五、资本成本的计算 ▣负债成本的计算 ■长期借款的成本 ■长期债券的成本 ▣权益成本的计算 ■优先股成本 普通股成本 留存收益的成本
五、资本成本的计算 负债成本的计算 ◼ 长期借款的成本 ◼ 长期债券的成本 权益成本的计算 ◼ 优先股成本 ◼ 普通股成本 ◼ 留存收益的成本
负债成本 债务成本是指公司为筹资而借入资金的现 行成本 债务成本的决定因素： *现行利率水平 *公司的违约风险 *债务的税收利益
负债成本 债务成本是指公司为筹资而借入资金的现 行成本 债务成本的决定因素： * 现行利率水平 * 公司的违约风险 * 债务的税收利益
负债成本的计算 ▣长期债务融资方式包括银行借款、发 行债券、融资租赁等，成本计算基本 程序相同。 ▣负债类的利息或租金等用资费用税前 列支，应考虑抵税效用。 ▣考虑所得税后，企业实际负担的负债 成本为：利息*（1-所得税率)
长期债务融资方式包括银行借款、发 行债券、融资租赁等，成本计算基本 程序相同。 负债类的利息或租金等用资费用税前 列支，应考虑抵税效用。 考虑所得税后，企业实际负担的负债 成本为：利息*（1-所得税率） 负债成本的计算
1、长期借款的成本 利率(1-所得税率) 1-筹资费率 K(1-T)B(1f) 上式中：为利息费用；T为所得税率； B为融资总额；=融资费用/融资总额
1、长期借款的成本 KI 利率(1-所得税率) 1-筹资费率 = K=I（1-T）/B（1-f） 上式中：I为利息费用；T为所得税率； B为融资总额；f=融资费用/融资总额
练习 某公司欲取得5年期长期贷款200万元 年利息为11%，每年付息一次，到期 还本付息，筹资费用率为0.5%，所得 税为33%。则该项长期借款的资本成 本为多少？
练习 某公司欲取得5年期长期贷款200万元， 年利息为11%，每年付息一次，到期 还本付息，筹资费用率为0.5%，所得 税为33%。则该项长期借款的资本成 本为多少？