场不完全理论首先由美国学者()于1960年在其博士论文中提出来的 A、金德尔伯格 B、海默 C、巴克利 邓宁 (二)市场不完全理论又称为垄断优势理论,它的核心基于的假设是() A、厂商具有技术优势 B、企业具有规模优势 C、企业处于不完全的市场条件下 D、企业具有全球区位经营观念 (三)1996年.美国哈佛大学的佛龙教授根据第二次世界大战后美国的生产和贸易情况提 出了( A、折衷理论B、追随领导者理论C、产品生命周期理论D、内部化理论 (四)产品生命周期理论中所讲的产品寿命是指()。 A、产品在市场营销中的营销寿命B.产品在物质形态上的使用寿命 C.产品的营销寿命和物质形态上的寿命D.产品的自然形态上的寿命 (五)“小岛清理论”中的边际产业是指() A.已经或即将丧失比较优势的产业B、具有比较优势的产业 C.具有潜在的比较优势的产业 D、能够带来边际利润的产业 (六)根据内部化理论,跨国化就是企业()。 A.加强内部组织管理 B.内部化过程超越国界的表现 C.特定优势即垄断优势的体现D.内部关系和对外关系的协调统 (七)市场的不完全性表现在() A、信息不产生费用 B、政府价格管制 C、没有贸易障碍 D、反托拉斯法 (八)根据折衷理论,企业想对外直接投资,必须满足以下()条件 A、厂商垄断的优势B、内部化优势C、所有杈优势D、企业特有优势
*六、其他几种理论：(防御性对外直接投资理论 Defensive FDI) （根据时间的多少介绍。可略）(参见葛亮主编教材 P44) （一）追随领导者 （二）对市场的依赖(Credibility) （三）发展中求生存（Growth to Survive） （四）知识寻求者（Knowledge Seekers） （五）追随客户 本段总结： 总之，我们要从当时所处的历史环境（背景）中去考察投资理论的本质和特征。（投资理 论来自于投资实践）；研究投资理论是为了更好地把握当前国际投资的特点以及演变规律，为 我国改革开放和国际投资更好地服务（这些理论从本质上讲都是为了垄断资本对外扩张服务 的，而且各种理论都有局限性，但每种理论都有其特定的参考价值；积极探索和创建有中国特 色的社会主义对外投资理论。） [本章小结] [布置作业] 一、名词解释题 （一）资本化率 （五）所有权优势 （二）有效边界 （六）内部化优势 （三）产品生命周期 （七）区位优势 （四）内部化 二、填空题 三、选择题 （一）市场不完全理论首先由美国学者（ ）于 1960 年在其博士论文中提出来的。 A、金德尔伯格 B、海默 C、巴克利 D、邓宁 （二）市场不完全理论又称为垄断优势理论，它的核心基于的假设是（ ）。 A、厂商具有技术优势 B、企业具有规模优势 C、企业处于不完全的市场条件下 D、企业具有全球区位经营观念 （三）1996 年．美国哈佛大学的佛龙教授根据第二次世界大战后美国的生产和贸易情况提 出了（ ）。 A、折衷理论 B、追随领导者理论 C、产品生命周期理论 D、内部化理论 （四）产品生命周期理论中所讲的产品寿命是指（ ）。 A、产品在市场营销中的营销寿命 B.产品在物质形态上的使用寿命 C.产品的营销寿命和物质形态上的寿命 D.产品的自然形态上的寿命 (五)“小岛清理论”中的边际产业是指（ ）。 A.已经或即将丧失比较优势的产业 B、具有比较优势的产业 C.具有潜在的比较优势的产业 D、能够带来边际利润的产业 （六）根据内部化理论，跨国化就是企业（ ）。 A.加强内部组织管理 B.内部化过程超越国界的表现 C.特定优势即垄断优势的体现 D.内部关系和对外关系的协调统一 （七）市场的不完全性表现在（ ）。 A、信息不产生费用 B、政府价格管制 C、没有贸易障碍 D、反托拉斯法 (八)根据折衷理论，企业想对外直接投资，必须满足以下（ ）条件。 A、厂商垄断的优势 B、内部化优势 C、所有权优势 D、企业特有优势