第1节国际债券 浮动利率债券举例: 1984年2月,瑞典在欧洲债券市场发行了5亿美元的浮动 利率债券,到期日为2024年3月,利率为6个月的 LIBOR+1/8%差价,每半年付息。发行时,6个月伦 敦同业拆借利率是10716%。所以第一次付息时所 付利息为: 10716%+1/8%=109/16% 以后每过6个月该笔债券的利率都会随 LIBOR而调整。 40年期限是欧洲债券发行史上最长的一次 西北大学经管坐麂盒融系
浮动利率债券举例： 1984年2月，瑞典在欧洲债券市场发行了5亿美元的浮动 利率债券，到期日为2024年3月，利率为6个月的 LIBOR+1/8%差价，每半年付息。发行时，6个月伦 敦同业拆借利率是10 7/16%。所以第一次付息时所 付利息为： 10 7/16% + 1/8% = 10 9/16% 以后每过6个月该笔债券的利率都会随LIBOR而调整。 40年期限是欧洲债券发行史上最长的一次。 西北大学经管学院金融系 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 国际债券融资
第1节国际债券 (3)零息票债券( Zero Coupon Bonds) 不附任何息票,又称贴现债券。或者折价发行,按面值 归还,或者以面值发行,归还时适当升水。 例 1981年6月,百事可乐公司发行了3年期零息票欧洲债券 发行价是面值的6725%,三年后按面值归还,其年收 益率为: [(100-67.25)/100]×1/3=1092% 西北大学经管坐麂盒融系
（3）零息票债券（Zero Coupon Bonds） 不附任何息票，又称贴现债券。或者折价发行，按面值 归还，或者以面值发行，归还时适当升水。 例： 1981年6月，百事可乐公司发行了3年期零息票欧洲债券， 发行价是面值的67.25%，三年后按面值归还，其年收 益率为： [（100-67.25）/100]1/3 =10.92% 西北大学经管学院金融系 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 国际债券融资
第节国际债券 (4)可转换债券( Convertible bonds) 该债券根据事先商定的条件可转换为发行公司的其他资产 常见的是股票,也有转换为其他种类的债券,乃至黄金、 石油等。还有按约定的汇率将债券从一种货币转换为另 种货币的。 (5)附认股权证债券( Bonds with Warrants) 可在规定期限内按约定比率和价格认购发行公司的股票的 债券。与可转换债券不同,附认股权证债券在行使了认股 权后,债券的形态依然存在。在转让时,认股权证与债券 的关系有可分离的,也有不可分离的。 西北大学经管坐麂盒融系
（4）可转换债券（Convertible Bonds） 该债券根据事先商定的条件可转换为发行公司的其他资产， 常见的是股票，也有转换为其他种类的债券，乃至黄金、 石油等。还有按约定的汇率将债券从一种货币转换为另一 种货币的。 （5）附认股权证债券（Bonds with Warrants） 可在规定期限内按约定比率和价格认购发行公司的股票的 债券。与可转换债券不同，附认股权证债券在行使了认股 权后，债券的形态依然存在。在转让时，认股权证与债券 的关系有可分离的，也有不可分离的。 西北大学经管学院金融系 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 国际债券融资
第1节国际债券 (6)双重货币债券(Dual- currency Bonds) 以一种货币购买到期时以另一种货币偿还的债券。这种 债券代表了一种普通债券和一份(或几份)远期外汇合 同的组合。 例:1985年,美国联邦国民抵押协会发行了一笔双重货 币以日元标价的欧洲债券,每年付8%的固定息票,而到 期时是以美元偿还。债券的日元面值将按$1=￥208的 汇率转换为美元。 西北大学经管坐麂盒融系
（6）双重货币债券（Dual-currency Bonds） 以一种货币购买到期时以另一种货币偿还的债券。这种 债券代表了一种普通债券和一份（或几份）远期外汇合 同的组合。 例：1985年，美国联邦国民抵押协会发行了一笔双重货 币以日元标价的欧洲债券，每年付8%的固定息票，而到 期时是以美元偿还。债券的日元面值将按$1=￥208的 汇率转换为美元。 西北大学经管学院金融系 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 国际债券融资
第节国际债券 12国际债券的发行 121国际债券发行前的准备工作 1、债券发行成本的核算(利率、费用、汇率风险 费用包括:最初费用、中间费用、还本手续费用等 2、选择发行货币 3、选择发行市场 4、选择发行方式 5、选择发行时机 西北大学经管坐麂盒融系
1.2.1国际债券发行前的准备工作 1、债券发行成本的核算（利率、费用、汇率风险） 费用包括：最初费用、中间费用、还本手续费用等 2、选择发行货币 3、选择发行市场 4、选择发行方式 5、选择发行时机 西北大学经管学院金融系 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 国际债券融资 1.2 国际债券的发行