第四章资本预算决策方法 投资回收期法 二、平均会计收益率法 争现值法 四、内部收益率法 五、盈利指数法 六、折现投资回收期法
36 第四章 资本预算决策方法 一 、投资回收期法 二、平均会计收益率法 三、净现值法 四、内部收益率法 五、盈利指数法 六、折现投资回收期法
、投资回收期法( payback period rule) 1、定义: 指企业利用投资项目产生的未折现现金流量 来回收项目初始投资所需的年限。 计算投资回收期时,只需按时间顺序对各期 的期望现金流进行累计(不必折现),当累计额 等于初始现金流时,其时间即为投资回收期
37 一、投资回收期法（ payback period rule) 1、定义： 指企业利用投资项目产生的未折现现金流量 来回收项目初始投资所需的年限 。 计算投资回收期时，只需按时间顺序对各期 的期望现金流进行累计（不必折现），当累计额 等于初始现金流时，其时间即为投资回收期
2、特点: 容易理解,容易计算 回收期法不考虑回收期内的现金流序列。 回收期法忽略了所有在回收期以后的现金 流 缺乏客观的决策指标。 回收期决草规则 接受投资回收期小于设定时间的项目 或者回收期小的项目
38 2、特点： • 容易理解，容易计算。 • 回收期法不考虑回收期内的现金流序列。 • 回收期法忽略了所有在回收期以后的现金 流。 • 缺乏客观的决策指标。 回收期决策规则： 接受投资回收期小于设定时间的项目 或者回收期小的项目
二、平均会计收益率法 (average accounting return rule 1、定义: 扣除所得税和折旧之后的项目平均收 益除以整个项目期限内的平均账面投资额。 平均会计收益率 平均净收益 平均账面投资额
39 二、平均会计收益率法 （average accounting return rule） 1、定义： 扣除所得税和折旧之后的项目平均收 益除以整个项目期限内的平均账面投资额。 平均净收益 平均会计收益率 平均账面投资额
2、特点: 简单易懂,容易计算,它所需的资料只是平均 税后收益以及初始投资额。 抛开客观且合理的数据,使用会计账面上的净 收益和账面投资净值来决定是否进行投资。 没有考虑货币的时间价值,没有考虑时间序列 缺乏客观的决策指杉 若目标会计收益率低于平均会计收益率则 接受项目
40 2、特点： • 简单易懂，容易计算，它所需的资料只是平均 税后收益以及初始投资额。 • 抛开客观且合理的数据，使用会计账面上的净 收益和账面投资净值来决定是否进行投资。 • 没有考虑货币的时间价值，没有考虑时间序列。 • 缺乏客观的决策指标。 若目标会计收益率低于平均会计收益率则 接受项目