第六讲筹资决策 financing decision
第六讲 筹资决策 financing decision
·公司的筹资决策主要解决以下几个问题 √哪一种筹资方式的成本最低 √不同的资金来源会给公司带来何种风险 √在必须选择的几种资金来源中，各种资金占总来源 的比重多少，才能使总筹资成本最低 √ 为保证公司价值最大化，如何确定公司的最佳资本 结构 ◆本讲主要内容 2 √筹资方式 √资本成本 资本结构 √
2 公司的筹资决策主要解决以下几个问题 ✓哪一种筹资方式的成本最低 ✓不同的资金来源会给公司带来何种风险 ✓在必须选择的几种资金来源中，各种资金占总来源 的比重多少，才能使总筹资成本最低 ✓为保证公司价值最大化，如何确定公司的最佳资本 结构 本讲主要内容 ✓筹资方式 ✓资本成本 ✓资本结构
可供选择的筹资方式 ·按期限分，有短期融资和长期融资 √短期融资 。商业信用 0银行短期贷款 0商业本票 0有担保的短期融资 √长期融资 0发行股票 0发行债券 0期权 0认股权证 0可转换债券 0租赁
3 可供选择的筹资方式 按期限分，有短期融资和长期融资 ✓短期融资 o 商业信用 o 银行短期贷款 o 商业本票 o 有担保的短期融资 ✓长期融资 o 发行股票 o 发行债券 o 期权 o 认股权证 o 可转换债券 o 租赁
资金来源的分类 e 按是否来自于公司内部分 √内源资金 0公司盈利积累 0职工持股 √外源资金 0银行借款 0商业信用 0应收账款 0发行股票 0发行债券 0租赁
4 资金来源的分类 按是否来自于公司内部分 ✓内源资金 o 公司盈利积累 o 职工持股 ✓外源资金 o 银行借款 o 商业信用 o 应收账款 o 发行股票 o 发行债券 o 租赁
筹资方式（西方的分类） (所有者)权益 由公司所有者投入的资金 √是否有剩余要求 持续经营 Y是否有求偿权 √期限 公司清算 √经营管理决策权 ·负债 ·混合证券 √指既具有负债特征又具有权益特征的证券 0可转股债券 0优先股 0选择权连锁债券
5 筹资方式（西方的分类） （所有者）权益——由公司所有者投入的资金 ✓是否有剩余要求 ✓是否有求偿权 ✓期限 ✓经营管理决策权 负债 混合证券 ✓指既具有负债特征又具有权益特征的证券 o 可转股债券 o 优先股 o 选择权连锁债券 持续经营 公司清算