姜波克 国际金融 货币性失衡 )在一定的汇率水平下,一国的物价与成本高于其他国 家,必然不利于出口而有利于进口,从而使经常项目 顺差减小或逆差增加。反之,一国的物价与成本低于 其他国家,必然有利于出口而不利于进口,从而使经 常项目顺差增加或逆差减少 这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收 支失衡,称为货币性失衡。一般地,一国通货膨胀将 导致经常项目的顺差减少或逆差扩大,一国通货紧缩 将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主 要是由通货膨胀或通货紧缩引起的
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 6 货币性失衡 在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其他国 家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目 顺差减小或逆差增加。反之，一国的物价与成本低于 其他国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经 常项目顺差增加或逆差减少。 这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收 支失衡，称为货币性失衡。一般地，一国通货膨胀将 导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，一国通货紧缩 将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主 要是由通货膨胀或通货紧缩引起的
姜波克 国际金融 结构性失衡 →国际贸易的发展是源于世界各国的比较 优势,这种比较优势包括:自然资源 人力资源、资本资源、技术水平、产业 竞争力等方面 世界经济是不断发展变化的,在一定的 时期,一国在某些领域的优势会丧失, 必须随之而进行产业结构的调整 否则将会带来国际收支的失衡 No. 7
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 7 结构性失衡 国际贸易的发展是源于世界各国的比较 优势，这种比较优势包括：自然资源、 人力资源、资本资源、技术水平、产业 竞争力等方面。 世界经济是不断发展变化的，在一定的 时期，一国在某些领域的优势会丧失， 必须随之而进行产业结构的调整 否则将会带来国际收支的失衡
姜波克 国际金融 偶发性失衡 一些偶发性的因素也会导致一些国家的 国际收支失衡,如政局动荡、战争、债 务危机、金融危机等。政局动荡与战争 是最大的国际投资风险,如2003年的美 伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的 利益损失巨大。因此,一国政局动荡的 时期往往世界各国的投资者都唯恐避之 不及,随着资本的大量流出,该国的国 际收支必然面临着失衡 No. 8
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 8 偶发性失衡 一些偶发性的因素也会导致一些国家的 国际收支失衡，如政局动荡、战争、债 务危机、金融危机等。政局动荡与战争 是最大的国际投资风险，如2003年的美 伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的 利益损失巨大。因此，一国政局动荡的 时期往往世界各国的投资者都唯恐避之 不及，随着资本的大量流出，该国的国 际收支必然面临着失衡
姜波克 际金融 国际收支逆差的影响 外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会 极大地削弱,随着外国投资者与本国投资者大 量抛出本币或本币表示的资产,本币汇率会面 临着较大的下跌压力。 如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果, 就需要对外汇市场进行干预,即动用外汇储备 抛出外币收回本币。 后果:耗竭储备,引发危机
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 9 国际收支逆差的影响 外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会 极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大 量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面 临着较大的下跌压力。 如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果， 就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备 抛出外币收回本币。 后果：耗竭储备，引发危机
姜波克 国际金融 国际收支差的三种情况 ■一是资本和金融项目顺差不足以弥补经 常项目的逆差 ■二是经常项目顺差不足以弥补资本和金 融项目逆差; ■三是经常项目与资本项目双逆差 No.10
上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 10 国际收支逆差的三种情况 ◼ 一是资本和金融项目顺差不足以弥补经 常项目的逆差； ◼ 二是经常项目顺差不足以弥补资本和金 融项目逆差； ◼ 三是经常项目与资本项目双逆差